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創(chuàng)業(yè)板再融資辦法或月底出臺(tái) 設(shè)小額快速定增機(jī)制

    “市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板再融資制度關(guān)注度非常高，而且監(jiān)管層對(duì)于該制度的推出也有明顯預(yù)期，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板再融資制度本月底推出。”一位市場(chǎng)資深人士向《證券日?qǐng)?bào)》透露。

    英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“一般一個(gè)政策的推出都會(huì)配合市場(chǎng)情緒，管理層會(huì)選擇在市場(chǎng)氛圍比較好的情況下推出，這樣就不會(huì)引起市場(chǎng)動(dòng)蕩。”

    李大霄說(shuō)，引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的政策出臺(tái)之前，往往會(huì)有相關(guān)輿論的營(yíng)造，在市場(chǎng)期待的最高點(diǎn)時(shí)要‘降降溫’，等‘眾人麻木’了之后，政策就會(huì)在不經(jīng)意間推出。而再融資勢(shì)必會(huì)給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)一定壓力，所以政策推出比較謹(jǐn)慎。”
 
    日前，有媒體報(bào)道稱，創(chuàng)業(yè)板的再融資方案即將出爐，上市公司再融資審核權(quán)下放至滬深交易所已進(jìn)行到最后階段，就等待證監(jiān)會(huì)尋找合適的發(fā)布時(shí)間點(diǎn)。同時(shí)，有接近監(jiān)管層的人士稱：“如果快的話，再融資方案或在月底公示，再融資的審核權(quán)也同時(shí)下放。”

    針對(duì)創(chuàng)業(yè)板再融資制度，深交所總經(jīng)理宋麗萍在今年“兩會(huì)”期間表示，上市公司將在原來(lái)再融資中增加優(yōu)先股這樣一個(gè)品種。此外，她希望創(chuàng)業(yè)板再融資制度適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點(diǎn)，能夠?qū)崿F(xiàn)多年推動(dòng)的小額快速再融資的機(jī)制。

    對(duì)于創(chuàng)業(yè)板再融資制度的推出時(shí)間，宋麗萍表示“會(huì)很快，具體時(shí)間不好說(shuō)”。

    2012年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于落實(shí)〈國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見(jiàn)〉工作要點(diǎn)的通知》提出研究制定創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則;2013年，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在國(guó)務(wù)院小微企業(yè)金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)交流電視電話會(huì)議上提出要建立創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則體系;此后，自2013年8月以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板再融資制度的推出均有階段性的進(jìn)展公布。

    據(jù)記者了解，目前下發(fā)的《創(chuàng)業(yè)板公司再融資管理辦法》要求擬申請(qǐng)公司滿足幾個(gè)條件：“最近兩年盈利;最近兩年根據(jù)公司章程，履行了現(xiàn)金分紅承諾;資產(chǎn)負(fù)債率高于30%;募投資金基本使用完畢，效果和進(jìn)度與披露的基本一致;大股東、實(shí)際控制人未履行承諾的，不能參與認(rèn)購(gòu)”。對(duì)于小額快速定向增發(fā)，則要求“單次發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)元且不超過(guò)凈資產(chǎn)10%;股東大會(huì)一次決策，多次發(fā)行;審核簡(jiǎn)化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在15日內(nèi)作出核準(zhǔn)與不核準(zhǔn)的決定;12個(gè)月內(nèi)總?cè)谫Y額不超過(guò)凈資產(chǎn)的10%”。

    此前，針對(duì)創(chuàng)業(yè)板再融資制度，業(yè)內(nèi)呼聲較高的政策建議之一，是創(chuàng)業(yè)板公司再融資不再受募投項(xiàng)目限制，只要公司有資金需求且市場(chǎng)認(rèn)可，就可通過(guò)創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)再融資。

    值得一提是，創(chuàng)業(yè)板自2009年10月開(kāi)板至今，監(jiān)管層尚未發(fā)布板內(nèi)公司的權(quán)益類再融資辦法。雖然未有禁止，但在審核制度下，管理辦法不出就意味著上市公司沒(méi)有渠道進(jìn)行股權(quán)再融資。而全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(即新三板)由于具有無(wú)實(shí)質(zhì)財(cái)務(wù)準(zhǔn)入門檻及再融資的“先天優(yōu)勢(shì)”，讓很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)改道“新三板”，創(chuàng)業(yè)板受到“新三板”的沖擊非常大。所以對(duì)于創(chuàng)業(yè)板再融資制度的推出，業(yè)內(nèi)可謂是“望穿秋水”。

    “對(duì)于創(chuàng)業(yè)板再融資制度的出臺(tái)，現(xiàn)在各項(xiàng)條件已經(jīng)基本具備，應(yīng)該為時(shí)不遠(yuǎn)了。”李大霄說(shuō)。