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21世紀網(wǎng) 饒玉哲 2013-06-18 22:59:26
核心提示：6月18日，證監(jiān)會召集券商高層開會，并要求券商7月底做好IPO準備，參會人士普遍預(yù)期新股IPO最快將于7月底之后重啟。
21世紀網(wǎng) 新股發(fā)行制度改革再次傳出新聲音。
6月18日，證監(jiān)會召集各大券商高層人士召開新股發(fā)行體制改革培訓(xùn)會，證監(jiān)會副主席姚剛出席會議，并針對新股發(fā)行制度改革（征求意見稿）引起的批評首度作出公開回應(yīng)，并要求券商7月底做好IPO準備，參會人士普遍預(yù)期新股IPO最快將于7月底之后重啟。
對此，21世紀網(wǎng)18日下午致電一位不愿具名的發(fā)審委委員，該發(fā)審委委員對于上述時間節(jié)點未予置評，但對于目前市場議論紛紛的新股發(fā)行體制改革，這位權(quán)威人士坦言“不能期望市場化改革一步到位，但是市場化改革是向著保護公眾投資者這個目標，這個是不會變的”。
IPO重啟或推遲至8月
姚剛還坦言已對發(fā)審會制度改革已有安排，但暫時還不方便透露。
事實上，自6月7日《中國證監(jiān)會關(guān)于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見（征求意見稿）》發(fā)布之后，坊間就議論不斷，且總體評價不高。監(jiān)管層對此顯然已有所觸動，有業(yè)內(nèi)人士甚至推測，這或許才是此次培訓(xùn)會議的主要目的。
據(jù)現(xiàn)場參會人士透露，在培訓(xùn)會上姚剛就坦言，社會對征求意見稿的批評意見較多，認為只是技術(shù)性改良、沒有進行實質(zhì)性變革。在其看來，批評意見集中表現(xiàn)在：審核權(quán)還在證監(jiān)會；發(fā)行條件修改沒有涉及；發(fā)審委制度沒有改動等。
對此，姚剛回應(yīng)，核準制、持續(xù)盈利能力作為發(fā)行條件，以及發(fā)審委都是證券法規(guī)定的，在證券法未修改之前不能違背，只能在法律原則下盡最大努力推動各環(huán)節(jié)透明度。而總的思路是落實國務(wù)院轉(zhuǎn)變職能要求，寬進嚴管，推動市場化。
這主要表現(xiàn)在四個方面，首先不再調(diào)控發(fā)行節(jié)奏。將選擇自主擇機發(fā)行而不是打包發(fā)行，雖然不排除會出現(xiàn)扎堆發(fā)行的結(jié)果。其次，取消對詢價的具體要求。第三，新股發(fā)行價格放開，取消25%規(guī)則。最后是配售方式的放開，給券商配售權(quán)，由于過程可能存在利益輸送空間，可謂是雙刃劍。
同時，姚剛稱進一步深化以信息披露為中心的審核理念，或?qū)嵤讞l措施：首先是輔導(dǎo)公開，修改輔導(dǎo)辦法，輔導(dǎo)機構(gòu)網(wǎng)站披露進展與工作報告；同時受理即披露，不得隨意修改且一受理中介機構(gòu)就承擔法律責任；此外，上會前將抽查工作底稿。經(jīng)過財務(wù)核查，造假的命門已知道，核查會更有針對性。
此外，姚剛還指出新股發(fā)行面臨的問題，一是擬上市公司信息披露質(zhì)量十分令人擔擾，造假不是個案。證監(jiān)會理解運動式方式進行財務(wù)檢查不是長久之計，但不做引不起大家重視；二是部分中介機構(gòu)（但不是個別）勤勉盡責不夠；三是發(fā)行人上市與圈錢沖動、大小非高價套現(xiàn)等現(xiàn)象突出；四是投資者把新股發(fā)行與二級市場漲跌捆綁在一起。
與此同時，證監(jiān)會發(fā)行部主任劉春旭及創(chuàng)業(yè)板部主任馮鶴年等相關(guān)負責人也參加了當日的培訓(xùn)會。
劉春旭表示IPO重啟會在已過會企業(yè)中優(yōu)先選擇，但是必須滿足以下七個條件：第一、財務(wù)資料在有效期內(nèi)；第二、履行完會后事項程序；第三、落實新意見中對發(fā)行人、股東等的要求；第四、無未辦結(jié)信訪事項；第五、納入財務(wù)專項核查的企業(yè)完成反饋答復(fù)；第六、不涉及被處罰調(diào)查中保薦機構(gòu)；第七、財務(wù)資料雖然有效但已經(jīng)過完整財務(wù)周期的需補充說明、披露。
證監(jiān)會副主席姚在會議上還要求券商7月底做好IPO準備，參會人士普遍預(yù)期新股IPO最快將于7月底之后重啟。
上海某券商投行部的一位保薦人對21世紀網(wǎng)分析“新股發(fā)行制度改革征求意見截止到6月21日，正式的改革措施至少在6月底之前都很難出臺，這樣一來所有已過會企業(yè)都得補充2013年度半年報，也意味著IPO至少在7月底之前都不可能重啟。”
發(fā)審委委員獨家回應(yīng)
針對市場上提出的發(fā)審委制度沒有改動等疑問，21世紀網(wǎng)聯(lián)系到一位發(fā)審委委員，并獲得其獨家回應(yīng)。
該發(fā)審委委員認為，新股發(fā)行制度的確需要不斷改革。但是也要根據(jù)市場的情況，根據(jù)我們國家整個證券市場的階段性和市場是否成熟，以及最新的變化等情況，不斷改革新股發(fā)行制度，使該體制不斷完善。
與此同時，針對市場上對新股發(fā)行制度的批評，該發(fā)審委委員認為，任何體制的改革都會有市場的回應(yīng)。
這名不愿具名的發(fā)審委委員坦言，“現(xiàn)在的監(jiān)管跟以前不太一樣了，如今的監(jiān)管不再是高高在上，或者說一意孤行的了，而是互動式的。如今，監(jiān)管的理念、措施、制度等，都要根據(jù)改革發(fā)展的情況做一些調(diào)整?，F(xiàn)在與監(jiān)管層溝通的渠道很多，市場反應(yīng)強烈馬上就會開研討會之類的”。
之前有不少投行人士認為，新股發(fā)行制度改革（征求意見稿）并未觸及IPO最核心最根本的問題。
針對上述質(zhì)疑，該發(fā)審委委員認為，改革還是慢慢來，一步一步的接近，不可能一次解決全部的問題，“中國證券市場的時間還很短，整個都處于轉(zhuǎn)型期。股權(quán)分置改革也沒有多少年，我們國家市場的要素還不是很成熟，不能期望市場化改革一步到位，但是市場化改革是向著保護公眾投資者這個目標，這個是不會變的”。
此外，不少市場人士呼吁新股發(fā)行改革應(yīng)從退市做起，該發(fā)審委委員認為此觀點有可取之處。其表示，郭主席在任上的時候就一直在推行退市制度。中國的證券市場這些很重要的制度，包括準入制度、退市制度、市場中的欺詐行為，真正建立起對于不合格的上市公司的退市制度是我們的目標。這些制度是我們保護投資者合法權(quán)益，同時推進證券市場的規(guī)范化、市場化都具有根本意義。
