掃一掃，查看手機站
如何面對感性的時代做出理性的選擇？如何面對時下海量信息的挑戰(zhàn)，卻能夠成功“除噪”、篩選出未來的“獨角獸”？如何面對變與不變的艱難選擇中，做個堅定的少數(shù)派？
在4月8日舉行的2016年浙商創(chuàng)投基金年會上，浙商創(chuàng)投執(zhí)行總裁劉冬秋侃侃而談，與參會嘉賓詳解這個感性時代下投資的理性思考。以下為講話節(jié)選：
一、浙商創(chuàng)投轉(zhuǎn)型這兩年
這兩年下來，浙商創(chuàng)投投了四五十個項目， 2015年新增了二十多個項目，包括O2O的電商、社交娛樂、移動互聯(lián)網(wǎng)工具、互聯(lián)網(wǎng)金融、移動醫(yī)療以及兩個新三板項目。
常說轉(zhuǎn)型對于公司而言是一個很大的挑戰(zhàn)，尤其是對一個投資機構(gòu)。但浙商創(chuàng)投團隊的學習能力和運營能力非常強。
一起來看下浙商創(chuàng)投這兩年投的相對有代表性的項目，借此來給大家介紹一下我們的投資策略，包括對項目的篩選和評估的標準：
幸福九號和中商惠民，主要定位于社區(qū)服務(wù)的綜合性平臺。這兩個公司當時有一點非常打動我們，就是團隊非常強。
幸福九號董事長王振有幾千個線下的地推人員，這是一支非常強的生力軍；而中商惠民在董事長張一春的帶領(lǐng)下，去年銷售收入近30億，且本輪十幾億人民幣融資正在收尾，公司估值已超過百億，然而這僅僅是一個成了三年的公司，這讓我們很欣慰。
還有兩個給我印象非常深團隊的是上海友加的創(chuàng)始人三劍客和訂房寶創(chuàng)始人孫建榮的隊伍。
我把這兩個團隊定義為“打不死的小強”。無論是被“焦點訪談”直接點名批評，還是服務(wù)器被迫停機，應(yīng)用商店下架達數(shù)月之久，對于一個互聯(lián)網(wǎng)公司而言都是一個致命的打擊，幾乎沒有復(fù)活的可能。但是友加團隊沒有放棄，而是重整旗鼓，而且現(xiàn)在發(fā)展的非常好，無論業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)還是后續(xù)融資。
訂房寶的孫建榮隊伍，我們當初投他們的時候，團隊已經(jīng)半年沒有發(fā)過工資，可以說公司也在懸崖邊上，但核心團隊卻不離不棄，這給我們的印象非常深刻。
此外，我們還投了不少成長非?？焖俚钠髽I(yè)，他們給我們展現(xiàn)了超一流的運營效率。
每日優(yōu)鮮的月銷售流水已經(jīng)過億，而這只不過是一個三百多人的團隊，是一家成立才一年多的年輕公司；微貸網(wǎng)也是，去年微貸網(wǎng)兩百億的流水，利潤率非常可觀，壞賬率不到1%。
還有兩個做智能硬件的項目。聯(lián)臣電子創(chuàng)始人王鴻，他熱衷于發(fā)明，名下有一兩百項的專利，聯(lián)臣電子的市場做的非常好，去年能做到兩千萬利潤?？伤济廊ツ戢@得小一千萬的利潤，今年預(yù)計能夠做到幾千萬利潤，而且可思美去年90%的產(chǎn)品是銷售到日本，對于一家做電子產(chǎn)品的公司，能夠把產(chǎn)品賣給最挑剔的用戶群且獲得了非常好的評價，可以說它的產(chǎn)品質(zhì)量非常過硬，營銷能力很強。
二、漫談時代的四大標簽
標簽一：數(shù)據(jù)時代
現(xiàn)在可以用很多標簽來定義這個時代，其中一個標簽就是數(shù)據(jù)時代。去年我給大家介紹過一本書，叫《從0到1》，去年我們說“1”，那今年我們就來說說“2”。
第一個數(shù)字是2萬。DNA雙螺旋結(jié)構(gòu)的發(fā)現(xiàn)使人類的“生命之謎”被打開，人們清楚地了解遺傳信息的構(gòu)成和傳遞的途徑。DNA雙螺旋結(jié)構(gòu)是一個折疊纏繞的長鏈，在這條長鏈里面差不多有2萬多個基因，這個基因定義了我們個人的方方面面.
第二個數(shù)字是2千萬。這是互聯(lián)網(wǎng)市場目前所能獲得的音樂和歌曲的全部數(shù)。
歌手阿黛兒是個傳奇，她所在的的唱片行業(yè)正在沒落，但她個人發(fā)的專輯的總量位獲得巨大成功高居第一，而且可能第二、第三、第四加起來的總量都沒有她多。一旦你有真正可以打動人心的東西，就可以獲得無數(shù)的粉絲，拉開跟同行的差距。
第三個是2億和2千億。我們都知道地球圍繞太陽轉(zhuǎn)一圈需要一年時間，而太陽在銀河系里公轉(zhuǎn)一圈差不多需要兩億年，在整個銀河系里面差不多有2千億個太陽系這樣的星系。而在整個宇宙里面，差不多有2千億個銀河系這樣的星系。我們對于世界的了解實在是太有限了，就像做投資，在為止的風險面前我們承認自己的所知有限甚至是無知并不是件丟臉的事情。
標簽二：智能時代
有人講2016年是智能時代的元年，有無數(shù)這方面的突飛猛進的技術(shù)，包括VR、量子通訊、各種智能機器以及人工智能。智能時代的發(fā)展速度可能會超過我們的想象。在“IT時代”、“互聯(lián)網(wǎng)時代”之后，未來一個大的標簽就是“智能時代”，智能時代會給我們的未來帶來的影響，現(xiàn)在還有很多未知。
標簽三：大數(shù)據(jù)時代
海量信息時代，信息“噪音”太多。所以選擇是我們最大的問題，怎樣能夠去除這些噪音帶來的干擾？對我們來說是個問題。更大的問題是，信息時代我們還來不及面對，新的時代又來了，所以這是一個一切都被快速催化放大和加速的時代。
2014年還大熱的O2O，到現(xiàn)在已經(jīng)急轉(zhuǎn)直下，很多投資人避之不及。過去的價值是不是人為的放大，而現(xiàn)在是不是人為的低估？這些快速的變化其實并不能真正說明價值的演變。
標簽四：感性時代
這個時代還有一個明顯的標簽就是感性。但這個時代感性似乎有點太過了，比如說所謂的爆款、網(wǎng)紅，這些反映出這個時代太過隨性、從眾。
中國幾家大的互聯(lián)網(wǎng)公司，在我看來都是消費平臺，只是物質(zhì)消費和精神消費的區(qū)別而已，阿里巴巴提供了數(shù)以百萬計的SKU；騰訊提供無數(shù)款游戲；百度也打上了O2O的標簽。感性時代一個很大的特點，就是消費旺盛。消費本身是一件好事，感性也不是件壞事，但不能太過。所有的事情都要有個“度”。
對于個體來說，感性也好，理性也好，是人格的正常兩面，無所謂好壞。但作為投資機構(gòu)，過于感性其實是一個很大的殺手。
股票市場、房地產(chǎn)市場的大起大落，反映出來非理性的因素遠遠超過理性的。造成這種現(xiàn)象的其中一個原因是中國M2投放量已經(jīng)是美國的N倍，這些超級流動性帶來其中一個結(jié)果就是市場很難保持理性，同時也會壓低我們的投資收益率。
商業(yè)的本質(zhì)就在于“能不能夠滿足客戶的需求”，如果加上定語的話，就是“能不能高效地滿足有效客戶的特殊需求”。有效客戶，是指客戶是不是“真”的客戶，他愿意不愿意為企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)付錢，為好的品質(zhì)付更多的錢，這是企業(yè)生存的基礎(chǔ)；高效，你和同行相比能否做到最高效，只要你效率做到全世界第一就不用太擔心競爭對手了；能不能夠滿足客戶動態(tài)的特殊的需求，就是所謂的差異化競爭。商業(yè)在我看來就這么多核心的東西。
回歸到商業(yè)的本質(zhì)、回歸到人這個層面上，其實決策并不難。
三、如何把握階段拐點
有的時候我們會把一個階段性的東西，也就是所謂的“一陣風”理解為趨勢，但這些都是表面的東西。事實上，如何把握拐點很關(guān)鍵。
任何一個產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷從“發(fā)展”到“快速成長”到“成熟期”這樣一個曲線，到底選擇哪個點來進入其實是個很大的挑戰(zhàn)，所以這些所謂拐點的把握是在考驗我們作為投資人一個基本的感覺。
所以我個人認為，作為一個職業(yè)的投資人，必須要能夠做到理性決策，要做一個堅定的少數(shù)派。
大的成功在很多時候是沒有辦法被復(fù)制的，我們只能在未知的世界里面走出一條路，摸索下一個獨角獸；失敗不同，我們可吸取失敗的教訓(xùn)，避免在一個地方跌倒兩次，這就是學習的價值。別人投什么我也投什么，這樣最多只能達到行業(yè)平均水平，但是不可能做到行業(yè)的頂尖。所以我說做一個堅定的少數(shù)派才有可能獲得超出行業(yè)平均的收益。
四、新時代的理性選擇
我個人認為推動人類商業(yè)文明的三個要素，一是我們的欲望；二是技術(shù)革命、技術(shù)演變；三是企業(yè)家精神，企業(yè)家精神才是商業(yè)社會里最重要的資源。
有關(guān)于投資我有幾個常識想與各位一起分享：
第一，投資機構(gòu)自身效率的提升。如果在投資的募投管退四個環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)都能做到20%效率的提升，那整個公司的收益是會翻倍的，因為這四個環(huán)節(jié)是疊加的效果。所以我們每天都把自己的效率提高一點，對于整個公司而言會非常有意義。
第二個，投資多元化。到底一個基金是投一個項目、五個項目還是二十個項目？這是個選擇。除非有百分之百的把握，只押一個，如果做不到，盡可能多押幾個，但也不能太多。
按照投資組合理論來講，五個項目其實基本上就可以完成所謂的組合，風險相互對沖的效果。
第三個，投資圍繞價值發(fā)現(xiàn)。我們創(chuàng)業(yè)投資賺錢，企業(yè)發(fā)展從小到大需要時間，這是真正的價值創(chuàng)造。另外還要讓自己看得更遠一點，真正能夠看到5年之后的人是很少的。
第四個，避免陷阱。一個項目本身有沒有價值，跟別人投不投它沒有關(guān)系。我們應(yīng)該時刻反問自己：項目的數(shù)據(jù)非常好看，但這些數(shù)據(jù)是不是真的？在決策的時候會不會被一些情感的因素所干擾？這個團隊曾經(jīng)很成功，第二次成功會是必然的嗎？總而言之，我們要從商業(yè)本質(zhì)來看投資價值，不要做線性的推算，要回歸基本面做一個理性的分析和判斷，才可能作出最好的評判。
第五個，就項目論項目。能不能看透、看全項目很重要。新經(jīng)濟、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟提了很多年，但回到商業(yè)本質(zhì)所有這些東西都只是一個要素而已。
在我看來，當前市場好不好其實跟項目也沒有太大關(guān)系，就項目來看項目更科學。
