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來源：今日早報
在浙江創(chuàng)投界，已躋身第一方陣的浙商創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司的資歷不算很長，成立只有三年不到的時間，卻已發(fā)起成立并管理了6個基金，募集資金達(dá)20億元人民幣，管理資產(chǎn)規(guī)模超過30億元。今年6月1日，浙商創(chuàng)投在中國有限合伙人協(xié)會年會上同時獲得“2009-2010年度最佳私募股權(quán)基金投資者關(guān)系”及2009-2010年度最具LP（有限合伙人）投資價值GP-VC50強(qiáng)“獎牌”。
出身于浙商，服務(wù)于浙商，這是浙商創(chuàng)投名稱的雙重含義。管理公司的三個創(chuàng)立合伙人全部來自浙商二代，其中董事長陳越孟和行政總裁華曄宇和我們一樣，都曾是耍筆桿子的——陳越孟畢業(yè)于杭州大學(xué)中文系，華曄宇畢業(yè)于杭州大學(xué)新聞系。而他們所管理的第一個基金——浙商創(chuàng)投股份公司的股東幾乎清一色是知名浙商，包括傳化集團(tuán)、濱江集團(tuán)、喜臨門集團(tuán)等，其后發(fā)起的各基金投資人也大都以浙商為主。獨樹一幟的模式使人平添幾分好奇。于是，我們來到黃龍商圈的公元大廈，探究浙商創(chuàng)投的成功奧秘。
飯局上一拍即合進(jìn)入創(chuàng)投業(yè)
說起當(dāng)初進(jìn)入創(chuàng)投業(yè)，浙商創(chuàng)投行政總裁華曄宇用四個字“一拍即合”來形容。
華曄宇說，萌生做創(chuàng)投的想法是2007年9月的某天，那天陳越孟和華曄宇參加一個飯局。席上，有企業(yè)家朋友感嘆，傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展到了一定的階段，積累的資金不知道投向哪個領(lǐng)域。大家的想法很一致：將來，創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)將是非常有前景的行業(yè)。
在此之前，陳越孟就有此意，主要基于這個考慮：傳統(tǒng)制造業(yè)增長已碰到“天花板”，在要素成本不斷上漲的當(dāng)下，企業(yè)利潤增長空間被壓縮。而轉(zhuǎn)型升級也非朝夕可至，發(fā)掘新的商機(jī)勢在必行。“自己的企業(yè)做得再好，你也只能從一家企業(yè)中分享成功。做創(chuàng)投不一樣，如果你有好眼力，你可以分享眾多企業(yè)的成功。”
這頓飯吃完，他們決心已定。陳越孟和華曄宇決定再拉一個朋友共謀大事，于是，他們找到了當(dāng)時已是創(chuàng)投領(lǐng)域“職業(yè)選手”的徐漢杰。“同為浙商的家庭背景使得三人有了更多的共同語言。”
陳越孟家族的企業(yè)最大，其父創(chuàng)建的惠康集團(tuán)以小家電和中央空調(diào)、特種空調(diào)為主業(yè)，是寧波當(dāng)?shù)氐男袠I(yè)龍頭企業(yè)。陳越孟在發(fā)起成立浙商創(chuàng)投基金的時候自己也直接出資，得到了更多創(chuàng)始股東的信任。陳越孟在圈內(nèi)一擺明想法，就受到出乎意料的熱切呼應(yīng)，其中包括傳化集團(tuán)董事長徐冠巨和喜臨門集團(tuán)董事長陳阿裕。
從決定創(chuàng)辦到浙商創(chuàng)投正式成立，只花了45天，首期到位4億元人民幣。從企業(yè)架構(gòu)開始，浙商創(chuàng)投就以合伙的形式招徠伙伴，請來股東，探索新的資本組織形式。與父輩的傳統(tǒng)實業(yè)道路不同，他們有錢后想的是怎么更有效率地花錢，怎么投資。
“寧可錯過，不可投錯”
華曄宇介紹，浙商創(chuàng)投成立至今，已投了20多個項目，其中2008年投的鄭煤機(jī)已經(jīng)上市，這部分股權(quán)明年就可流通。以目前的股價計算，浙商創(chuàng)投和旗下的海鵬基金能獲得出資額數(shù)倍的收益，單憑這個項目，海鵬基金就可以把所有投資連本帶利全拿回來了。此外，他們投資的項目還包括華數(shù)傳媒、華策影視、中南卡通、三洲特管、貝因美、宇天科技等。
其中，華數(shù)傳媒是浙商創(chuàng)投成立后的第一個投資項目，堪稱經(jīng)典之作。作為國內(nèi)領(lǐng)先的互動電視平臺和運營商，其增值服務(wù)國內(nèi)領(lǐng)先，具有很高的投資價值。在節(jié)目源上，華數(shù)傳媒就投入好幾億元。國內(nèi)越來越多的城市都在發(fā)展數(shù)字電視，但每個城市都有自己搭建類似平臺，成本會很高，如果和華數(shù)合作，就能互利雙贏。在數(shù)字化電視已是大勢所趨的大背景下，華數(shù)具備在全國范圍內(nèi)進(jìn)行擴(kuò)張的能力。而這個項目，浙商創(chuàng)投從正式接觸到拍板投資成為二股東，只花了短短20幾天。
別看這個項目是“速戰(zhàn)速決”，用陳越孟的話說，決策不僅不草率，相反很嚴(yán)謹(jǐn)，完全按浙商創(chuàng)投固化的五步投資決策流程來操作。他說，不管項目大或小，傳統(tǒng)或新興，在浙商創(chuàng)投都必須按制度操作，“寧可錯過，不可投錯”，只有這樣，才能將投資風(fēng)險最小化。
浙商創(chuàng)投的五步投資決策流程可謂環(huán)環(huán)緊扣：一是投資經(jīng)理發(fā)現(xiàn)、挖掘項目，隨后對目標(biāo)企業(yè)所處的行業(yè)、地位、成長性、盈利能力、團(tuán)隊、財務(wù)狀況等綜合要素進(jìn)行分析，出具分析報告；二是依據(jù)目標(biāo)企業(yè)的投資價值，上交公司項目委員會審核，委員會由5名成員組成，一半通過才算過會；三是遞交公司主要負(fù)責(zé)人，由其結(jié)合投資因素綜合評價，決定是否遞交投資決策委員會；四是由7人組成的投資決策委員會過會，遵循兩個2/3的原則，即投資決策委員會要超過2/3的委員到會才能開，關(guān)于項目投資決策要超過2/3的贊成票才能過會；五是由會計、律師等組成的盡職調(diào)查組進(jìn)行盡職調(diào)查，最后正式進(jìn)入投資程序。
陳越孟表示，只要嚴(yán)格按制度辦事，即使出現(xiàn)分歧，也很好解決，原則是少數(shù)服從多數(shù)，尤其是在投資決策委員會這一環(huán)節(jié)。當(dāng)然，全部程序走完，最終沒有投資的項目也有。因為現(xiàn)在風(fēng)投的機(jī)會很多，不是每個意向項目都必須投錢。
打造獨特的投資決策模式
“浙商創(chuàng)投今天的成功，與我們獨特的決策、管理模式有關(guān)。”華曄宇說。
目前國內(nèi)多數(shù)創(chuàng)投公司采用海外風(fēng)險投資的結(jié)構(gòu)模式，從權(quán)限和業(yè)務(wù)上將投資人和管理人分開。而浙商創(chuàng)投正好相反，在項目決策投資委員會中，7個代表中LP（有限合伙人，即出資人）占五六席。華曄宇說：“這是因為，民營資本自身了解項目、參與決策的意愿比較強(qiáng)烈，我們必須考慮他們這樣的一個心態(tài)，所以就設(shè)計了一個LP參與的思路。相對于國外的機(jī)構(gòu)，我們與LP溝通的次數(shù)更多，程度更深。我們的LP基本上都是浙商企業(yè)家，有自己的企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗，對從事行業(yè)和相關(guān)行業(yè)非常熟悉。我們在推選投資決策委員會成員時，也考慮他們的企業(yè)規(guī)模、行業(yè)地位以及在基金的投資額度。我們認(rèn)為，實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富的企業(yè)家參與投資決策，不但不會降低決策的科學(xué)性，反而可以借助他們的經(jīng)驗和資源。”
華曄宇還說，當(dāng)初曾考慮邀請行業(yè)相關(guān)專家參與決策投資委員會，但他們后來覺得，專家本身沒有出資，所以對風(fēng)險的考量也許沒有LP們那么敏銳。所以最后決定，專家的意見在項目考察時就應(yīng)該充分聽取，而在決策時，還是讓LP們有更多的投票權(quán)。
浙商創(chuàng)投LP參與制度的設(shè)計，在當(dāng)今創(chuàng)投業(yè)是非主流，但不失為適合浙商創(chuàng)投的一種模式，在募資上并不遜色于其他專業(yè)機(jī)構(gòu)。2009年6月，浙商創(chuàng)投與杭州市投資控股有限公司共同發(fā)起杭州錢江浙商現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資基金，總規(guī)模10億元，首期到位2.2億元。2009年年底，浙商創(chuàng)投參與北京市政府項目，與北京市中小企業(yè)服務(wù)中心共同組建北京浙商創(chuàng)投基金，首期資金規(guī)模3億元。今年3月，浙商創(chuàng)投又成立了全國首個明確以低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)為投資方向的“浙江諾海低碳基金”，總規(guī)模為2.2億元，共有27個合伙人，人均投資額超過800萬元。
陳越孟表示，現(xiàn)在要募集幾個億的資金并不難，難的是找到更多更好的投資項目。為此，浙商創(chuàng)投著手全國范圍內(nèi)的擴(kuò)張，目前已在北京、成都成立分公司或辦事處，下一步打算在深圳、武漢、西安等地建立辦事處，爭取在兩三年內(nèi)融資規(guī)模達(dá)到50億元，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到100億元。（本報記者 陳宏 金侃群）
