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來源：上海證券報
報50.2%創(chuàng)3個月新高四季度經濟增速有望回升
隨著前期政策刺激效果進一步顯現，10月份制造業(yè)采購經理人指數(PMI)繼續(xù)回升至50.2%，重上榮枯線，印證了中國經濟正在企穩(wěn)回升。分析人士預計，四季度經濟增速有望出現小幅回升，這一預期也使得年內貨幣政策進一步放松的必要性減弱。
PMI連升兩月重回擴張區(qū)間
中國物流與采購聯合會、國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布數據顯示，10月份中國制造業(yè)PMI為50.2%，比9月上升0.4個百分點。這是該指數連續(xù)兩個月反彈，并回升至50%的榮枯分水嶺上方。
從11個分項指數來看，只有積壓訂單指數下降，其余指數均不同程度回升。其中，新訂單指數上升0.6個百分點至50.4%；新出口訂單指數上升0.5個百分點至49.3%。
“10月PMI指數繼續(xù)保持回升態(tài)勢，略高于50%的臨界值，表明經濟已筑底企穩(wěn)。”國務院發(fā)展研究中心宏觀經濟研究員張立群說。
張立群指出，新訂單指數、新出口訂單指數、采購量指數繼續(xù)回升，反映企業(yè)去庫存活動基本結束。預計未來經濟增長將結束回調，出現小幅回升。
同一天公布的匯豐PMI終值繼續(xù)反彈，并創(chuàng)下8個月新高。數據顯示，10月匯豐PMI終值升至49.5，盡管仍連續(xù)12個月處于萎縮區(qū)間，但較9月的47.9大幅回升，創(chuàng)下今年2月以來的高點。
下半年以來，隨著大批投資項目獲批，以及穩(wěn)定外貿的各項政策措施密集出臺，中國經濟開始企穩(wěn)，尤其是9月消費、投資和出口等宏觀經濟數據普遍向好，工業(yè)企業(yè)利潤也由跌轉升。而此次PMI繼續(xù)回升更是印證了經濟趨穩(wěn)回升的勢頭。
張立群對記者表示，“三季度經濟增速可以確認為見底，四季度經濟將出現小幅回升，全年經濟增速保持在7.5%-8%沒有問題。”
國泰君安首席宏觀分析師姜超也預測，11月PMI將繼續(xù)上升，達到50.6%。PMI的回升預示著經濟四季度將見底回升，預計四季度經濟增速將回升至7.8%。
貨幣政策放松必要性減弱
隨著經濟企穩(wěn)回升預期增強，加之市場流動性相對充裕，分析人士普遍認為，年內貨幣政策進一步放松的必要性減弱，諸如采取降息降準等明顯放松舉措的可能性降低。
交行首席經濟學家連平認為，明年可能進入新一輪物價上漲周期，中長期通脹壓力依然存在，加之擔憂房價大幅反彈，年內基準利率保持穩(wěn)定的可能性較大。
事實上，由于歐美等經濟體采取寬松貨幣政策刺激經濟，輸入型通脹壓力不容忽視。從PMI分項指數中的購進價格指數也可窺一斑。最近兩月購進價格指數回升明顯，9月由連續(xù)四個月50%以下回升到51%，10月進一步攀升到54.3%，恢復到較高水平。
中金公司首席經濟學家彭文生強調，目前外需回升仍然存在較大不確定性，國內企業(yè)去庫存影響依然存在，因此宏觀政策整體上仍將維持寬松態(tài)勢，以鞏固穩(wěn)增長成效。特別是財政政策將加大力度，以確?；A設施投資維持相對較快增速。
彭文生還稱，明年一季度，隨著流動性改善的季節(jié)性因素逐步消退，不排除央行再度降準降息的可能性。
