新三板擴圍倒計時 發(fā)行接近注冊制 轉(zhuǎn)板機制有望理順
發(fā)布時間：2015年10月30日
信息來源：浙商創(chuàng)投信息部
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2013年12月13日 00:30 來源： 中國證券報
中國證券報記者獲悉，新三板擴圍正加快推進，方案出臺進入倒計時。業(yè)內(nèi)人士表示，未來一段時間，全國所有符合條件的企業(yè)均有望逐步納入全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的服務(wù)范圍。新三板在發(fā)行制度安排上市場化程度較高，已接近注冊制。此外，轉(zhuǎn)板機制也有望明確。
據(jù)了解，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在制度設(shè)計上力求市場化，致力于構(gòu)建公開公平的民間投資環(huán)境。中小微企業(yè)到全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌后，可以實施股票發(fā)行融資，未來可以通過公司債券、優(yōu)先股等多種工具進行融資；可以通過并購重組做大做強；可以實施股權(quán)激勵留住核心人才；可以規(guī)范公司治理和提升公司形象。
準入制度方面，新三板掛牌公司不受股東所有制性質(zhì)、高新技術(shù)企業(yè)資格甚至規(guī)模的限制，也將不受園區(qū)的限制；沒有設(shè)定財務(wù)指標要求，包容了很多中小微企業(yè)在運行中不可避免的風(fēng)險特征。同時，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實行嚴格的投資者適當(dāng)性準入制度，比場內(nèi)市場及其他區(qū)域性市場的標準都高。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)原規(guī)則中，自然人資產(chǎn)須達到300萬元，新規(guī)則中個人投資者門檻預(yù)計將更高。
業(yè)內(nèi)專家預(yù)計，未來新三板制度安排上或更為靈活，可以允許企業(yè)發(fā)行并掛牌，也可以在不發(fā)行的前提下掛牌，通過這樣的安排為有不同需求的企業(yè)服務(wù)，比如一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)受限發(fā)展階段，不希望掛牌融資，將允許其發(fā)債。
據(jù)華泰證券統(tǒng)計，根據(jù)擴容進度、掛牌速度、市值變化、交易活躍度等指標綜合測算，未來5年新三板掛牌公司數(shù)量有望突破4000家，總市值達到萬億元以上。
業(yè)內(nèi)人士認為，此次新三板擴圍有望理順轉(zhuǎn)板機制。今年年初發(fā)布的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》明確，允許符合條件的新三板掛牌企業(yè)直接向滬深交易所申請上市。
謝庚此前表示，我國市場實施發(fā)行與上市分離，證監(jiān)會有關(guān)部門負責(zé)股票的發(fā)行審核，交易所負責(zé)上市審核。在場外市場掛牌的公司，已經(jīng)過證監(jiān)會公開轉(zhuǎn)讓的核準，如果具備交易所上市條件，無需重新進行發(fā)行審核，可以直接向交易所遞交上市申請，前提是全面具備交易所在規(guī)范性、盈利、股權(quán)分散程度等方面的要求。
