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2015-05-20 10:26·投資 來源：上海證券報(bào)
市夢率在半年前還僅僅是坊間的一種笑談，但現(xiàn)在新興成長股行情持續(xù)火爆，使得市夢率的說法更接近現(xiàn)實(shí)，上市公司僅僅需要一個(gè)轉(zhuǎn)型“互聯(lián)網(wǎng)+”的邏輯支撐即可引起機(jī)構(gòu)資金強(qiáng)烈關(guān)注，而在市夢率的背景下，轉(zhuǎn)型的夢想、概念成為超越業(yè)績和基本面因素的核心。
5月18日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再度成為滬深市場的焦點(diǎn)，而上證指數(shù)表現(xiàn)平平，這意味著目前市場熱度仍集中在新經(jīng)濟(jì)上，創(chuàng)業(yè)板、中小板強(qiáng)者恒強(qiáng)，尤其是市夢率成為當(dāng)下A股一大現(xiàn)象，基本面表現(xiàn)平平的個(gè)股在“互聯(lián)網(wǎng)+”的號召下，市值直奔數(shù)百億，而一些尚未真正觸網(wǎng)，僅僅希望轉(zhuǎn)型的公司在概念和夢想的支撐下屢屢漲停，如連續(xù)5個(gè)漲停的證通電子，雖然預(yù)告業(yè)績下降，但憑借互聯(lián)網(wǎng)金融這一概念，公司市值在連續(xù)5日漲停后達(dá)到170億。相比于中小板和創(chuàng)業(yè)板的瘋狂，一些機(jī)構(gòu)投資者也認(rèn)為大盤股預(yù)計(jì)仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，要出現(xiàn)趨勢性機(jī)會(huì)可能還需要時(shí)間去等待或更強(qiáng)的政策刺激。
考慮到目前資金杠桿出現(xiàn)階段性下降，兩融主要標(biāo)的股受挫后，市場分歧在加大，但市場分歧加大帶來的特點(diǎn)可能使得機(jī)構(gòu)資金集中火力投資彈性最大的品種，市場分歧使得創(chuàng)業(yè)板的活躍程度進(jìn)一步提升，原本相對平衡的局面變成創(chuàng)業(yè)板一枝獨(dú)秀，深圳一家基金公司人士就此認(rèn)為“好鋼用在刀刃上”。從政策角度看，監(jiān)管層鼓勵(lì)創(chuàng)新、促進(jìn)轉(zhuǎn)型，均帶動(dòng)了新技術(shù)、新模式的快速發(fā)展，眾多的中小市值公司受益于轉(zhuǎn)型或業(yè)績顯著改善，白馬成長股的成長邏輯更加清晰，預(yù)計(jì)“互聯(lián)網(wǎng)+”相關(guān)行業(yè)會(huì)繼續(xù)獲得資金追捧。
不過大摩華鑫基金公司昨日認(rèn)為，盡管資金流入似乎依舊連綿不絕，但是要進(jìn)一步推升A股的市值和成交量，需要更多資金流入，而場外資金流入總會(huì)有一個(gè)頂點(diǎn)。當(dāng)資金流入拐點(diǎn)來臨時(shí)，要么整個(gè)A股趨勢向下，要么結(jié)構(gòu)出現(xiàn)大分化，而這種分化可能使得高估值品種變得更高。
而在博時(shí)基金魏鳳春看來，A股創(chuàng)業(yè)板的行情可能超出了很多人的認(rèn)知與想象。目前，即使部分投資者對創(chuàng)業(yè)板估值有些擔(dān)憂，但敢于做空的人卻不多。畢竟每次回調(diào)都能創(chuàng)出新高，這樣每次馬上復(fù)活的行情讓所有投資者都膽戰(zhàn)心驚?，F(xiàn)在活躍于創(chuàng)業(yè)板的投資者，除了少部分真正相信成長，更多的卻是泡沫的投機(jī)者。而堅(jiān)定的成長投資者，面對創(chuàng)業(yè)板個(gè)股既不看K線，也不看所謂的基本面，而是拼信念。這種信念不是可以琢磨的行業(yè)顛覆、洗盤與擴(kuò)張的邏輯，而是不甚清晰的夢。因此在一些觀察人士看來，中國要轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型靠新經(jīng)濟(jì)，新經(jīng)濟(jì)靠牛市，那么牛市與新經(jīng)濟(jì)也許需要達(dá)成二合一。
博時(shí)基金認(rèn)為，這種漲幅大、資金耗費(fèi)較少的牛市必然將圍繞于次新股，因?yàn)橹挥写涡鹿刹庞行∈兄怠⒗室约按竺娣e上漲基礎(chǔ)。而次新股暴漲，一方面導(dǎo)致IPO擴(kuò)容，次新股整體增加，另一方面也將毀滅次新股自身的賺錢效應(yīng)，因此這種漲幅大、資金耗費(fèi)小的牛市只是善于炒作的短期資金越來越集中于某個(gè)板塊的結(jié)果，是一種逐漸收斂的行情特征，因此在未來也需要關(guān)注它帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
