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來源：中國證券報(bào)
國家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存壓力。鑒于當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢，保增長仍將依靠基建投資?？紤]到3月底中央和地方政府換屆基本完成，從歷史經(jīng)驗(yàn)和各地大量的投資儲(chǔ)備項(xiàng)目上看，二季度可能進(jìn)入基建投資高峰，今年基建投資規(guī)模有望再創(chuàng)歷史新高。
基建投資仍是經(jīng)濟(jì)重要支撐
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，3月PPI同比下降1.9%，環(huán)比持平。一季度PPI同比下降1.7%，顯示我國經(jīng)濟(jì)增長仍存一定壓力。從今后一段時(shí)期來看，制造業(yè)投資增速下滑，房地產(chǎn)投資遭遇政策壓制難以維持高增長，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇之路仍不平坦。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，基建投資仍是實(shí)現(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的重要支撐。博鰲亞洲論壇副理事長曾培炎近日表示，亞洲各國面臨著“保增長”與“調(diào)結(jié)構(gòu)”的兩難困境。通過加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，使之形成新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，是結(jié)構(gòu)調(diào)整與確保增長這兩大難題間的交匯點(diǎn)。世行原高級(jí)副行長林毅夫在博鰲論壇上表示，未來中國經(jīng)濟(jì)增長仍將由投資驅(qū)動(dòng)，技術(shù)創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施將是投資驅(qū)動(dòng)力的兩大組成部分。
長江證券一份研報(bào)認(rèn)為，制造業(yè)、房地產(chǎn)和基建是投資的三大支柱領(lǐng)域，前者由經(jīng)濟(jì)體內(nèi)生動(dòng)力決定，后者是政府的外力決定，干預(yù)背景下二者通常呈反向關(guān)系。當(dāng)前制造業(yè)投資持續(xù)放緩、房地產(chǎn)投資再受壓制，因此2013年投資形勢整體與2012年相近，內(nèi)生投資動(dòng)力繼續(xù)減弱，政府只有加大基建投資力度，才能使全年投資增速保持平穩(wěn)。
基建投資有望在二季度加速
種種跡象顯示，目前各省基建項(xiàng)目的海量儲(chǔ)備，其投資進(jìn)程有望在二季度加速爆發(fā)。長江證券分析師史恒輝認(rèn)為，隨著兩會(huì)結(jié)束，以及中央及地方政府的換屆完成，二季度將是基建投資加速的重要時(shí)點(diǎn)，這種投資的季節(jié)性特征在過去幾年也得到驗(yàn)證。從歷年情況來看，一季度固定資產(chǎn)投資在全年中占比都較低，過去四年基本維持在12%至13%。從二季度開始，固定資產(chǎn)投資將開始加速，過去四年二季度占比都為28%，與第三季度相當(dāng)，略低于四季度。
史恒輝認(rèn)為，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型尚未完成，投資主導(dǎo)的發(fā)展模式?jīng)]有改變，發(fā)改委預(yù)期2013年固定資產(chǎn)投資增18%，加上換屆后各級(jí)政府的投資意愿較強(qiáng)，2013年財(cái)政預(yù)算赤字達(dá)到12000億元，較2012年增加4000億元，為政府投資的加碼提供了支撐。因此，2013年基建投資有望繼續(xù)發(fā)力。
近日各地公布的投資計(jì)劃也印證了上述判斷。中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，福建省已公布的2013年項(xiàng)目投資額約為6708億元；2013年湖南全省計(jì)劃投資1700億元的176個(gè)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目中，有77個(gè)將緊緊圍繞基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行。
截至3月底，湖北省進(jìn)行網(wǎng)上備案的企業(yè)投資項(xiàng)目達(dá)1777個(gè)，累計(jì)總投資3483.56億元；江蘇繼續(xù)安排省級(jí)重大項(xiàng)目220個(gè)，其中200個(gè)實(shí)施項(xiàng)目要完成年度投資4800億元，比上年增加350億元；重慶2013年計(jì)劃實(shí)施重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目群50個(gè)，年度計(jì)劃投資3000億元左右，重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目將圍繞基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、城市開發(fā)三大千億板塊分類推進(jìn)；河北今年交通建設(shè)投入928億元，用于推進(jìn)公路、港口、民航、鐵路發(fā)展和路網(wǎng)改造等交通建設(shè)。
陜西2013年初步安排省級(jí)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目450個(gè)，其中預(yù)備新開工項(xiàng)目40個(gè)，年度計(jì)劃投資3100億元。其中，安排交通投資660億元；河南今年將推動(dòng)縣城做大規(guī)模，加快復(fù)合型城市新區(qū)規(guī)劃建設(shè)，力爭完成投資1900億元，具體項(xiàng)目涉及天然氣管道建設(shè)、學(xué)校醫(yī)院擴(kuò)容、城市管理、環(huán)境污染治理、城市內(nèi)澇整治等方面，預(yù)計(jì)今年完成交通投資700億元。
除此之外，部分地區(qū)陸續(xù)公布了基建投資方案。日前，廣東省政府下發(fā)《加快推進(jìn)全省重要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作方案（2013—2015年）》，提出“十二五”后3年，涉及公路、鐵路、機(jī)場、港航、城建、能源、水利、環(huán)保等總投資約2.95萬億元，完成投資約1.41萬億元。北京市在《關(guān)于促進(jìn)城市南部地區(qū)加快發(fā)展第二階段行動(dòng)計(jì)劃(2013-2015年)》中提出，未來三年計(jì)劃安排公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等4類232項(xiàng)重大項(xiàng)目，其中續(xù)建項(xiàng)目94項(xiàng)，新建項(xiàng)目138項(xiàng)，總投資約3960億元。
重點(diǎn)關(guān)注水電與軌道交通領(lǐng)域
在今年基建投資有望再創(chuàng)新高的情況下，長江證券認(rèn)為，目前我國高速公路網(wǎng)多數(shù)已建成，各省2013年公路建設(shè)投資計(jì)劃整體和2012年持平；2013年鐵路基建投資計(jì)劃為5200億元，和2012年持平，鐵道部的撤銷以及鐵路債務(wù)問題使投資存在不確定性。因此，建議重點(diǎn)關(guān)注水電、市政園林和軌道交通領(lǐng)域投資超預(yù)期的機(jī)會(huì)。
在水電方面，一方面我國水電開發(fā)利用程度不到30%，另一方面能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、2020年前非化石能源占比要達(dá)到15%的壓力，使水電建設(shè)較迫切。近期國務(wù)院批復(fù)了黃河、淮河、海河、珠江、松花江、太湖流域綜合規(guī)劃，加上2012年國務(wù)院批復(fù)的長江、遼河流域綜合規(guī)劃，至此七大流域綜合規(guī)劃已全部獲批。一般水電建設(shè)項(xiàng)目的可研審批要在綜合規(guī)劃批準(zhǔn)之后，隨著各大流域綜合規(guī)劃獲批，水電建設(shè)項(xiàng)目審批的進(jìn)程有望加快。
在市政園林方面，過去兩年地方財(cái)政壓力使不少市政園林項(xiàng)目擱置或推遲，投資增速放緩。但各地建設(shè)園林綠化、創(chuàng)建園林城市的熱情并未消退，上市園林公司新簽框架協(xié)議大幅增長即是例證。換屆完成后，新任領(lǐng)導(dǎo)重啟基建投資，市政園林建設(shè)必將加速。
軌道交通方面，2012年軌道交通政策大范圍開閘，發(fā)改委新批的項(xiàng)目大幅增加，當(dāng)年批復(fù)軌道交通總里程達(dá)到2329.1公里，總投資超過1.1萬億元。通常在可行性研究報(bào)告獲批后一年內(nèi)，項(xiàng)目將開始招標(biāo)和建設(shè)。因此，今明兩年將是軌道交通建設(shè)的集中招標(biāo)時(shí)期，相關(guān)公司的軌道交通訂單有望大幅增長。
