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來源 :《財經(jīng)》
4月12日，據(jù)中國證券報報道，在中小企業(yè)私募債條款設(shè)計上,目前管理層已經(jīng)開始考慮較完善的風(fēng)險補償制度安排。
據(jù)一些券商投行部門人士介紹，在中小企業(yè)私募債條款設(shè)計上，目前管理層已經(jīng)開始考慮進行較完善的風(fēng)險補償制度安排。包括設(shè)立償債風(fēng)險準(zhǔn)備金并預(yù)先提取償債基金、發(fā)行人自有資產(chǎn)抵押、推出轉(zhuǎn)股條款、設(shè)置發(fā)債人財務(wù)指標(biāo)約束、引入第三方擔(dān)保、銀行備用授信等制度設(shè)計思路,已經(jīng)開始向券商等機構(gòu)進行意見征求。
針對此次山東海龍短融兌付事件，再次向債券市場敲響了信用“警鐘”。以往發(fā)債企業(yè)多數(shù)以國企為主，有政府擔(dān)保“托底”，而中小企業(yè)私募債顯然將以民營企業(yè)為主，基本沒有擔(dān)保。出于對債券發(fā)行包銷、到期兌付的顧慮，目前對于中小企業(yè)私募債，市場普遍觀望情緒較為濃重。
分析人士指出,中小企業(yè)私募債發(fā)行人主體受企業(yè)規(guī)模所限，償債能力薄弱。伴隨著當(dāng)前債券市場投資者對于信用風(fēng)險的進一步關(guān)注,中小企業(yè)私募債等創(chuàng)新債券最終獲得投資人高度認(rèn)可的關(guān)鍵,仍然在于如何設(shè)計一個多層次、互為補充的償債保障措施。完善有效的風(fēng)險補償機制,能夠在債券出現(xiàn)違約后對債券持有人權(quán)利進行保護,從而從根本上保障中小企業(yè)私募債等創(chuàng)新債券的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。
