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6月9日至16日，筆者隨同浙江省政府經(jīng)貿(mào)文化訪問團金融分團前往臺灣考察，期間走訪了永豐、元大等金融控股集團下屬創(chuàng)投公司和新竹科技園區(qū)，并與臺灣創(chuàng)業(yè)投資商業(yè)同業(yè)公會理事長林坤銘、秘書長蘇拾忠以及漢友創(chuàng)投、華登國際、永隆投資、國聯(lián)創(chuàng)投等多家創(chuàng)投公司高管深入交流，對臺灣創(chuàng)投行業(yè)與高科技產(chǎn)業(yè)共存共榮的發(fā)展歷程有了更多體會，其成功經(jīng)驗值得大陸同行借鑒。
一、創(chuàng)投行業(yè)與高科技產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展的臺灣經(jīng)驗
1983年，臺灣當局頒布全球第一部創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)法規(guī)《創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)推動法案》。1984年，臺灣首家創(chuàng)投公司“宏大創(chuàng)投”成立。1986年，頒布《促進產(chǎn)業(yè)升級
條例》，開始實施科技發(fā)展十年規(guī)劃，創(chuàng)投行業(yè)推動企業(yè)自主創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級，自身也進入迅速發(fā)展的成長期。1996年以后，臺灣的IT制造業(yè)尤其是計算機終端、電路板、監(jiān)視器、影像掃描儀等在全世界領先，創(chuàng)投行業(yè)同樣進入高速發(fā)展期。由于政策得當，加上良好的科技產(chǎn)業(yè)環(huán)境，臺灣創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展超過了日本、韓國、新加坡，僅次于美國，在亞洲首屈一指。臺灣每三家上市公司中，就有兩家拿過創(chuàng)投資金。
二、創(chuàng)投行業(yè)對臺灣高科技產(chǎn)業(yè)的強大助推作用
創(chuàng)業(yè)投資與高科技產(chǎn)業(yè)之間具有天然的有機聯(lián)系，健全的創(chuàng)業(yè)投資體系的建立是臺灣發(fā)展高科技，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，使之形成核心競爭力的關鍵所在。創(chuàng)業(yè)投資對推動臺灣產(chǎn)業(yè)升級做出了重要貢獻：一是帶動高科技產(chǎn)業(yè)資本的形成。據(jù)統(tǒng)計資料，自1983 年到1998 年，創(chuàng)投公司帶動約5600 億元新臺幣的高科技產(chǎn)業(yè)資本形成，從而為臺灣高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了雄厚的資金基礎。二是培育和扶持了一大批新興的具有活力和發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)。臺灣眾多知名的高新技術公司的最初資金大多來源于創(chuàng)業(yè)投資公司、發(fā)展基金和發(fā)展銀行。當年臺積電起步時，需要投資的規(guī)模比較大，臺灣政府引導設立的開發(fā)基金做了直接投資，由此創(chuàng)造了今天世界排名前三的半導體公司。三是引進島外技術投資于島內(nèi)科技事業(yè)。90年代后一些有實力的創(chuàng)投公司在美國硅谷設立據(jù)點，用以引進先進管理和技術，并開始投資美國高科技企業(yè)，這對學習國際先進技術應用于島內(nèi)有很大幫助。
三、臺灣當局適時制定激勵政策推動創(chuàng)投行業(yè)大發(fā)展
為推動創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展，臺灣政府采取了一系列激勵政策和配套措施，主要包括：1、1983年，臺灣頒布《獎勵投資條例》和《創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)管理條例》，在成立條件方面，只要資本額達到2 億元新臺幣，就可享受20％的投資抵減，進入門檻不高。在這一政策推動下，臺灣創(chuàng)業(yè)投資公司數(shù)量不斷增加。2、1990年，頒布《促進產(chǎn)業(yè)升級條例》，明確規(guī)定：創(chuàng)業(yè)投資股東可享受投入資金20％的稅賦抵減，但須持股兩年以上；營利事業(yè)投資于創(chuàng)業(yè)投資者，其投資收益的80％，免予計入當年度營業(yè)所得額上交稅；創(chuàng)業(yè)投資基金以盈余轉增資時，股東免予計入當年度所得。3、創(chuàng)投資金來源多元化。1994年，開放保險業(yè)資金投資創(chuàng)投事業(yè)，但規(guī)定保險公司投資金額不得超過該創(chuàng)業(yè)投資公司資本額25％或1 億元。1996年，允許一般商業(yè)銀行投資創(chuàng)業(yè)投資，以其自身資本金的10％為上限。2000 年開放證券公司資金進入創(chuàng)投行業(yè)，以其自身資本金5％ 為上限。4、政府設立創(chuàng)投種子基金。臺灣地區(qū)曾先后于1984 年、1986 年、1990 年和2001 年，由政府開發(fā)基金和國資銀行共同籌設了四個風險投資政策性引導基金，分別為新臺幣8 億元、16 億元、20 億元和300 億元，并參與設立創(chuàng)業(yè)投資公司實收資本總額不超過49％，即不控股。創(chuàng)投基金到美國硅谷多方吸引人才，通過提供天使基金，吸引了大批精英回本島創(chuàng)業(yè)。
四、靈活的退出機制為創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展打開大門
臺灣地區(qū)創(chuàng)投行業(yè)之所以取得巨大成功，在很大程度上也歸功于其有一套靈活高效的創(chuàng)投資金退出機制。臺灣創(chuàng)業(yè)投資不僅有主板市場支持，還有證券柜臺買賣中心（OTC）的退出途徑。OTC交易的“第二類股”對申請資格的限制非常寬松：一是成立滿一個會計年度，并經(jīng)主管機構出具其屬于科技事業(yè)且產(chǎn)品開發(fā)成功具有市場性的意見書；二是擁有資本額3000 萬元新臺幣以上，或凈值在20 億元以上；三是對企業(yè)過去是否盈利不作要求，但最近一個會計年度應無累積虧損；四是持有1000 股以上的股東達300 人以上。這些條件比上市、一般上柜條件的要求低得多。
此外，臺灣證券柜臺買賣中心采取“上柜從寬，管理從嚴”政策，在上柜的審查程序上，僅進行書面審查，實質性審查由承銷商負責，其職責包括審核評估、推薦和包銷一部分的股票?！ ?/p>
五、兩岸創(chuàng)投行業(yè)期盼更多交流合作促進共同發(fā)展
進入21世紀，隨著臺灣經(jīng)濟發(fā)展陷入低迷，高科技產(chǎn)業(yè)大量外遷到大陸，島內(nèi)可作為投資對象的高速成長企業(yè)稀缺，創(chuàng)投行業(yè)的投資熱情也隨之退潮。恰巧這個時候，臺灣當局對創(chuàng)投行業(yè)的政策有所收縮。長期以來，臺灣創(chuàng)業(yè)投資業(yè)所依據(jù)的主要政策是《創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)之適用范圍標準》、《創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)管理規(guī)則》、《促進產(chǎn)業(yè)升級條例》等三個法規(guī)。但自2001年5月起，上述三個法規(guī)中的前兩個被廢止，取而代之的是《創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)范圍與輔導辦法》。此前，新修訂的《促進產(chǎn)業(yè)升級條例》于2000年1月起執(zhí)行。政策的改變主要是取消原賦予創(chuàng)業(yè)投資股東的投資抵減稅收優(yōu)惠。經(jīng)濟環(huán)境的變化和優(yōu)惠政策的取消，讓過去積極參與創(chuàng)業(yè)投資的個人與企業(yè)均大幅減少其投資。
近年來，島內(nèi)早年設立的創(chuàng)投基金逐漸完成退出，而新設的創(chuàng)投基金每年不過數(shù)家，創(chuàng)投基金總量逐年下降。所以，臺灣創(chuàng)投行業(yè)精英紛紛跨過海峽轉向大陸市場。臺灣創(chuàng)投公會原理事長王伯元、中華開發(fā)原董事長胡定吾等重量級人物和著名投資公司紛紛“登陸”，在大陸設立創(chuàng)投基金，開辟新的天地。將臺灣的投資經(jīng)驗復制到大陸，積極開拓大陸市場是臺灣創(chuàng)投界近年來最為關注的事件之一。
此次赴臺，浙江省股權投資行業(yè)協(xié)會與臺灣創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會簽訂了合作框架協(xié)議，將加強浙臺兩地行業(yè)協(xié)會間的交流與合作，積極推動兩地同行間的論壇交流、項目考察、產(chǎn)業(yè)研究、人才培訓、投資合作，吸引更多臺灣創(chuàng)投公司與浙江合作、到浙江投資，吸引更多創(chuàng)投人才到浙江工作，以利兩地同行取長補短、優(yōu)勢互補。浙商創(chuàng)投也與臺灣同行簽定了意向協(xié)議，共同探索實際合作模式。我們相信，隨著ECFA的簽定，將會有更多的臺灣創(chuàng)投公司和行業(yè)精英“登陸”，這為兩岸創(chuàng)投行業(yè)的合作發(fā)展打開了新的空間。
