作者 黃遠(yuǎn) 劉佳來(lái)源: 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 時(shí)間 : 2014-02-17 06:10
曾經(jīng)被視作BAT（百度、阿里、騰訊）三巨頭都啃不下的最后一個(gè)“硬骨頭”，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)最終還是被企鵝咬下一口。
盡管騰訊和大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)官方均不予置評(píng)，但大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)的早期投資人、騰訊投資部的內(nèi)部人士昨日均向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者證實(shí)，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)已接受騰訊的戰(zhàn)略投資，并將于本周三正式宣布。
在投資細(xì)節(jié)上，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)的早期投資人稱(chēng)約為4億~5億美元，占股20%~25%。“這個(gè)區(qū)間范圍是投資人無(wú)異議的，但最終由點(diǎn)評(píng)管理團(tuán)隊(duì)在此區(qū)間敲定。”
騰訊投資部?jī)?nèi)部人士則對(duì)記者表示，騰訊的初期投資金額約為4億美元，占股20%左右；在協(xié)議中還有一個(gè)“選擇權(quán)”，具體而言：如果大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)在海外上市，騰訊在一年內(nèi)有權(quán)按照IPO價(jià)格增持5%的股份。最終，騰訊持股將達(dá)到25%。
去年，百度19億美元收購(gòu)91無(wú)線(xiàn)，是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迄今為止最大的一起收購(gòu)案。而騰訊戰(zhàn)略投資大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)，不僅可能打破這一紀(jì)錄，更將使BAT三巨頭的O2O大戰(zhàn)日趨白熱化。
如今，在三大巨頭的業(yè)務(wù)沖擊和雄厚資本壓力下，國(guó)內(nèi)稍微有些規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎都被三大巨頭收入囊中，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)也不可避免地選擇陣營(yíng)。
秘密交易
“早在今年春節(jié)前，騰訊已經(jīng)向大眾點(diǎn)評(píng)遞交了term sheet（條款清單）。”前述大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)早期投資人對(duì)本報(bào)記者表示，當(dāng)時(shí)，雙方的核心高層直接“對(duì)話(huà)”，效率很高。而另一名接近該交易的知情人士則表示，雙方進(jìn)行談判的人士為騰訊CEO馬化騰、大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)CEO張濤、騰訊總裁劉治平、大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)CFO葉樹(shù)蕻。
盡管如此，雙方一直秘而不宣，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)則深陷與BAT三巨頭曖昧的“多角戀”關(guān)系中：去年10月，有業(yè)界消息稱(chēng)，百度擬20億美元收購(gòu)大眾點(diǎn)評(píng)。此后大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)聲稱(chēng)沒(méi)有進(jìn)行任何與此有關(guān)的事宜，也否認(rèn)正與百度進(jìn)行出售談判。
對(duì)于委身巨頭的各種猜測(cè)和傳聞，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)創(chuàng)始人張濤、聯(lián)合創(chuàng)始人龍偉等人在不同場(chǎng)合曾不止一次地表示：“大眾點(diǎn)評(píng)不可能被收購(gòu)。”
直到上周末，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)和騰訊的公關(guān)部門(mén)“很默契”地邀請(qǐng)媒體及分析人士在19日參加涉及重大戰(zhàn)略的發(fā)布會(huì)，終于提前“踢爆”了這段“地下情”，這也意味著其他兩大巨頭暫時(shí)失利。
接近阿里的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，阿里也曾向大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)拋出繡球，但兩者最終沒(méi)有走到一起。
“最大的障礙在于（大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)的）宿敵美團(tuán)網(wǎng)。”前述接近阿里人士稱(chēng)，2010年“橫空出世”的美團(tuán)網(wǎng)間接阻撓了大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)的上市計(jì)劃，是張濤等創(chuàng)始人心目中的痛；推遲上市的大眾點(diǎn)評(píng)，此后發(fā)力團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)與美團(tuán)網(wǎng)成為勁敵；此外，如果阿里同時(shí)投資大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)，極可能面臨兩個(gè)網(wǎng)站左右手互搏的整合難題。2011年，阿里曾聯(lián)合北極光、華登國(guó)際、紅杉資本等，以5000萬(wàn)美元領(lǐng)投美團(tuán)網(wǎng)。
對(duì)于為何不是百度，一名接近百度的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析稱(chēng)：“從百度過(guò)去幾年對(duì)91、糯米百分之百的投資歷史來(lái)看，百度的投資更講求絕對(duì)控股；而大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)的目標(biāo)還是獨(dú)立上市。”
“阿里巴巴的連續(xù)投資更多是為提升其IPO估值，可能氣場(chǎng)不合。”上海一家私募機(jī)構(gòu)的并購(gòu)及海外戰(zhàn)略首席研究員則告訴記者，從團(tuán)隊(duì)文化來(lái)看，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)大部分是硅谷海歸，具有一些“硅谷特質(zhì)”，心氣有點(diǎn)兒高，想自由發(fā)展、獨(dú)立上市甚至想做到百億；因此更加看重控制權(quán)以及文化基因、技術(shù)定位等細(xì)節(jié)問(wèn)題。
上述研究人士推測(cè)，最終啃下“硬骨頭”的騰訊，首先氛圍更加接近美國(guó)科技公司，也可能在交易細(xì)節(jié)上更多地迎合了大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)，在氣場(chǎng)上更符合點(diǎn)評(píng)網(wǎng)高管團(tuán)隊(duì)的心意。
點(diǎn)評(píng)野心
在大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)完成此前的第三輪融資后，一名早期投資人曾對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)的估值約為10億美元。
去年，張濤在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，公司傾向于在美國(guó)上市，估值預(yù)計(jì)超過(guò)100億美元。他把大互聯(lián)網(wǎng)（PC+移動(dòng)）解構(gòu)成“人、信息、商品、服務(wù)”——4個(gè)元素，每個(gè)連接點(diǎn)都有產(chǎn)生巨頭的機(jī)會(huì)。百度連接人與信息，騰訊連接人與人，阿里連接人與商品，人與服務(wù)之間即是第四個(gè)巨頭的席位。按張濤的邏輯，似乎沒(méi)有哪家公司比大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)更符合第四巨頭的想象。
但是，按照騰訊此次的入股金額及持股占比估算，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)目前的估值約為20億美元，與百億估值目標(biāo)尚有很大差距。
除了團(tuán)購(gòu)，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)更愿意告訴投資者，它就是中國(guó)的Yelp+Groupon（分別為美國(guó)的點(diǎn)評(píng)和團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站）。截至2月14日美股收盤(pán)，Yelp市值約為60億美元，而Groupon約為70億美元。
選擇騰訊陣營(yíng)后，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)可能將更快地實(shí)現(xiàn)百億市值的目標(biāo)。電商觀(guān)察員魯振旺表示，在大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)選擇騰訊陣營(yíng)后，利用微信人群的社交屬性，跟大眾點(diǎn)評(píng)的餐飲團(tuán)購(gòu)融合，加上微信支付，想象空間大。
去年下半年，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)產(chǎn)品及運(yùn)營(yíng)副總裁姜躍平曾對(duì)記者表示，在大眾點(diǎn)評(píng)接入微信之后的一個(gè)多月里，大眾點(diǎn)評(píng)從微信帶來(lái)的微信支付的交易額增長(zhǎng)了7倍，平臺(tái)上使用微信支付的用戶(hù)增長(zhǎng)了5倍，發(fā)展迅猛。
如今，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)借助微信公眾平臺(tái)和微信支付，從找精品優(yōu)惠到支付、公眾號(hào)通知、朋友圈的分享，整個(gè)閉環(huán)已全部打通。
互聯(lián)網(wǎng)分析人士錢(qián)皓也認(rèn)為，2014年是移動(dòng)支付大年，騰訊建開(kāi)放平臺(tái)，如今依托微信開(kāi)放平臺(tái)，也會(huì)引入一堆垂直本地生活平臺(tái)，而這里面最有分量的選擇就是大眾點(diǎn)評(píng)。“更重要的是，餐飲是O2O消費(fèi)頻次最高的，大眾點(diǎn)評(píng)多年積累的商戶(hù)資源也很重要。既然可以5億美元估值投資嘀嘀打車(chē)，更應(yīng)該20億美元估值投資大眾點(diǎn)評(píng)，何況美團(tuán)已失。”
BAT新戰(zhàn)場(chǎng)
阿里投美團(tuán)、百度投糯米、騰訊投點(diǎn)評(píng)，O2O領(lǐng)域已全面成為BAT三巨頭的角斗場(chǎng)。
IBM資深戰(zhàn)略分析師王祺對(duì)記者表示，目前，三大巨頭的并購(gòu)各有特點(diǎn)，爭(zhēng)奪同一標(biāo)的的情況比較少見(jiàn)，由此可見(jiàn)O2O的確是BAT都想深度介入的領(lǐng)域。而大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)“接地氣”的商戶(hù)、生活服務(wù)行業(yè)的數(shù)據(jù)資源和銷(xiāo)售體系，是BAT想做但不好做或做不好，同時(shí)也是在O2O領(lǐng)域擴(kuò)張的短板。
從BAT在O2O的布局來(lái)看，阿里巴巴已經(jīng)將口碑網(wǎng)、美團(tuán)網(wǎng)等與大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)業(yè)務(wù)重合度較高的公司收入麾下，同時(shí)推出淘點(diǎn)點(diǎn)、淘寶本地生活。而在收購(gòu)高德公司之后，阿里可全面拓展O2O戰(zhàn)略：將團(tuán)購(gòu)、打車(chē)、地圖、購(gòu)物等進(jìn)行有效整合，形成O2O領(lǐng)域的巨無(wú)霸。
而百度正在基于地圖快速打造生活服務(wù)O2O大平臺(tái)。2012年就已成立LBS（基于位置的服務(wù)）事業(yè)部的百度，到去年8月時(shí)已經(jīng)有2億以上地圖用戶(hù)，商戶(hù)數(shù)據(jù)超過(guò)了500萬(wàn)條，已經(jīng)覆蓋了全國(guó)范圍內(nèi)85%的最低價(jià)格的酒店資源和120萬(wàn)家餐館信息；再加上被收購(gòu)的糯米網(wǎng)，魯鎮(zhèn)旺評(píng)價(jià)，對(duì)其未來(lái)業(yè)務(wù)的發(fā)展也將產(chǎn)生質(zhì)量及數(shù)量上的突破，也促使了百度O2O業(yè)務(wù)正式落地。
業(yè)界有人將這輪互聯(lián)網(wǎng)的并購(gòu)熱潮描繪成互聯(lián)網(wǎng)巨頭瓜分二線(xiàn)資產(chǎn)的浪潮。
此前，百度副總裁、投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人湯和松曾對(duì)記者表示：“任何行業(yè)發(fā)展到中后期，相當(dāng)于漏斗收斂的階段，一定會(huì)出現(xiàn)大的戰(zhàn)略并購(gòu)；此外，當(dāng)新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)出來(lái)的時(shí)候，那些處于發(fā)展中后期的大戶(hù)人家，一方面要通過(guò)自身內(nèi)部力量進(jìn)行二次加速，另一方面也會(huì)充分發(fā)揮自己錢(qián)罐子的作用進(jìn)行戰(zhàn)略舉動(dòng)。”
在易觀(guān)國(guó)際分析師齊劍哲看來(lái)，這背后卻是巨頭的不安全感。曾經(jīng)的PC互聯(lián)網(wǎng)，阿里巴巴圈商業(yè)鏈、騰訊圈用戶(hù)、百度圈流量，如今國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)變革的十字路口，關(guān)系鏈、移動(dòng)用戶(hù)積累以及流量入口的開(kāi)拓等，都不是一朝一夕可以完成的，“與其耗時(shí)積累，不如收購(gòu)來(lái)得簡(jiǎn)單快捷。”
但是，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)巨頭壟斷表示憂(yōu)慮。自此，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的半壁江山都控制在BAT三大巨頭手里，寡頭壟斷的形勢(shì)更加嚴(yán)峻，創(chuàng)業(yè)公司想要成為巨頭將更加艱難。
