掃一掃，查看手機站
來源： 證券日報 作者： 楊萌
根據(jù)第三方機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年VC/PE融資額整體下滑占三成左右。與此同時，2011年VC/PE機構(gòu)平均IPO帳面回報較2010年下降了近83%，為近三年來的最低點。
自去年下半年以來，VC/PE的募資速度下滑，多家分析機構(gòu)預(yù)測，未來這一趨勢仍將持續(xù)。一時間，VC/PE將面臨新一輪洗牌、“過冬”等說法不絕于耳。
雖然如此，但VC/PE竭力自救，就在春節(jié)之前，深圳創(chuàng)東方投資集團(tuán)(下稱創(chuàng)東方)敲定了一筆新的投資，廣東省的一家服飾類電子商務(wù)公司成為了它們最新投資的對象，而這類被稱為“小清新”的項目也越來越受到創(chuàng)投業(yè)界的“偏愛”。
“小清新”項目備受青睞
據(jù)記者了解，雖然這家服飾類電子商務(wù)公司同屬于電子商務(wù)的范疇，但與其他的電子商務(wù)公司有所不同，首先，這家公司在此之前并沒有進(jìn)行過大規(guī)模的融資;其次，并沒有沿襲當(dāng)前流行的花高價引入流量的方式;而與其他電子商務(wù)公司最不同的是，公司依靠著本身準(zhǔn)確的市場定位、合理的價格策略來獲得生存的空間。
在了解后記者得知，之所以創(chuàng)東方能夠“戀上”它，是因為目前這家公司已經(jīng)獲得了不錯的利潤，而這種不求迅速做大，只求做精的模式正是屬于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中的“小清新”。
有業(yè)內(nèi)人士告訴本報記者，“這類公司與傳統(tǒng)的電子商務(wù)公司，依靠資本的力量而擴(kuò)張的模式不同，因此能夠顯得特別和新穎。而所謂的‘小清新’項目都有著鮮明的特色，這個特色在于，它們都是聚焦于細(xì)分市場，并且受眾精準(zhǔn)，并不依靠鋪天蓋地的廣告來帶動流量;企業(yè)自身具有不錯的造血功能，不依賴外來資本的輸血也能夠過日子;并且能夠拉住客戶，依靠口碑來傳播，用戶的品牌忠誠度較高。而這類‘小清新’正在得到更多PE/VC們的青睞。”
另有創(chuàng)投人士向記者表示，目前，在創(chuàng)投界吹起的這股“小清新”風(fēng)，是因為雖然2011年里電商挑起了互聯(lián)網(wǎng)投資的熱潮，但據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2011年1—12月初，已經(jīng)披露的中國電子商務(wù)行業(yè)投資事件共發(fā)93起，其中披露投資金額的投資案例為77起，投資金額總額達(dá)到46.91億美元，打破2010年同業(yè)投資紀(jì)錄，再創(chuàng)歷年新高。而在這些大筆資金供給了電商企業(yè)，卻未能讓投資方和電商都真正賺到錢。甚至國內(nèi)有些電商驚喜地發(fā)現(xiàn)了一個中國式的盈利模式創(chuàng)新：主營業(yè)務(wù)都不賺錢，但以賺不同輪次的VC/PE的錢為主。
“創(chuàng)投投資是為了盈利、掙錢，姑且不算，投資收益有多少，光從曾經(jīng)哪些電子商務(wù)公司掙的錢居然是創(chuàng)投不同輪次的投資錢來看，這買賣恐怕很難做。一輪輪的投資之后，VC發(fā)現(xiàn)自己投出去的錢幾乎是在‘打水漂’，看見的是表面的繁榮，背后卻是賠本賺吆喝，當(dāng)企業(yè)不能如愿達(dá)到資本預(yù)期時，暗藏的風(fēng)險就會漸漸顯現(xiàn)。”上述創(chuàng)投人士表示。
“小清新”項目，目前越來越受到關(guān)注，但目前的創(chuàng)投市場中，還有一些機構(gòu)偏向起傳統(tǒng)行業(yè)—農(nóng)業(yè)項目。
創(chuàng)投轉(zhuǎn)戰(zhàn)農(nóng)業(yè)項目
據(jù)記者了解，以達(dá)晨創(chuàng)投、深創(chuàng)投、合眾資本等為首的一批創(chuàng)投企業(yè)，目前正在轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)項目。
而素以“短平快”之稱的VC/PE為何轉(zhuǎn)向了投資周期長的農(nóng)業(yè)項目呢?之前，達(dá)晨創(chuàng)投的合伙人傅哲寬曾經(jīng)在采訪中表示，農(nóng)業(yè)的財務(wù)效應(yīng)是吸引投資的關(guān)鍵。不僅如此，由于新興產(chǎn)業(yè)、消費服務(wù)等熱門領(lǐng)域投資競爭的激烈、以及投資空間的飽和，資本必將流向相對冷門的領(lǐng)域，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域就是一個重要的方向。
根據(jù)公開資料顯示，達(dá)晨投資農(nóng)業(yè)的時間較早，而且是作為戰(zhàn)略行業(yè)來做的。福建圣農(nóng)是公司做的第一個農(nóng)業(yè)項目。通過保薦人推薦，達(dá)晨找到這個項目。從2007年1月到2007年底我們投資了兩輪，一共注資4600萬元。當(dāng)時對它的估值是8倍左右，這是當(dāng)時達(dá)晨投的三個項目中，所投資金量最大的。到2007年底，它的利潤增長了3倍，凈利潤從5000萬元增長到1.5億元。
“資本市場嗅覺顯然更加敏銳。2006年以來，包括KKR、凱雷投資、黑石集團(tuán)等在內(nèi)的外資私募股權(quán)基金(PE)紛紛投資中國農(nóng)業(yè)。僅黑石領(lǐng)軍財團(tuán)投資的壽光農(nóng)品園，涉及金額就高達(dá)6億美元。扎根本土的投資機構(gòu)也同樣青睞農(nóng)業(yè)，鼎暉、弘毅旗下美元基金或人民幣基金，以及達(dá)晨、深創(chuàng)投、天圖創(chuàng)投等人民幣創(chuàng)投基金，均有多起農(nóng)業(yè)領(lǐng)域投資案例披露。”有資深創(chuàng)投人士表示。
雖然如此，但是上述資深創(chuàng)投人士還表示，其時農(nóng)業(yè)項目的風(fēng)險依然很大。“農(nóng)業(yè)企業(yè)有很多不規(guī)范，比如財務(wù)上就需要規(guī)范。投資最快的是產(chǎn)業(yè)鏈最后端的。因為農(nóng)業(yè)的早期項目風(fēng)險比較大，除了那些技術(shù)性的公司，生物、農(nóng)藥、肥料等做起來爆發(fā)力不錯，但是種植養(yǎng)殖的項目做早期的太難，風(fēng)險太大。投資農(nóng)業(yè)沒有太多門檻，行業(yè)經(jīng)驗的積累很重要。其他的門檻好像也看不到，資金量大的有大的做法，小的有小的做法。”
