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來源:：21世紀經(jīng)濟報道
12月15日下午,全國人大財經(jīng)委副主任吳曉靈在上海陸家嘴國際金融研究院表示,產(chǎn)業(yè)投資基金的相關立法工作已經(jīng)“取得極大的進步”。
國家發(fā)改委從2006年至今共批準了10只產(chǎn)業(yè)投資基金試點,總規(guī)模超過1400億元人民幣。在基金試點過程中,國家發(fā)改委還牽頭起草了《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》,希望以此對產(chǎn)業(yè)基金的運作和投資進行規(guī)范。
吳曉靈透露,時至今日,國家發(fā)改委已改變立法思路,將《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》更名為《股權投資基金管理辦法》(下稱《辦法》),使這一法規(guī)的適用范圍擴大到針對全行業(yè)的私募股權投資基金(PE)。此外,產(chǎn)業(yè)基金的設立將由原來的審批制改為備案制。
三大進步
早在今年8月,《辦法》起草小組舉行第一次座談會時,國家發(fā)改委就邀請產(chǎn)業(yè)(股權)基金管理機構負責人到會發(fā)表意見,其中包括中科招商董事長單祥雙、弘毅投資董事長趙令歡等人。
趙令歡在這次座談會上表示:“《辦法》如果是針對全行業(yè)的,就應該叫《股權投資基金管理辦法》,而不宜再稱‘產(chǎn)業(yè)投資基金’。”
從試點的情況來看,產(chǎn)業(yè)投資基金大多由地方政府申報、國家發(fā)改委負責審批,因而被稱為官辦PE,與市場化的PE存在一定差別。
國家發(fā)改委在廣泛聽取各方意見之后,決定將《產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》改為《股權投資基金管理辦法》,“一方面希望產(chǎn)業(yè)基金淡化官辦色彩、更加市場化,另一方面也希望《辦法》可以對PE全行業(yè)進行規(guī)范。”一位看過《辦法》討論稿的人士說。
吳曉靈認為,《辦法》的第一個進步,就是“對產(chǎn)業(yè)投資基金和股權投資基金的概念有了明確的認識”。
第二個進步,是在《辦法》的起草過程中,將“基金管理人”和“基金”分開。已有的《證券投資基金法》只涉及到了基金管理公司的結構,而沒有涉及到基金的組織結構。而《股權投資基金管理辦法》將對公司制、有限合伙制以及信托制的PE結構進行界定。將產(chǎn)業(yè)基金的設立由原來的審批制變成備案制,是《辦法》的第三個進步。從渤海產(chǎn)業(yè)投資基金開始,國家試點的三批共10只產(chǎn)業(yè)基金都由發(fā)改委審批,今后產(chǎn)業(yè)基金將采取備案制不再審批。吳曉靈認為:“是真?zhèn)浒高€是許可備案?具體備案的方法還值得進一步商榷。”
吳曉靈還強調(diào)了對特殊投資人的市場準入問題。對于涉及到公眾利益的PE投資人,比如國有獨資企業(yè)、社保基金、國有商業(yè)銀行、保險公司等金融機構,他們進行PE投資還應當有特殊的要求,具體規(guī)則要由監(jiān)管部門來制定,而不能僅僅由一個《辦法》來規(guī)定。
PE回歸本質
在當前世界金融危機和中國經(jīng)濟進入周期性調(diào)整的背景下,國內(nèi)的私募股權基金和產(chǎn)業(yè)基金都迎來一個特殊的發(fā)展機遇,《辦法》的加快起草將有助于行業(yè)的發(fā)展。
12月3日,國務院常務會議提出了促進經(jīng)濟發(fā)展的九項金融措施,明確將“發(fā)展股權投資基金”作為拓寬企業(yè)融資渠道的重要形式。其中提到“出臺股權投資基金管理辦法,完善工商登記、機構投資者投資、證券登記和稅收等相關政策,促進股權投資基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展”。
吳曉靈認為,在市場過熱的時期,PE集中于投資上市前的企業(yè),不能夠冷靜地培育企業(yè)、幫助企業(yè)成長。“但是現(xiàn)在經(jīng)濟情況不太好的時候,正是PE回歸本質的時候。”
上述看過《辦法》討論稿的人士說,發(fā)改委力推股權投資基金立法的一個重要背景,就是在美國金融危機的沖擊之下,國內(nèi)急需引導過剩的流動性來幫助國內(nèi)進行經(jīng)濟結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。
吳曉靈還對地方政府在股權投資基金發(fā)展中的作用提出建議:一方面是為產(chǎn)業(yè)(股權)投資基金創(chuàng)造一個良好的法制環(huán)境；另一方面政府在啟動內(nèi)需推動經(jīng)濟發(fā)展的同時,最好的辦法不是政府直接拿錢去投資,而是發(fā)揮對社會資金的引導作用。
吳曉靈建議,政府可以通過設立產(chǎn)業(yè)投資引導基金或創(chuàng)投引導基金的方式,對那些投資于高技術標準、高環(huán)保標準的PE給予引導和支持。
