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來源：上海證券報(bào)
報(bào)50.2%創(chuàng)3個(gè)月新高四季度經(jīng)濟(jì)增速有望回升
隨著前期政策刺激效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，10月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)繼續(xù)回升至50.2%，重上榮枯線，印證了中國經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)回升。分析人士預(yù)計(jì)，四季度經(jīng)濟(jì)增速有望出現(xiàn)小幅回升，這一預(yù)期也使得年內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步放松的必要性減弱。
PMI連升兩月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間
中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份中國制造業(yè)PMI為50.2%，比9月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。這是該指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月反彈，并回升至50%的榮枯分水嶺上方。
從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，只有積壓訂單指數(shù)下降，其余指數(shù)均不同程度回升。其中，新訂單指數(shù)上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至50.4%；新出口訂單指數(shù)上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至49.3%。
“10月PMI指數(shù)繼續(xù)保持回升態(tài)勢，略高于50%的臨界值，表明經(jīng)濟(jì)已筑底企穩(wěn)。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群說。
張立群指出，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、采購量指數(shù)繼續(xù)回升，反映企業(yè)去庫存活動(dòng)基本結(jié)束。預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)增長將結(jié)束回調(diào)，出現(xiàn)小幅回升。
同一天公布的匯豐PMI終值繼續(xù)反彈，并創(chuàng)下8個(gè)月新高。數(shù)據(jù)顯示，10月匯豐PMI終值升至49.5，盡管仍連續(xù)12個(gè)月處于萎縮區(qū)間，但較9月的47.9大幅回升，創(chuàng)下今年2月以來的高點(diǎn)。
下半年以來，隨著大批投資項(xiàng)目獲批，以及穩(wěn)定外貿(mào)的各項(xiàng)政策措施密集出臺，中國經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)，尤其是9月消費(fèi)、投資和出口等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍向好，工業(yè)企業(yè)利潤也由跌轉(zhuǎn)升。而此次PMI繼續(xù)回升更是印證了經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)回升的勢頭。
張立群對記者表示，“三季度經(jīng)濟(jì)增速可以確認(rèn)為見底，四季度經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)小幅回升，全年經(jīng)濟(jì)增速保持在7.5%-8%沒有問題。”
國泰君安首席宏觀分析師姜超也預(yù)測，11月PMI將繼續(xù)上升，達(dá)到50.6%。PMI的回升預(yù)示著經(jīng)濟(jì)四季度將見底回升，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速將回升至7.8%。
貨幣政策放松必要性減弱
隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升預(yù)期增強(qiáng)，加之市場流動(dòng)性相對充裕，分析人士普遍認(rèn)為，年內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步放松的必要性減弱，諸如采取降息降準(zhǔn)等明顯放松舉措的可能性降低。
交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，明年可能進(jìn)入新一輪物價(jià)上漲周期，中長期通脹壓力依然存在，加之擔(dān)憂房價(jià)大幅反彈，年內(nèi)基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定的可能性較大。
事實(shí)上，由于歐美等經(jīng)濟(jì)體采取寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，輸入型通脹壓力不容忽視。從PMI分項(xiàng)指數(shù)中的購進(jìn)價(jià)格指數(shù)也可窺一斑。最近兩月購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回升明顯，9月由連續(xù)四個(gè)月50%以下回升到51%，10月進(jìn)一步攀升到54.3%，恢復(fù)到較高水平。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生強(qiáng)調(diào)，目前外需回升仍然存在較大不確定性，國內(nèi)企業(yè)去庫存影響依然存在，因此宏觀政策整體上仍將維持寬松態(tài)勢，以鞏固穩(wěn)增長成效。特別是財(cái)政政策將加大力度，以確?；A(chǔ)設(shè)施投資維持相對較快增速。
彭文生還稱，明年一季度，隨著流動(dòng)性改善的季節(jié)性因素逐步消退，不排除央行再度降準(zhǔn)降息的可能性。
