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2008年7月22日 錢江晚報(bào)：鐘慧麗
最近有個(gè)做風(fēng)險(xiǎn)投資的朋友，從原來公司退出了，他說：“原來以為花錢比籌錢容易，沒想到投資這么難。”
記者也曾聽到一些大基金的投資經(jīng)理抱怨：焦慮啊，錢在手里投不出去，捂著燙手呢！都知道創(chuàng)業(yè)者盼投資盼得苦，誰知道投資人找項(xiàng)目，找得也心焦啊。
浙江本土已經(jīng)有了好幾家知名度較高的投資企業(yè)或基金，如做天使投資為主的紅鼎創(chuàng)投、做早期的賽伯樂，Pre-IPO項(xiàng)目居多的浙商創(chuàng)投、天堂硅谷、東海創(chuàng)投、華睿投資等。此外，許多大公司如杉杉、萬向等都有自己的投資部門。一句話，錢多著呢，就看誰能正確地花出去，給股東交份好成績(jī)。
做投資，耳鼻眼都要靈
“我們每周開一次項(xiàng)目會(huì)，每個(gè)投資經(jīng)理會(huì)報(bào)上三、四個(gè)項(xiàng)目供大家討論，然后分任務(wù)去談。這已經(jīng)是從幾百個(gè)項(xiàng)目里挑選出來的，但真正讓人眼前一亮的不多。”浙商創(chuàng)投副總裁華曄宇告訴記者，他每次參加什么會(huì)議，都會(huì)收到厚厚一疊計(jì)劃書。不過處理計(jì)劃書只是他工作中很小的一部分，真正做投資，那得調(diào)動(dòng)全身所有的感覺器官，動(dòng)員所有的聯(lián)系人，在全國各地搜尋。
“浙商創(chuàng)投今年已投成的4個(gè)項(xiàng)目，3個(gè)是在省外的。要找到好項(xiàng)目，耳目得非常靈，也得跟各地中介機(jī)構(gòu)保持聯(lián)系。”
華曄宇說，浙商創(chuàng)投目前以股權(quán)投資為主，投的企業(yè)是奔著上市去的。投資機(jī)會(huì)大約有以下幾種：對(duì)方公司股權(quán)過于分散，需要回購職工股的（上市企業(yè)股東數(shù)不能超過200個(gè)）；民營企業(yè)股權(quán)過于集中，需要稀釋的；公司希望擴(kuò)大規(guī)模、放大產(chǎn)能的；“國退民進(jìn)”或外資退出時(shí)需要借助外力的……
“我們?cè)?jīng)失去很好的機(jī)會(huì)，對(duì)方是優(yōu)質(zhì)企業(yè)，需要融錢，但我們晚了一步得得到消息，已經(jīng)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手跟他們進(jìn)入核心談判程序了。所以信息非常重要，我們很多精力就放在收集各種各樣消息，這可是個(gè)無底洞。”華曄宇告訴記者。
幾十個(gè)投資人爭(zhēng)搶一家企業(yè)
搜索到好機(jī)會(huì)后，迅速快捷趕過去，往往發(fā)現(xiàn)已經(jīng)有多家投資公司在覬覦，快的已經(jīng)動(dòng)上手了。俗話說“店大欺客，客大壓店”，被投資的企業(yè)看到自己挺受歡迎，他還要慢慢地挑上一挑呢。
據(jù)記者了解，浙商創(chuàng)投的海鵬基金間接入股鄭州煤礦機(jī)械集團(tuán)有限責(zé)任公司，當(dāng)時(shí)就有幾十家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
參與投資過程的一位負(fù)責(zé)人告訴記者：“什么樣的競(jìng)爭(zhēng)者都有。很小的倒沒有太大影響；中型投資公司很多賭性很重，他們覺得孤注一擲也挺好，出價(jià)反而爽快；大型的、軟硬實(shí)力都很強(qiáng)的公司也有幾家，都是志在必得。最后是幾家有實(shí)力的創(chuàng)投公司抱團(tuán)合作，共同投資的。”
每一次投資都是多方博弈的結(jié)果
一位從業(yè)十多年的投資人告訴記者，在多家投資公司搶一家企業(yè)的過程中，除了投資公司的資金、品牌等硬實(shí)力，還要看“軟”的。
“軟實(shí)力很復(fù)雜，比如說，你是否有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，能在管理、經(jīng)營乃至最后的上市過程中幫上忙？你是否在企業(yè)所在地有良好的人脈，能在政策、環(huán)境上給予支持？反正是‘八仙過海、各顯神通’了。”
投資界的事情變幻莫測(cè)，眼看著塵埃落定的事，說不定也會(huì)發(fā)生變化
2007年年初，杉杉集團(tuán)和大型國企浙江巨化簽署排他性協(xié)議書，以重組者身份進(jìn)入。按照杉杉老總鄭永剛的想法，倘若整合成功，2008年之后杉杉企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模將倍速放大。
明明兩家已經(jīng)在“談婚論嫁”，斜刺里殺出中化集團(tuán)，最終以12億元控股浙江巨化。那個(gè)時(shí)候，鄭永剛只能發(fā)出一聲沉重的嘆息。
眼下，打算悠閑過夏
2007、2008年，暴漲暴跌的中國股市絕對(duì)是世界金融市場(chǎng)的耀眼明星。二級(jí)市場(chǎng)的不確定性，一度讓投資人非常困擾，但現(xiàn)在，或許又是機(jī)會(huì)。
“之前二級(jí)市場(chǎng)的市盈率太高了，有的公司甚至達(dá)到40～50倍，我們跟投資對(duì)象談價(jià)格就非常被動(dòng)。”
有一位投資人告訴記者，之前他看中了一家做精密光學(xué)的高科技公司，準(zhǔn)備以15倍市盈率購買其部分股份。結(jié)果對(duì)方拉出一張單子說，“同類某某公司上市后，市盈率是40多倍，你的出價(jià)太低了。”
15倍市盈率已經(jīng)是投資人認(rèn)為的極限了，雙方的心理落差都很大，結(jié)果談判就崩了。
“股票市場(chǎng)的繁榮，讓許多公司調(diào)高了對(duì)投資人的期望值，張口就是天價(jià)，所以去年我?guī)缀鹾茈y投出一筆滿意的資金。”這位投資人告訴記者，“很多公司都有類似的情況，我們既不敢拿股東的錢去冒險(xiǎn)，又希望能夠把錢投出去產(chǎn)生效益，所以超級(jí)受煎熬。”
不過，正如美國投資家羅杰斯今年4月又開始買進(jìn)中國股票，看多中國市場(chǎng)——投資人也紛紛感覺到市場(chǎng)理性的回歸，機(jī)會(huì)又回來了。
“目前投資企業(yè)比較容易能談到一個(gè)合理的價(jià)格，不過再等等也許更好。我們?cè)S多人都認(rèn)為：這個(gè)夏天不妨悠著點(diǎn)，吃吃冰淇淋看奧運(yùn)會(huì)，可能反而更賺錢——因?yàn)榍锾炱髽I(yè)價(jià)格會(huì)更低。”一位投資人告訴記者，他們公司甚至打算夏天讓員工多休假。
鏈接：http://zjdaily.zjol.com.cn/qjwb/html/2008-07/22/content_3346815.htm
