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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 李新江 北京報(bào)道 2013-07-04 23:37:39
一個全新的領(lǐng)域正在向財(cái)富管理機(jī)構(gòu)們招手。
7月5日，北京某基金公司市場部人士坦言，由于過去過分強(qiáng)調(diào)收益率水平而忽視其現(xiàn)金管理功能和相應(yīng)特色產(chǎn)品的開發(fā)，隨著市場對于固定收益類產(chǎn)品逐漸重視，已經(jīng)出現(xiàn)超過權(quán)益類投資業(yè)務(wù)的市場空間。
擺在銀行、保險(xiǎn)、券商、基金，甚至是私募、PE和民間機(jī)構(gòu)面前的，是數(shù)十萬億規(guī)模體量的活期儲蓄、定期儲蓄、證券賬戶保證金余額和養(yǎng)老金余額的市場，而在銀行逐漸脫媒的過程中，這部分資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移將為這一類機(jī)構(gòu)帶來巨大的規(guī)模想象空間。
15萬億活期存款蛋糕
“我們部門都可以改名做渠道創(chuàng)新部了。”日前，華夏基金電子商務(wù)部門人士跟公司總經(jīng)理戲稱。
短短半年時(shí)間，公募基金針對盤活活期儲蓄余額的創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷推進(jìn)，這一項(xiàng)業(yè)務(wù)同時(shí)帶來了前所未有的銷售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
不過覬覦這一部分市場份額的顯然并非基金公司。
按照央行公布的數(shù)據(jù)，到2012年末，中國城鄉(xiāng)居民儲蓄余額高達(dá)約40萬億元人民幣。按照業(yè)內(nèi)人士估算，其中活期存款余額高達(dá)15萬億左右。
活期存款由于對流動性的要求較高，因此在實(shí)現(xiàn)儲戶流動性要求的基礎(chǔ)上，給出超過活期利率的收益，實(shí)現(xiàn)儲戶的資產(chǎn)搬家，對于資產(chǎn)管理人來講，技術(shù)壁壘相對撬動定期存款要小。
目前針對活期儲戶的競爭較為激烈的是銀行理財(cái)產(chǎn)品和基金管理公司，此外包括第三方機(jī)構(gòu)也通過產(chǎn)品創(chuàng)新的模式，希望通過盤活活期儲蓄資金做大資金池。
以日前華夏基金推出的華夏活期寶為例，其實(shí)時(shí)取款設(shè)置為1分鐘內(nèi)到賬，支持18家銀行和第三方支付工具。單筆不超過5萬，日累計(jì)申請取現(xiàn)不超過20萬元，限取5筆，但對工行、建行的快速取現(xiàn)業(yè)務(wù)無交易次數(shù)限制。
這一額度相比目前多數(shù)提供即時(shí)取款業(yè)務(wù)的貨幣基金要大，基本能夠滿足活期儲戶儲蓄需求。而且由于活期寶投向的華夏現(xiàn)金增利基金一季度末規(guī)模高達(dá)413.28億份，在貨幣市場投資上擁有規(guī)模優(yōu)勢，最新7日年化收益4.70%，簡單比較而言，這一收益遠(yuǎn)高于活期存款0.35%的年利率。
實(shí)際上在2012年末，匯添富收益快錢貨幣基金首度實(shí)現(xiàn)T+0開始，包括嘉實(shí)、易方達(dá)、廣發(fā)、南方、富國、鵬華和國泰等一些基金公司已經(jīng)相繼推出替代活期儲蓄的貨幣基金投資工具。而且通過覆蓋節(jié)假日、增加合作銀行范圍，以及提升單日取款限額等創(chuàng)新，提高基金公司對于儲蓄用戶的吸引力。
其中匯添富基金和嘉實(shí)基金產(chǎn)品單日取款額度分別達(dá)到500萬元和100萬元。匯添富、嘉實(shí)、富國和廣發(fā)等基金公司實(shí)現(xiàn)了不限制于工作日的自然日即時(shí)到帳功能。
而且匯添富基金和南方基金分別與中信銀行合作推出聯(lián)名信用卡，中國銀行上海市分行與嘉實(shí)基金公司、中國銀聯(lián)聯(lián)合推出中銀長城嘉實(shí)基金聯(lián)名信用卡等，這一類投資同時(shí)掛鉤儲戶的信用卡業(yè)務(wù)。
跑馬圈地背后，這一類產(chǎn)品的缺陷仍然存在，相比活期儲蓄具備的刷卡支付功能，這類產(chǎn)品在消費(fèi)支付上仍然存在設(shè)計(jì)缺陷。日前，上海某券商基金研究人士表示，相比美國市場可以直接用貨幣基金簽發(fā)支票，國內(nèi)貨幣基金的支付功能相比而言仍然較弱，在這一個環(huán)節(jié)也還存在較大的創(chuàng)新空間。
“我們已經(jīng)開通還信用卡和還貸款功能，此外還能提供免費(fèi)的跨行轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)”，7月4日，華夏基金內(nèi)部人士透露。
“下一步再實(shí)現(xiàn)支付功能，將成為名副其實(shí)的活期通”，上述人士表示?；鸸鞠乱惠啒I(yè)務(wù)創(chuàng)新將圍繞支付功能的升級展開。
與此同時(shí)，第三方機(jī)構(gòu)也角逐活期存款市場，則是希望借助盤活資產(chǎn)池規(guī)模，服務(wù)于投資中介的功能。譬如眾祿在2012年12月推出的“現(xiàn)金寶”業(yè)務(wù)，即是將目標(biāo)指向吸引銀行活期存款。這款產(chǎn)品目前掛鉤海富通貨幣基金，同樣是利用貨幣基金實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金管理功能，因此在支付功能上仍然無法與活期儲蓄比擬。
相比而言，眾祿“現(xiàn)金寶”的持有人可以借助平臺，實(shí)現(xiàn)對眾祿基金組合產(chǎn)品、券商集合理財(cái)產(chǎn)品和各類基金產(chǎn)品的投資。
日前，由數(shù)米基金網(wǎng)成立的“數(shù)米現(xiàn)金寶”，則意味著這一模式在第三方機(jī)構(gòu)中獲得認(rèn)可和復(fù)制。
而對于活期存款吸收能力最強(qiáng)的是銀行理財(cái)產(chǎn)品，由于在流動性設(shè)置上相比而言弱化，因此只能依靠更高的年化收益吸引部分投資人。加上坐擁渠道優(yōu)勢，貨幣基金盡管在流動性設(shè)置上優(yōu)勢突出，不過全盤替代也絕非易事。
25萬億定存余額角逐開啟
按照2012年年末的數(shù)據(jù)，國內(nèi)定期儲蓄余額約為25萬億元，按照目前的定期存款利率，一年期的年利率3%，三年期4.25%，五年期為4.75%。相比而言，債券型基金設(shè)置固定運(yùn)作期限之后，超越五年期定存利率并非難事。
相比活期存款，定期存款的余額體量更為巨大。面對這一塊市場奶酪，多路機(jī)構(gòu)亦開始蠢蠢欲動。
實(shí)際上已經(jīng)有基金公司在研究這一類產(chǎn)品，據(jù)消息人士透露，目前上海一家基金公司已經(jīng)開始研究設(shè)計(jì)，其目標(biāo)客戶主要針對目前銀行的定存儲蓄客戶。
設(shè)計(jì)模式主要是類CBO型（市場流通債券的再證券化）。上述人士透露，不過對于運(yùn)作細(xì)節(jié)該人士并未多說。實(shí)際上僅通過對投資的債券標(biāo)的久期緯度的細(xì)化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品固定運(yùn)作周期，也獲得更高的目標(biāo)收益。
其中一個首要的問題是，基金管理人需要為投資人提供相對確定的收益比例。
日前，海通證券金融產(chǎn)品研究中心副總監(jiān)單開佳表示，現(xiàn)有公募基金產(chǎn)品中定收益、定期限債券產(chǎn)品存在缺失，此類產(chǎn)品對流動性不高，但是對收益確定性要求非常高。
“如果實(shí)現(xiàn)定期限和定收益，包括產(chǎn)品的投資模式和激勵模式均需要作出調(diào)整，這一類產(chǎn)品與以往的定期開放型債基并不雷同”，7月3日，北京某基金公司固定收益部總監(jiān)指出。
“這一類產(chǎn)品如果真的能夠推出，將對目前公募基金格局帶來巨大的變化”，7月4日，北京某大型基金公司人士認(rèn)為。
不過這一類產(chǎn)品需要同時(shí)為投資者提供固定的收益承諾，債券投資一旦遭遇市場風(fēng)險(xiǎn)，意味著基金管理人需要承兌投資損益。與此同時(shí)，如何設(shè)計(jì)提前贖回的懲罰機(jī)制，以及投資人提前贖回給基金運(yùn)作帶來的流動性風(fēng)險(xiǎn)，都需要從細(xì)厘清。
相比而言，基金公司作為輕資產(chǎn)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，如何實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)承兌，以及改變基金公司與投資人風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧?，顯然并不是小問題。
相比資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，P2P類機(jī)構(gòu)迅速擴(kuò)容，則成為吞噬定期儲蓄市場份額的另一大力量。
這一模式數(shù)要是以公司為中介機(jī)構(gòu)，把借貸雙方對接起來，實(shí)現(xiàn)各自的借貸需求。中介一般是收取雙方或單方的手續(xù)費(fèi)，或者收取以一定的息差。目前國內(nèi)不少P2P機(jī)構(gòu)甚至不從中間抽取息差，使得收益率相比定期存款高的多。
“我們有3個月、6個月和12個月運(yùn)作期限的產(chǎn)品，每月派息，如果有風(fēng)險(xiǎn)，公司將全部承兌本金和利息”，日前，本報(bào)記者聯(lián)系北京某P2P網(wǎng)站，該網(wǎng)站工作人員表示。
按照其產(chǎn)品說明，部分一年期的投資收益甚至高達(dá)12%以上，這一收益率不僅遠(yuǎn)高于銀行定期儲蓄，而且也高于目前市場上主要的信托產(chǎn)品收益。據(jù)消息人士介紹，目前個別P2P平臺甚至實(shí)現(xiàn)債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)投資人對于流動性的需求，其中債權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)出現(xiàn)的價(jià)差頗類似提前結(jié)束定期儲蓄的懲罰機(jī)制。
不過P2P平臺由于對存入資金的貸出風(fēng)險(xiǎn)考察規(guī)范低于銀行，而且不同平臺承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力不同，使得儲蓄保障能力相比銀行儲蓄大打折扣，而在此之前已經(jīng)出現(xiàn)P2P理財(cái)網(wǎng)站倒閉的事件。
而在此之前，銀保合作和銀信合作則分別圍繞銀行的中低端和高端定期儲蓄資源展開。
前者銀行在銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品時(shí)，往往包裝成三年期、五年期甚至更長期限的定存產(chǎn)品，運(yùn)作模式與定期存款或零存整取頗為類似。不過這一類產(chǎn)品由于銀行銷售中屢屢出現(xiàn)誤導(dǎo)投資人的案例，已經(jīng)飽受市場詬病。后者則因?yàn)楦叩氖找媛剩约靶磐泄镜膭傂詢陡赌芰?，在過去的幾年時(shí)間備受高凈值客戶青睞。
網(wǎng)購余額：新通道的崛起
近期資本市場上一個焦點(diǎn)是，微信5.0即將推出。
“微信5.0將開通支付賬號功能。”北京某基金公司人士透露。
按照消息人的說法，下一步投資人可以實(shí)現(xiàn)微信開戶、投資和贖回等一系列操作。與此同時(shí)，北京某大型基金公司正在研究通過微信公共賬號嵌入投資和支付功能。此外，中信證券和招商銀行等的微信也將開通金融服務(wù)。
這意味著利用微信平臺，移動互聯(lián)技術(shù)帶給金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)想空間急速增加。
“未來這一類資產(chǎn)管理產(chǎn)品的能夠支付功能將不限制于網(wǎng)購，會嵌入各種移動支付業(yè)務(wù) ”。日前某業(yè)內(nèi)人士受訪時(shí)指出。在此之前，天弘基金因?yàn)槁氏扰c支付寶合作推出增利寶業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為近期市場營銷上的一顆明星。
7月1日，來自天弘基金市場部的消息稱，截至6月30日，天弘增利寶基金客戶數(shù)達(dá)251.56萬戶，累計(jì)申購金額達(dá)66.01 億元，累計(jì)申購筆數(shù)286.91萬筆，增利寶基金規(guī)模一舉達(dá)到57億元。
按照支付寶人士透露的數(shù)據(jù)，支付寶所擁有的8億注冊用戶，日均300億元的支付金額，其中的沉淀資金體量對于發(fā)行整體遇冷的基金行業(yè)無疑是一塊巨大的奶酪。
支付寶的“余額寶”與天弘基金的“增利寶”一對一的結(jié)合，通過產(chǎn)品創(chuàng)新打通第三方支付牌照與基金直銷銜接，是繞開監(jiān)管層對于基金銷售資質(zhì)管控的一個創(chuàng)新案例。
更早些時(shí)候，華安基金“貨幣通”業(yè)務(wù)已經(jīng)上線，這一產(chǎn)品包括京東商城、紅孩子、母嬰之家等購物網(wǎng)站的在線支付功能。這一產(chǎn)品對接的同樣是華安旗下貨幣基金華安現(xiàn)金富利。
目前已知在與淘寶洽談合作事宜的包括華夏、博時(shí)、匯添富、富國和泰達(dá)宏利等至少20家基金公司，其中國泰基金類似天弘基金的方案設(shè)計(jì)已經(jīng)出爐，富國與支付寶最終能否達(dá)成合作目前尚未可知。
據(jù)消息人士透露，目前包括一些大型基金公司在內(nèi)，多家基金公司與騰訊旗下財(cái)付通擬推出合作方案。相比而言，財(cái)付通發(fā)展晚于支付寶，不過由于具備騰訊這一強(qiáng)大的用戶通道，其市場影響同樣不容小覷。而且騰訊也在金融業(yè)深耕，就在日前剛剛聯(lián)合某第三方機(jī)構(gòu)推出一款指數(shù)產(chǎn)品，推出之初就獲得包括東吳基金在內(nèi)的多家基金公司青睞。
但是各電商和第三方支付機(jī)構(gòu)在借助資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立余額增值服務(wù)時(shí)，投資人與投資標(biāo)的被隔離，使得投資過程將難言透明，而透明是資產(chǎn)管理行業(yè)需要首先達(dá)到的要求。
在此之前，北京某與支付寶有過接觸的基金公司人士透露，在與天弘基金的合作中，支付寶并不會共享投資人的一些信息資料。盡管這一說法遭到天弘基金某高管的否認(rèn)，但是支付寶的目的也絕非僅僅與天弘基金合作。
“下一步可能會引入更多的貨幣基金，但會給我們一定的保護(hù)期”，天弘基金人士曾透露。這也意味著，再引入更多的貨幣基金后，如果由投資人自行選擇基金，余額寶將是一款簡單的售基平臺，與淘寶正在推進(jìn)的天貓基金網(wǎng)店雷同。如果由支付寶進(jìn)行規(guī)模分割，“余額寶”將類似一款FOF產(chǎn)品存在，這由一款銷售工具搖身變成一款金融產(chǎn)品。
以天弘基金為例，在產(chǎn)品推廣過程中，由于余額寶僅作為支付寶提供的銷售工具，因此在宣傳推介中并不需要履行監(jiān)管層對于公募基金宣傳推介的一些限制，容易以短期收益作為宣傳的噱頭，因此這一款產(chǎn)品獲得的市場關(guān)注要比一些收益預(yù)期更高的基金產(chǎn)品要大得多。
貨幣基金并非不存在投資風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段投資人在投資天弘基金增利寶時(shí)，由于中間隔著支付寶的“余額寶”，這既是支付寶介入基金銷售的競爭所倚，顯然也將是這一運(yùn)作模式的風(fēng)險(xiǎn)盲點(diǎn)。
受到移動互聯(lián)支付功能的沖擊，第三方支付業(yè)務(wù)的競爭格局變得難以預(yù)測。其帶來的資管行業(yè)格局變化已經(jīng)初現(xiàn)端倪。
6000億保證金余額：銀行、券商、基金三路競技
躺在證券賬戶高達(dá)數(shù)千億元的保證金，成為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)爭奪的另一塊奶酪。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年年末在A股市場的1.4億有效賬戶中，空倉賬戶占比達(dá)60%，同時(shí)空倉賬戶上的保證金高達(dá)6000億。
“這部分資金閑置期間只享受0.35%的活期存款利率，利用國債回購雖可獲取與銀行間市場利率相當(dāng)?shù)氖找媛?，仍需由投資者每天親自操作”，易方達(dá)基金固定收益首席投資官馬駿此前表示。相比而言，應(yīng)對保證金理財(cái)需求誕生的保證金貨幣基金，能同時(shí)滿足投資者提升收益、降低操作強(qiáng)度的需求。
其中僅公募基金行業(yè)，包括華夏基金、易方達(dá)基金、招商基金、華寶興業(yè)和匯添富等基金公司均已經(jīng)推出專門針對保證金市場的基金產(chǎn)品。
目前多數(shù)基金公司通過實(shí)現(xiàn)貨幣基金投資的T+0，來實(shí)現(xiàn)投資資金的流動性，譬如易方達(dá)基金推出的易方達(dá)保證金收益貨幣市場基金，而且對于認(rèn)購門檻降低至1元。此外，華寶興業(yè)和銀行等基金公司推出的貨幣ETF基金則因?yàn)椴僮鞅憷荜P(guān)注。
與此同時(shí)，國泰國債ETF因具有同市場的T+0買賣或申贖機(jī)制，成為搶占保證金市場的一大投資手段。通過債券ETF的投資，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看預(yù)期收益高于貨幣市場基金，而且ETF交易模式類似股票，因此對于投資人的證券賬戶操作更為便捷。
相比而言，基金公司通過保證金基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，可以對接全部的A股證券賬戶。但是受到渠道的鉗制，公募基金相比券商資管并未有太大的優(yōu)勢。
譬如招商證券即把該公司推出的天添利產(chǎn)品直接嵌入證券交易軟件，并且在開戶時(shí)進(jìn)行推廣，因此在推廣上比公募基金成本要低得多。
“我們做這個看似有優(yōu)勢，實(shí)際上并沒有太大的優(yōu)勢，一方面股東方有自己的產(chǎn)品，另一方面，推出這一類的產(chǎn)品要支付過高的創(chuàng)新成本 ”，日前，北京某券商系中小基金公司受訪時(shí)坦言。從目前的格局來看，多是中大型基金公司在與券商資管“搶食”。
2011年11月證監(jiān)會正式啟動券商開展現(xiàn)金管理產(chǎn)品試點(diǎn)，2012年9月份轉(zhuǎn)為常規(guī)，從最早參與這一類業(yè)務(wù)的信達(dá)證券推出的“現(xiàn)金寶集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”，到2012年末，管理規(guī)模從成立之初的1.797億元，增長至15.894億元，這一規(guī)模與普通基金公司運(yùn)作的貨幣基金產(chǎn)品相比并不算大。
據(jù)相關(guān)人士透露，目前包括信達(dá)證券、國泰君安、華泰證券等31家券商開展了此項(xiàng)業(yè)務(wù)，規(guī)模約有326億元，盤活保證金市場顯然僅依靠券商資管的力量稍顯不足。
在這一場資管搶籌中，銀行由于與投資人的證券賬戶天然接近，也扮演了十分重要的角色。
在此之前，曾有商業(yè)銀行推出證券保證金理財(cái)產(chǎn)品，繞過投資人必須通過銀證轉(zhuǎn)賬轉(zhuǎn)回資金再投資的流程。不過，銀行理財(cái)產(chǎn)品由于存在一定的運(yùn)作周期，只適合短期內(nèi)無意進(jìn)行證券投資的投資人。
僅從目前這一類產(chǎn)品的資產(chǎn)管理規(guī)模來看，還有待資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)繼續(xù)從收益率提升和操作便利兩個角度深耕。
數(shù)萬億養(yǎng)老金余額：機(jī)構(gòu)輕利潤拼規(guī)模
養(yǎng)老金入市的討論一直未曾停止，而具備專業(yè)資產(chǎn)管理資質(zhì)的基金管理人無疑已經(jīng)開始摩拳擦掌準(zhǔn)備介入。
在此之前，包括全國社會保障儲備金和企業(yè)年金等已經(jīng)進(jìn)入資本市場進(jìn)行經(jīng)營，在保值增值的同時(shí)，也為各路資產(chǎn)管理人帶來不菲的傭金收益。而在社?；鹑胧械倪^程中，包括公募基金、信托公司、PE和私募等機(jī)構(gòu)均分到一杯羹。
按照全國社?；鹄硎聲涨芭兜?012年度基金報(bào)告數(shù)據(jù)表明，截至2012年末，其管理的基金資產(chǎn)規(guī)模首次突破萬億元大關(guān)，達(dá)到1.106萬億元。
2012年期間，基金權(quán)益的投資收益額為646.59億元，其中，已實(shí)現(xiàn)收益額398.66億元，已實(shí)現(xiàn)收益率4.33％；交易類資產(chǎn)公允價(jià)值變動額247.93億元，投資收益率7.01％?；鹱猿闪⒁詠淼睦塾?jì)投資收益額3492.45億元，年均投資收益率8.29％。
6月28日，人力資源和社會保障部社會保險(xiǎn)基金監(jiān)督司發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，建立企業(yè)年金的企業(yè)已達(dá)57485家，積累金額達(dá)到5113.75億元，實(shí)際投資運(yùn)作金額達(dá)到4905.67億元，當(dāng)期投資收益達(dá)到75.19億元，當(dāng)期加權(quán)平均收益率為1.66%。
4月份人社部下發(fā)的《關(guān)于擴(kuò)大企業(yè)年金基金投資范圍的通知》，增加了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃、特定資產(chǎn)管理計(jì)劃、股指期貨五項(xiàng)投資產(chǎn)品，這意味著更多的機(jī)構(gòu)將參與企業(yè)年金管理這一塊奶酪。此前企業(yè)年金的管理主要依賴公募基金公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司進(jìn)行管理。
日前英大信托聯(lián)合長江養(yǎng)老保險(xiǎn)設(shè)立的“長江養(yǎng)老英大電力信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品”獲批，成為新政開閘后首只企業(yè)年金投資的信托創(chuàng)新產(chǎn)品。
“信托公司可以較少地受到注冊資本金的影響，并且投資范圍除了證券投資之外，還可以增加產(chǎn)業(yè)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資等，投資范圍更為靈活；與此同時(shí)信托產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)剛性兌付。”7月4日，北京某信托公司人士指出。
包括銀行、保險(xiǎn)、券商和基金在內(nèi)的多路機(jī)構(gòu)搶籌也呈現(xiàn)出愈演愈烈的態(tài)勢，尤其是公募基金為養(yǎng)老金推出更低的管理費(fèi)率，多路機(jī)構(gòu)甚至打起了企業(yè)年金管理費(fèi)率的“價(jià)格戰(zhàn)”。
“其后果是企業(yè)年金傭金收益出現(xiàn)萎縮，但是對于這么大的資金體量又不能不參與。”7月4日，北京某基金公司人士坦言。借助非公募業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，目前基金公司非公募業(yè)務(wù)管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到萬億體量。
從投資趨向來看，政策放寬加大了企業(yè)年金投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的熱情，譬如日前海富通基金管理公司與昆侖信托有限責(zé)任公司聯(lián)合發(fā)行“海富通昆侖信托型養(yǎng)老金產(chǎn)品”，就是與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目掛鉤。這也是首只企業(yè)年金養(yǎng)老金標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。
此外包括住房公積金、基礎(chǔ)養(yǎng)老金等入市，均在市場上引發(fā)了較大的爭議。這些資金的體量均達(dá)到萬億級別，一旦入市將對市場環(huán)境和機(jī)構(gòu)格局帶來巨大的影響。我國由各地方管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)累計(jì)結(jié)余資金達(dá)到數(shù)萬億體量，包括中金公司、中信證券、華夏基金和嘉實(shí)基金等國內(nèi)多家機(jī)構(gòu)曾上報(bào)管理方案。
在這場混戰(zhàn)中，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)似乎更重視規(guī)模而非短期利潤。
