掃一掃，查看手機(jī)站
2014/11/7 4:02:00 來(lái)源：36kr
風(fēng)投是一個(gè)成功率很低的行業(yè)，其原因在于贏家通吃?？赡芡顿Y的100家初創(chuàng)企業(yè)里面最終能活下來(lái)并取得大規(guī)模成功的只有1、2家。那么，能夠提前發(fā)現(xiàn)未來(lái)的贏家就顯得至關(guān)重要。LionBird的合伙人Jonathan從對(duì)沖基金的做法得到啟示，提出了VC獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的辦法。概括而言，就是獲得信息優(yōu)勢(shì)，不過(guò)這種辦法似乎說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)就難了。
如Paul Graham所述，初創(chuàng)企業(yè)屬于贏家通吃，VC在這些初創(chuàng)企業(yè)的投資回報(bào)大部分集中在少數(shù)幾個(gè)贏家上。天使投資者通過(guò)多元化的冪次法則來(lái)化解這一問(wèn)題，而頂級(jí)的美國(guó)VC則更具前瞻性，試圖盡早預(yù)測(cè)出突破性的成功然后大舉下注來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。
也就是說(shuō)，如果我們預(yù)先知道哪一家公司將會(huì)取得成功的話，任何一家基金最終的做法都會(huì)是在第一輪就把自己的全部資金投入到某一家超級(jí)獨(dú)角獸上面。很顯然，這種所謂“融資加速”的新做法會(huì)引出一個(gè)問(wèn)題：VC有沒(méi)有可能準(zhǔn)確找到未來(lái)的贏家同時(shí)又能避免價(jià)格戰(zhàn)爆發(fā)？
學(xué)習(xí)對(duì)沖基金
在擁擠但高效的公開(kāi)市場(chǎng)上，股票交易要想實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利的唯一辦法是取得所謂的專(zhuān)有情報(bào)“優(yōu)勢(shì)”。紐約客最近有篇文章叫做“The Empire of Edge”，里面的就舉了一些對(duì)沖基金為例取得信息優(yōu)勢(shì)的極端例子：
為了評(píng)估一支技術(shù)股票，對(duì)沖基金“派人到中國(guó)一家工廠去看他們到底是一次輪班還是兩次輪班。”……去調(diào)查的“精品公司（boutique firm）員工都是CIA的前雇員，一旦企業(yè)高管發(fā)布了什么公開(kāi)聲明，這些精品公司就會(huì)去監(jiān)視并評(píng)估對(duì)方是否隱瞞了什么東西。”
對(duì)沖基金專(zhuān)注于尋找他人尚未發(fā)現(xiàn)的股票增長(zhǎng)點(diǎn)，而隨著初創(chuàng)企業(yè)投資數(shù)字化的不斷加深，VC也會(huì)需要考慮如何賦予其投資團(tuán)隊(duì)類(lèi)似的“優(yōu)勢(shì)”。
數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)
與對(duì)沖基金類(lèi)似，VC手上需要有可以收集專(zhuān)有數(shù)據(jù)的工具并把這些數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為洞察。
收集數(shù)據(jù)方面，旨在令初創(chuàng)企業(yè)投資更加有效的軟件解決方案已經(jīng)出現(xiàn)。比方說(shuō)資本表管理，初創(chuàng)企業(yè)指標(biāo)跟蹤，創(chuàng)業(yè)者與VC之間動(dòng)態(tài)“唯一尋呼機(jī)”的生成。這些公司的數(shù)據(jù)會(huì)隨著創(chuàng)業(yè)者、VC用戶的使用而積累，從而以一個(gè)現(xiàn)在無(wú)法想象的規(guī)模收集到估值、活躍度、收入等方面專(zhuān)有的初創(chuàng)企業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)。
洞察方面，Mattermark之類(lèi)的公司會(huì)分析員工數(shù)、網(wǎng)站、融資情況等可公開(kāi)獲得的信息去生成初創(chuàng)企業(yè)動(dòng)能分?jǐn)?shù)（momentum scores）。投資者可以利用這些工具在網(wǎng)上識(shí)別出能取得突破的初創(chuàng)企業(yè)并增加投資額度，未來(lái)很可能還會(huì)從上述工具購(gòu)買(mǎi)數(shù)據(jù)去深化自己的模型，成為“初創(chuàng)企業(yè)的彭博社”。這種情況下，跟蹤初創(chuàng)企業(yè)動(dòng)能分?jǐn)?shù)就會(huì)成為一項(xiàng)工具，類(lèi)似于在公開(kāi)市場(chǎng)投資時(shí)身邊少不了一臺(tái)彭博社終端。
VC優(yōu)勢(shì)
對(duì)沖基金關(guān)注的是公開(kāi)市場(chǎng)，人人都可以對(duì)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行投資，而突破性的初創(chuàng)企業(yè)對(duì)于那些購(gòu)買(mǎi)他們股份的人來(lái)說(shuō)也是有選擇性的。因此，對(duì)于識(shí)別未來(lái)贏家來(lái)說(shuō)，盡管訪問(wèn)數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)很重要，但是融資加速領(lǐng)域的真正“優(yōu)勢(shì)”是通過(guò)投資于關(guān)系未來(lái)獲得的。
這里有兩個(gè)例子。一個(gè)是Andreeson Horowitz的人才管理網(wǎng)絡(luò)，一個(gè)是First Round Capital的CEO論壇。這些關(guān)系網(wǎng)賦予其品牌與關(guān)系，令這些VC先于他人與有希望的初創(chuàng)企業(yè)接觸。相對(duì)于那些通過(guò)數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)才獲知初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭并與之接觸的VC來(lái)說(shuō)，擁有關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的VC將占據(jù)重要的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
