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來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)
起早貪黑一年，利潤(rùn)最多10%，而找準(zhǔn)一個(gè)PE項(xiàng)目，動(dòng)輒有數(shù)倍利潤(rùn)。在原材料、勞動(dòng)力成本不斷上漲的情況下，越來(lái)越多的傳統(tǒng)民營(yíng)企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)窘境。于是乎，他們的接班人紛紛借助父輩們積攢下來(lái)的第一桶金，在資本市場(chǎng)上展開(kāi)騰挪術(shù)。其中有不再打理家族產(chǎn)業(yè)，專職從事PE；有“代父理財(cái)”既做創(chuàng)投又炒股，年賺十多億元；有通過(guò)并購(gòu)重組為家族企業(yè)尋找新的發(fā)展方向……隨著上市公司2010年年報(bào)、2011年一季報(bào)披露進(jìn)入尾聲，“二代浙商”的資本運(yùn)作術(shù)也浮出水面。
股票PE兩頭豐收
在參與資本運(yùn)作的“二代浙商”里，雅戈?duì)柖麻L(zhǎng)李如成的獨(dú)生女李寒窮可謂是代表之一。公開(kāi)資料顯示，她今年不到34歲，獲美國(guó)加州州立大學(xué)工商管理學(xué)士學(xué)位，曾經(jīng)做過(guò)貿(mào)易公司單證員、業(yè)務(wù)員，后來(lái)進(jìn)入家族企業(yè)高層，擔(dān)任雅戈?duì)柤瘓F(tuán)副總經(jīng)理、雅戈?duì)枺ㄏ愀郏?shí)業(yè)有限公司副總經(jīng)理等職，現(xiàn)任上海凱石投資副總經(jīng)理。于2008年10月成立的凱石投資法定代表人是李如成，公司注冊(cè)資本10億元，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)占70%，公司管理團(tuán)隊(duì)占30%，由曾任富國(guó)基金副總經(jīng)理之職的陳繼武擔(dān)任總經(jīng)理。雖然李如成是“大老板”，但有業(yè)內(nèi)人士稱實(shí)際上更多是李寒窮在打理。4月19日，雅戈?duì)柊l(fā)布的2010年年報(bào)顯示，其品牌服裝業(yè)務(wù)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.05億元，地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的凈利潤(rùn)為6.79億元，而金融投資業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)則為12.45億元，已超過(guò)另外兩大支柱產(chǎn)業(yè)。年報(bào)稱，雅戈爾借助凱石投資的專業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，去年共投資51.7億元參與了12家上市公司的定向增發(fā)投資，并全部實(shí)現(xiàn)浮盈。此外，還持有PE投資及其他投資項(xiàng)目10個(gè)。在“代父理財(cái)”的同時(shí)，李寒窮所在的凱石投資還發(fā)行了多款信托產(chǎn)品逐獵資本市場(chǎng)。瑞泰科技發(fā)布的年報(bào)顯示，凱石投資發(fā)行的金盛凱石二期集合資金信托計(jì)劃，于去年四季度位列公司流通股股東第八位，今年一季報(bào)顯示其所持股份不變，但上升至流通股股東第七位。創(chuàng)元科技、桂東電力、科陸電子、美克股份、吉恩鎳業(yè)等公司也均出現(xiàn)了凱石投資的身影。
另一位大名鼎鼎的“富二代”資本運(yùn)作高手則是魯偉鼎。1971年出生的他是萬(wàn)向集團(tuán)董事長(zhǎng)魯冠球的兒子。在他主導(dǎo)下，萬(wàn)向展開(kāi)了一系列資本運(yùn)作，除進(jìn)行與公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重組并購(gòu)?fù)?，他還進(jìn)軍金融業(yè)，先后控股民生人壽，參股浙商銀行、浙商基金等機(jī)構(gòu)，囊括了幾乎全部金融牌照。去年，魯偉鼎出任民生人壽董事長(zhǎng)一職，又開(kāi)始借險(xiǎn)資波段操作。前不久，榮盛石化披露的2010年年報(bào)顯示，此前未參與配售的民生人壽現(xiàn)身前十大流通股東，以持有96.2萬(wàn)股位列第二。但公司2011年一季報(bào)顯示，民生人壽又從前十大流通股東名單中消失，此筆波段操作盈利以千萬(wàn)元計(jì)。此外，魯偉鼎還以個(gè)人名義投資了華誼兄弟，并似乎做了長(zhǎng)線投資的打算。在華誼兄弟“原始股”解禁后一批股東紛紛套現(xiàn)的情況下，魯偉鼎始終未有減持。從華誼兄弟披露的2010年年報(bào)和2011年一季報(bào)來(lái)看，他持股數(shù)量均為1180.8萬(wàn)股，在前十大流通股東中位列第一。
不做接班人 專職做PE
在資本市場(chǎng)里搏殺的“富二代”中還有一位不容忽視的人物，那就是不做家族企業(yè)接班人，而專職做創(chuàng)投的浙商創(chuàng)投董事長(zhǎng)陳越孟。今年42歲的他是浙江惠康集團(tuán)接班人，并曾擔(dān)任寧波惠康國(guó)際工業(yè)公司董事及執(zhí)行總裁、寧波惠康房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司董事長(zhǎng)等職，卻最終選擇投身創(chuàng)投。“人只能專心做好一件事，家里的生意現(xiàn)在是兩個(gè)哥哥在打理”，從事創(chuàng)投的“富二代”很多，但像他這樣專職做創(chuàng)投并取得現(xiàn)今成績(jī)的很少。
4月12日，貝因美成功登陸中小板。作為第十七大股東，浙商創(chuàng)投于2009年4月以4.8元價(jià)格獲得250萬(wàn)股，若按4月21日收盤價(jià)計(jì)算，該筆投資浮盈已近2.8億元，在兩年時(shí)間里獲利超過(guò)20倍。此外，公司投資的創(chuàng)業(yè)板公司迪威視訊也已于今年上市，鄭煤機(jī)、華策影視均在去年上市。截至目前，浙商創(chuàng)投共投資了約30家企業(yè)，其中有主板公司、創(chuàng)業(yè)板和中小板公司。
在陳越孟看來(lái)，出身實(shí)業(yè)家的背景的確為其從事創(chuàng)投行業(yè)帶來(lái)優(yōu)勢(shì)。2007年成立的浙商創(chuàng)投可謂是浙商資本營(yíng)，其管理的基金來(lái)自傳化集團(tuán)、喜臨門集團(tuán)、濱江集團(tuán)、紅石梁集團(tuán)等數(shù)十家著名企業(yè)和上百位成功浙商。除了陳越孟，還有不少公司管理者都是知名企業(yè)的第二代接班人，如公司行政總裁華曄宇，家里就經(jīng)營(yíng)著醫(yī)療器械廠。正因?yàn)槎髽I(yè)經(jīng)營(yíng)，能看準(zhǔn)行業(yè)前景，又在各行各業(yè)具備廣泛的人脈，才使得他們能給所投公司帶來(lái)更多增值服務(wù)。目前，陳越孟將投資方向鎖定在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、低碳經(jīng)濟(jì)、裝備制造業(yè)三大行業(yè)。并于今年在深圳開(kāi)設(shè)分公司，形成了杭州、北京、深圳三地發(fā)展格局。
“富二代”下海面臨挑戰(zhàn)
“隨著樓市調(diào)控深化，越來(lái)越多的民營(yíng)資本將進(jìn)入資本市場(chǎng)”，陳越孟說(shuō)，他身邊的確有越來(lái)越多的“二代浙商”開(kāi)始投身創(chuàng)投行業(yè)，這種情況還會(huì)進(jìn)一步加劇。在勞動(dòng)力、原材料成本壓力不斷上升的情況下，很多傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展面臨瓶頸，經(jīng)營(yíng)辛苦利潤(rùn)微薄，企業(yè)上升空間又極其有限，使得一些“二代浙商”缺少接班興趣，就連辛苦大半輩子的“創(chuàng)一代”也希望孩子能尋找到更好的行業(yè)發(fā)展。在他看來(lái)，大量“二代浙商”參與資本運(yùn)作實(shí)際上隱含著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如何轉(zhuǎn)型升級(jí)這一大命題。相比其他投資者，“二代浙商”擁有更多的資金以及更廣的人脈，但隨著創(chuàng)投行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)投身其中的“二代浙商”也提出了更多挑戰(zhàn)。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，創(chuàng)投公司門檻已經(jīng)越來(lái)越高，被投資的公司除資金需求，更希望創(chuàng)投機(jī)構(gòu)能給自己帶來(lái)提升管理和經(jīng)營(yíng)的服務(wù)。
在成功運(yùn)作多個(gè)上市項(xiàng)目后，為應(yīng)對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，陳越孟希望將進(jìn)入項(xiàng)目的投資階段再往前移，以儲(chǔ)備一些優(yōu)秀的項(xiàng)目，而這顯然對(duì)公司的運(yùn)作能力提出了更高要求。“一個(gè)好的創(chuàng)投公司，由資金規(guī)模、人力團(tuán)隊(duì)、激勵(lì)制度、品牌等多個(gè)因素組成”，他認(rèn)為，專業(yè)的事還是應(yīng)該交給專業(yè)的人來(lái)打理，對(duì)于想掘金資本市場(chǎng)而又分身乏術(shù)的企業(yè)接班人而言，可考慮采用合伙人制度參與其中。此外，投資還應(yīng)奉行一個(gè)原則即“不熟不做”，如他自己就不會(huì)參與二級(jí)市場(chǎng)投資。（本報(bào)記者 杜雅文）
