掃一掃，查看手機(jī)站
10月22日，由浙商創(chuàng)投承辦的“西湖—日內(nèi)瓦湖”金融與科技創(chuàng)新論壇（簡稱“雙湖論壇”）在杭州召開，首期論壇主題為“大灣區(qū)時(shí)代的財(cái)富管理、科技創(chuàng)新和海外并購機(jī)會(huì)”。 摩根士丹利中國首席運(yùn)營官侯杰明出席并發(fā)表演講。
侯杰明闡釋摩根士丹利對(duì)中國現(xiàn)在以及未來投資機(jī)會(huì)的看法，他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來巨大的挑戰(zhàn)，人口老齡化、債務(wù)上升、財(cái)富分配不均等等，但是可以看到中國對(duì)于全球投資來說三個(gè)令人激動(dòng)的機(jī)會(huì)。首先是中國的消費(fèi)，其次是人口因素，最后是財(cái)富的創(chuàng)造。
以下是侯杰明的發(fā)言實(shí)錄：
侯杰明：女士們，先生們，各位領(lǐng)導(dǎo)，來賓，大家早上好。
我今天很榮幸能夠來到杭州，參加“西湖——日內(nèi)瓦湖”金融與科技創(chuàng)新論壇，并借此機(jī)會(huì)跟大家分享一下我們摩根士丹利對(duì)中國現(xiàn)在以及未來的投資機(jī)會(huì)的看法。
我們知道全球的經(jīng)濟(jì)化是越來越順，中國也是成為全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)中心，大家都對(duì)這個(gè)結(jié)論都認(rèn)可了，但是中國不僅是成為全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)中心，全球其他的國家很想進(jìn)入中國的市場。我們知道馬可波羅很早之前到中國來進(jìn)行貿(mào)易，亞當(dāng)斯密也把中國稱為全球最富的一個(gè)國家，相當(dāng)于歐洲國家的總和，毫無疑問，今天中國已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)的一個(gè)引擎，中國在1978年之前占全球八分之一，現(xiàn)在達(dá)到12%點(diǎn)多，已經(jīng)達(dá)到全球GDP外商是第三位，盡管有14億的人口但是可以看到1978年它的人均的收入只有100美金，到2017年快速增長8千美金，速度非常之快，當(dāng)然這個(gè)增長并不是一蹴而就的，以前我們知道它是一個(gè)自給自足類別的經(jīng)濟(jì)，但是在過去40年改革開放一眨眼之間，過去40年當(dāng)中是中國的萬里長征第一步。
這個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來巨大的挑戰(zhàn)，中國的人口老齡化，債務(wù)上升，財(cái)富分布也不均，外向內(nèi)向，監(jiān)管和市場，這是非常復(fù)雜，但是可以看到令人激動(dòng)一個(gè)背景，給大家介紹三大機(jī)會(huì)，對(duì)全球投資來說。
到2030年達(dá)到11.8萬億的消費(fèi)者的市場，有城市化，還有技術(shù)的創(chuàng)新，首先看一下中國的消費(fèi)。
中國的市場正在發(fā)生變化，而且持續(xù)不斷在變化，之前我們經(jīng)濟(jì)是投資驅(qū)動(dòng)，現(xiàn)在是消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，四年之前消費(fèi)只占到GDP50%的增長，到今年年底為止份額將達(dá)到70%，今天中國已經(jīng)成為全球第二大的消費(fèi)市場，4.7萬億，到2030達(dá)到11.8萬億，這里面有幾大關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，一個(gè)財(cái)富的創(chuàng)建，收入增長。
第二點(diǎn)人口變化可以看到消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生變化。
第三財(cái)富的創(chuàng)造。就我們的估計(jì)到2025年中國的人均GDP將會(huì)超過13000美金，去年年底是8千萬，收入到2022年會(huì)持續(xù)增長年均6.5%，可以看到中國的財(cái)富不斷的增長，同時(shí)可以看到中國人單身的時(shí)間更長，這樣他們購買消費(fèi)體驗(yàn)或者消費(fèi)品，旅游、休閑時(shí)間的能力更長，可以看到中國人口的變化和消費(fèi)習(xí)慣的變化。中國在某一些產(chǎn)品中，汽車、手機(jī)是全球第一大的國家，還有消費(fèi)升級(jí)，從東西到體驗(yàn)，到高質(zhì)產(chǎn)品的演化?？梢钥吹街袊南M(fèi)對(duì)服務(wù)業(yè)的增長非常的多，包括旅游、休閑、電影，外向可以看到中國已經(jīng)成為全球旅游的最大的輸出國。在2017年它的旅游海外消費(fèi)1千億美金，到2020年旅游消費(fèi)還會(huì)翻一番，這樣一來可以看到休閑、體育、文化的行業(yè)就會(huì)加速的成長，與此同時(shí)，可以看到消費(fèi)升級(jí)，那么就像煙草或者奢侈品、五星級(jí)酒店，可以看到增長比比一般的酒店增長快的很，到2013年增長32%，今年第一個(gè)季度增長比例增長40%，這里面有一個(gè)背后的趨勢(shì)，背后的驅(qū)動(dòng)因素是什么？主要在哪些地方？主要的驅(qū)動(dòng)因素是來源于在那些三四線的城市來驅(qū)動(dòng)，主要是他們的收入增長，而且城市化的加快，我們覺得在第一線城市它的消費(fèi)將會(huì)從去年2.3萬億到2030年三倍到6萬億美金。占到全部消費(fèi)比例占到22%，其實(shí)可以超過日本整個(gè)的消費(fèi)。去年60%澳門旅游者，60%來自于大陸，拼多多60%消費(fèi)者來自于三線以下的城市。京東它的20%消費(fèi)人口來自于三線以下的城市。這些高潛力的城市都是位于中國新的城市集群，這是下面說的中國新的投資機(jī)會(huì)，也是中國進(jìn)一步城市化發(fā)展。
中國人口正在發(fā)生變化，可以看到勞動(dòng)力減少，人口老化，有可能長期會(huì)拖中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后腿，城市化我們知道是和生產(chǎn)率是緊密相關(guān)的，可以看到這個(gè)超大城市的集群，可以進(jìn)一步提升城市化的效率，這些城市的集群可以給我們帶來很大的利益，比如提供更多供應(yīng)鏈的效率，更多的勞動(dòng)力，因?yàn)樗麄兗性诔鞘挟?dāng)中，當(dāng)然帶來很高效率的提升，但是會(huì)帶來一些交通的堵塞，或者環(huán)境的污染。
在第三個(gè)五年計(jì)劃有19個(gè)城市的集群，這19個(gè)城市集群當(dāng)中找到五個(gè)集群有很大的潛力，深港澳，長江京津冀，長江中游城市，中國提出概念的國家，這五個(gè)集群有中國政府大力的推動(dòng)，首先這五個(gè)集群人口非常多，平均人口已經(jīng)超過1億人口，實(shí)際上已經(jīng)超過歐洲那些國家，也超過了東京城市集聚的人口，盡管如此五大集群還是有非常大城市發(fā)展的潛力，尤其是比較小的城市，這些城市集群交通互聯(lián)互通有非常重要的作用，像高鐵是全球最長最快的，還包括整個(gè)的手機(jī)網(wǎng)絡(luò)，當(dāng)然，政府的政策發(fā)揮很大的作用，城市具有非常的吸引力，比如說城市的戶口也是有很多優(yōu)惠政策吸引更多的人口到城市當(dāng)中去，也是讓這些人口繼續(xù)留在城市。
就像長沙提出一系列的政策，比如說有用稅收的優(yōu)惠來吸引畢業(yè)生留在城市，南京給每一個(gè)來面試的畢業(yè)生給了1千人民幣的補(bǔ)貼，成都給人才200平方米的住宅。甚至像阿里巴巴建立淘寶學(xué)院，也是讓更好更多的電商的從業(yè)者能夠更多了解到電商的行業(yè)，另外看到有更多，更多的一些財(cái)富都是到了二線城市，像他們也是有更多的發(fā)展余地。
我們也可以看到將會(huì)有從農(nóng)村到城市，會(huì)有很多巨量的人口遷移，這里面可以看到差不多有很大一個(gè)比例的人都會(huì)選擇城市群，也有很多的人會(huì)選擇一些二線的城市，因?yàn)槟沁吷顗毫ο鄬?duì)來說更小。這里面我們可以看到是一個(gè)收入一些增長，也就是說在大型和小型這樣一個(gè)城市之間的收入之間的鴻溝也是在逐漸的縮小，可以看到在十年以前，在中國一些小的城市里面，應(yīng)該說跟大城市相比要少55%，現(xiàn)在只不過少了36%，這是現(xiàn)在應(yīng)該來說都是很大的變化。同樣的道理他們也會(huì)有更多消費(fèi)的欲望，包括通過一些經(jīng)濟(jì)適用房，包括更好的社保，使得人們有了更多消費(fèi)的錢和欲望。
接下來看一下科技的方面?？萍棘F(xiàn)在在中國也是一個(gè)非常大的趨勢(shì)，除了像阿里巴巴，騰訊以外，大家都認(rèn)為技術(shù)現(xiàn)在都是已經(jīng)有一個(gè)能夠減緩勞動(dòng)力人口的老化，增長勞動(dòng)生產(chǎn)率等等這方面的技術(shù)都起著很大的作用，現(xiàn)在越來越多把一些研發(fā)的成果用于中國這樣一些制造業(yè)，這邊可以看到在中國的制造業(yè)在全球一些比例一直在穩(wěn)步的上升，特別是在一些新興的科技方面一些制造業(yè)也都在進(jìn)一步的上升?，F(xiàn)在從中國制造逐漸的向比方說中國創(chuàng)造或者中國設(shè)計(jì)的一個(gè)概念，比方說華為公司就是典范，這里面有幾個(gè)主要的一個(gè)驅(qū)動(dòng)的力量。
首先我們可以看到研究和創(chuàng)新方面發(fā)展的加速，中國要怎么樣來通過比方說一些科技來進(jìn)一步的促進(jìn)它的發(fā)展，而且像這邊中國始終在迎頭趕上。
第二方面有關(guān)于自動(dòng)化還有人工智能，將會(huì)對(duì)所有的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)都會(huì)有一個(gè)重大的變化。像類似于機(jī)器人等等的使用，也都符合中國的制造業(yè)現(xiàn)在越來越多使用自動(dòng)化流水線機(jī)器人。
第三個(gè)中國現(xiàn)在在通訊方面一直領(lǐng)先，而且現(xiàn)在是5G網(wǎng)絡(luò)這樣的一個(gè)領(lǐng)軍人物。中國現(xiàn)在也是在各個(gè)方面都有更多的投入，比方在研發(fā)方面有更多的投入，差不多達(dá)到2.8這樣一個(gè)比例。而且在2011年的時(shí)候中國已經(jīng)超過了英國，有關(guān)GDP里面研發(fā)的費(fèi)用一個(gè)比例。通過這樣一些研發(fā)的投入，中國很多產(chǎn)業(yè)得以進(jìn)一步更好的發(fā)展，正是因?yàn)檠邪l(fā)不斷的發(fā)展，中國一些專利的申請(qǐng)數(shù)也是有了長足的進(jìn)步，現(xiàn)在中國的專利申請(qǐng)?jiān)谌澜缫呀?jīng)占到了第二位。所以中國在專利申請(qǐng)方面也在跟美國緊緊的跟上。
再來看一下下一步的我們所說的自動(dòng)化和人工智能方面的情況。中國現(xiàn)在也是進(jìn)一步想要多多生產(chǎn)一些高附加值一些產(chǎn)品，所以現(xiàn)在中國也在擁抱自動(dòng)化制造，中國從2013年一直以來占了全球機(jī)器人銷量市場的30%，也是一直在變化，而且一直在發(fā)展，屢創(chuàng)新高。像機(jī)器人密度，也就是說在1千名工人當(dāng)中一個(gè)機(jī)器人的密度也是越來越高，像中國也是有更多的一些私立的私人的公司也是不斷在人工智能和自動(dòng)化方面花費(fèi)很多的投入，比方說百度、阿里巴巴和騰訊。實(shí)際上百度在2017年也推出了阿波羅項(xiàng)目，DOS（音）這樣的操作系統(tǒng)，像阿里巴巴投入數(shù)以千億的資金投入阿里巴巴達(dá)摩院，主要用于人機(jī)互動(dòng)、人工智能，騰訊也是通過財(cái)富通、微信支付等等都在不斷進(jìn)行進(jìn)一步的發(fā)展，從種種方面來看應(yīng)該說都是為中國的發(fā)展都在進(jìn)行長期的推動(dòng)。
再來看一下5G的通訊網(wǎng)絡(luò)，5G應(yīng)該說是下一步無線通訊關(guān)鍵的科技，它能夠有更快更穩(wěn)定的這樣一些信息的傳輸，而且成本更低，功耗更低，像這些對(duì)于類似于自動(dòng)駕駛的汽車，還有其他一系列的高科技的產(chǎn)品都是很基礎(chǔ)的功能，這里面來看一下這一幅圖，（圖示）可以看到從2015年的時(shí)候應(yīng)該說中國在無線通訊領(lǐng)域甚至比美國花費(fèi)投入還要更加的多，像美國、韓國、日本在現(xiàn)在來說在5G領(lǐng)域的布局，應(yīng)該說都不如中國。5G在2020年在中國將會(huì)投入商業(yè)化的運(yùn)營。中國現(xiàn)在在中國的網(wǎng)民包括無線通訊使用人口的比率都是非常的高，因此中國的目標(biāo)在2025設(shè)定這樣一個(gè)目標(biāo)，想要變得更加的富強(qiáng)，更加的強(qiáng)大。這里面對(duì)于像大城市還有一些二線城市來說都是提供了很好這樣一些發(fā)展的機(jī)遇。就像我在一開始就說了，前40年的改革開放只不過是一個(gè)萬里長征的第一步，我希望能夠看到今后有一個(gè)更好的發(fā)展。好的開始是成功的一半，我對(duì)中國充滿信心。謝謝大家！
