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來源：證券日報
央行昨日連續(xù)第三周向公開市場一級交易商同時詢量7天逆回購、28天與91天正回購。分析人士稱，鑒于當前的資金面狀況，正回購仍可能是詢而不發(fā)，但逆回購規(guī)模值得關注。根據(jù)目前的情況綜合分析，7月或難見降準。
“央行已經(jīng)連續(xù)三周進行了正回購詢量，正回購能否成行值得注意。同時，7天期逆回購利率是否繼續(xù)上漲，也需要重點關注。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱，7天期逆回購利率水平偏低一定程度上牽制了資金利率的攀升?，F(xiàn)在市場資金價格的定價基本是參考逆回購利率，因為該數(shù)據(jù)顯示央行調節(jié)貨幣市場的方向和態(tài)度。
7月19日，央行將公開市場7天期逆回購規(guī)模由周二的200億元增至800億元，中標利率3.35%，較上周二上漲5個基點，但仍比市場低20多個基點。
央行此前已連續(xù)兩周詢量正回購，但并未展開相關操作。正回購詢而不發(fā)，被業(yè)界理解為是央行通過詢量來摸底商業(yè)銀行的真實流動性狀況，為后續(xù)政策工具的使用提供決策依據(jù)。
昨日，中國銀行間基準回購利率大致持穩(wěn)，基準7天回購加權平均利率收報3.57%，較上周五收盤微降1個基點；隔夜回購加權平均利率漲21個基點至3.35%。同日，隔夜回購定盤利率大漲20個基點至3.33，SHIBOR隔夜利率也上漲20.04個基點至3.3275，2周和1月利率分別上漲10.5和22.71個基點已接近“4”的整數(shù)關口。這個市場動向說明，當前的資金狀況仍處于相對緊張的狀態(tài)。
分析人士稱，經(jīng)過連續(xù)兩次正逆回購同時詢量，央行對市場流動性狀況想必已摸底，在當前資金面偏緊的情況下，央行隨時都有可能使用降準的手段來補充市場流動性，為穩(wěn)增長提供資金動力。
但另一家股份制商業(yè)銀行的交易員稱，預期高漲的降準在7月份很難達到“沸點”，這或許表明央行目前仍傾向以逆回購方式來平滑銀行間的資金需求，并不希望采取類似降準這樣的方式，而將流動性推向過于寬松的局面。
統(tǒng)計顯示，本周公開市場逆回購到期資金達1000億元，而可用于對沖的到期央票僅10億元，加上周三還將面臨例行繳存，銀行機構月末資金考核等均給資金面造成不小壓力。由于逆回購到期的影響，央行已是連續(xù)兩周被動的實現(xiàn)資金凈回籠，共計1000億元。
此外，今日財政部將進行500億元國庫現(xiàn)金招標，可適當補充市場流動性，同時招標情況也可反映出機構對后續(xù)資金走勢的心里預期。
