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新三板打造“股債雙融”平臺

    全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（俗稱“新三板”）于12月20日與工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、光大銀行、興業(yè)銀行等7家商業(yè)銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

    “全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與商業(yè)銀行將通過緊密合作，有效打通直接融資與間接融資渠道。”新三板公司董事長楊曉嘉在簽約儀式上表示。

    支持債權(quán)融資

    “債權(quán)融資渠道的建設(shè)，是公司增進(jìn)服務(wù)的一個(gè)方面。”一位新三板公司內(nèi)部人士表示，目前公司已與7家銀行簽訂框架協(xié)議，具體的優(yōu)惠政策或特定金融產(chǎn)品，明確的方案還未確定。

    根據(jù)協(xié)議，商業(yè)銀行將為掛牌公司和擬掛牌公司提供定制化金融服務(wù)，包括提供定向授信額度、辦理各項(xiàng)傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)和創(chuàng)新性融資業(yè)務(wù)。其中，創(chuàng)新性融資業(yè)務(wù)包括股權(quán)質(zhì)押貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、訂單融資等。

    未來，上述7家商業(yè)銀行還將在其企業(yè)客戶中做推介，介紹其到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌；在其高凈值客戶中做推介，介紹其到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)認(rèn)購證券或債券類產(chǎn)品。

    根據(jù)協(xié)議約定，一方面，銀行需要推介其高凈值客戶、股權(quán)投資合作機(jī)構(gòu)以及其他客戶投資掛牌證券，主動開發(fā)設(shè)計(jì)投資于掛牌證券的專項(xiàng)產(chǎn)品，推動客戶參與掛牌公司股票、公司債、可轉(zhuǎn)債、私募債等產(chǎn)品的發(fā)行認(rèn)購。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將參與推介過程。

    另一方面，銀行需要推動符合條件的企業(yè)客戶到全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。新三板公司將參與在資產(chǎn)管理、并購重組、現(xiàn)金管理、票據(jù)業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)等除銀行信貸業(yè)務(wù)外其他領(lǐng)域的前瞻性研究，參與開發(fā)設(shè)計(jì)并推廣以掛牌證券為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)等。

    一位券商銀行業(yè)研究員對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者稱，直接融資和銀行間接融資相結(jié)合的業(yè)務(wù)，在銀行內(nèi)部此前已有，比如招商銀行的“千鷹展翅”。新三板與商業(yè)銀行戰(zhàn)略合作，對雙方都是有利的。

    同時(shí)，他提出疑問稱，目前還不清楚新三板與上述7家商業(yè)銀行的合作協(xié)議中是否有“排他條款”，對于這7家以外的銀行而言是否多了一道“門檻”。

    不過前述新三板公司內(nèi)部人士表示，掛牌公司可以自主選擇合作銀行。“但是，由于7家銀行與公司簽了協(xié)議，后續(xù)會有一些助推的、特色的金融服務(wù)，或者是利率上的優(yōu)惠政策。”

    力推優(yōu)先股

    與7家商業(yè)銀行合作，是新三板打造“綜合金融服務(wù)平臺”的一步。前述公司內(nèi)部人士表示，股權(quán)融資方面的工作也在推進(jìn)，特別希望在優(yōu)先股試點(diǎn)上，能有一兩家掛牌公司先行嘗試。

    12月13日，中國證監(jiān)會發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法（征求意見稿）》（下稱《試點(diǎn)辦法》），規(guī)定上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開發(fā)行優(yōu)先股。上市公司非公開發(fā)行的優(yōu)先股可以在證券交易所轉(zhuǎn)讓，非上市公眾公司非公開發(fā)行的優(yōu)先股可以在新三板轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓范圍僅限合格投資者。交易或轉(zhuǎn)讓的具體辦法由證券交易所或新三板公司另行制定。

    此外，注冊在境內(nèi)的境外上市公司在境內(nèi)發(fā)行優(yōu)先股，其優(yōu)先股可以在新三板進(jìn)行非公開轉(zhuǎn)讓。

    據(jù)證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，《試點(diǎn)辦法》征求意見收集完成后，證監(jiān)會將進(jìn)行修改完善，之后發(fā)布實(shí)施。“我會將及時(shí)發(fā)布配套的與申報(bào)材料相關(guān)的信息披露規(guī)則，以方便發(fā)行申請公司準(zhǔn)備申報(bào)材料。”目前征求意見尚未結(jié)束，征集截止日為12月27日。

    “優(yōu)先股的征求意見稿已經(jīng)出了，掛牌公司如果要做優(yōu)先股，我們非常歡迎。”前述新三板公司內(nèi)部人士表示，由于優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法還沒有最終落地，目前新三板可以通過窗口指導(dǎo)的方式幫助掛牌企業(yè)先行做好發(fā)行優(yōu)先股的準(zhǔn)備。

    “如果有一兩家在依法合規(guī)的情況下先發(fā)優(yōu)先股，在這個(gè)過程中可以檢驗(yàn)制度的銜接性，可以在窗口指導(dǎo)過程中對制度進(jìn)行修正。”該人士稱，股權(quán)融資和債權(quán)融資對企業(yè)而言都是重要的途徑，如何選擇取決于企業(yè)處在什么樣的發(fā)展階段，以及企業(yè)能夠承受什么樣的融資成本等因素。