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來(lái)源：上海證券報(bào)
2日央行發(fā)布的《2012年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，目前物價(jià)形勢(shì)大體平穩(wěn)，8月份后同比CPI有可能出現(xiàn)一定回升，目前看回升力度不會(huì)太大。值得注意的是，當(dāng)前物價(jià)對(duì)需求擴(kuò)張仍比較敏感，擴(kuò)張性政策刺激通脹的效應(yīng)則在增強(qiáng)。在這樣的背景下，下一階段，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。進(jìn)一步提高貨幣政策的有效性，有效解決信貸資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾。
報(bào)告表示，當(dāng)前中國(guó)仍處于重要發(fā)展戰(zhàn)略機(jī)遇期，支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的基本面并未發(fā)生根本性變化，增長(zhǎng)的動(dòng)力和潛力依然較大，在宏觀政策預(yù)調(diào)微調(diào)的協(xié)調(diào)配合下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。需要注意的是，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨不少困難和挑戰(zhàn)。一方面，全球經(jīng)濟(jì)可能在較長(zhǎng)時(shí)期處于相對(duì)疲弱、反復(fù)震蕩的大環(huán)境中。另一方面，國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整和擴(kuò)大內(nèi)需任務(wù)仍然艱巨，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力還需增強(qiáng)，宏觀政策需要更好地平衡速度、結(jié)構(gòu)與物價(jià)之間的關(guān)系，面臨的形勢(shì)更加復(fù)雜。
同時(shí)，部分企業(yè)效益有所下降，房地產(chǎn)市場(chǎng)處于調(diào)整變化之中，經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。
對(duì)于市場(chǎng)最為關(guān)注的通脹問(wèn)題，央行判斷，目前物價(jià)形勢(shì)大體平穩(wěn)，但受到基數(shù)降低等影響，8月份后同比CPI有可能出現(xiàn)一定回升，目前看回升力度不會(huì)太大。需要注意的是，受勞動(dòng)力成本、資源性產(chǎn)品和部分不可貿(mào)易品價(jià)格存在趨勢(shì)性上漲壓力等影響，當(dāng)前物價(jià)對(duì)需求擴(kuò)張仍比較敏感，擴(kuò)張性政策刺激增長(zhǎng)的效應(yīng)可能下降、刺激通脹的效應(yīng)則在增強(qiáng)。
由此可見(jiàn)，未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)、物價(jià)形勢(shì)仍充滿復(fù)雜性和不確定性。
在這樣的背景下，央行指出，下一階段繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)展變化，關(guān)注需求變化，增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性和靈活性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。進(jìn)一步提高貨幣政策的有效性，有效解決信貸資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾，切實(shí)強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，保持金融體系穩(wěn)定，促進(jìn)物價(jià)總水平基本穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造穩(wěn)定適中的貨幣金融環(huán)境。
具體而言，要繼續(xù)優(yōu)化流動(dòng)性管理，綜合考慮外匯流入、市場(chǎng)資金需求變動(dòng)、短期特殊因素等情況，運(yùn)用逆回購(gòu)、正回購(gòu)、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率等各種流動(dòng)性管理工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，8月將迎來(lái)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的合適窗口。
