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來源：北京商報
自2008年3月中國證監(jiān)會公布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（征求意見稿）》以來，創(chuàng)業(yè)板就成為了股市的焦點話題。近日有媒體報道稱，中國證監(jiān)會已將《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》上報至國務(wù)院，國務(wù)院有望在本月批準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板的IPO辦法，并極有可能于5月份正式推出創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板一經(jīng)推出，將對我國的文化創(chuàng)意企業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
明年將出現(xiàn)文創(chuàng)企業(yè)上市高潮
據(jù)中關(guān)村科技園區(qū)海淀園管委會2008年底統(tǒng)計，在中國的中小企業(yè)中，基本符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的企業(yè)有1200多家，已經(jīng)改制和完成輔導(dǎo)期的企業(yè)達(dá)500多家。在這500多家企業(yè)中，高新技術(shù)企業(yè)占85%以上，其中主營業(yè)務(wù)利潤在500萬元-5000萬元的占73%。
國家發(fā)改委宏觀政策研究所教授齊勇峰說：“目前中國的文化創(chuàng)意企業(yè)多數(shù)處于成長期，企業(yè)規(guī)模較小，不具備上市條件。創(chuàng)業(yè)板計劃首批推出50家企業(yè)，這50家企業(yè)將由各個行業(yè)內(nèi)有實力的企業(yè)來爭奪，相比之下，文創(chuàng)企業(yè)受自身的局限明顯缺乏競爭力。如果今年正式推出創(chuàng)業(yè)板，那么這50家企業(yè)中不會出現(xiàn)太多文創(chuàng)企業(yè)，而明后年才可能出現(xiàn)文化創(chuàng)意企業(yè)上市的高潮。”另有業(yè)內(nèi)人士稱，明年將有可能成為文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)融資的IPO元年。
中央財經(jīng)大學(xué)文化創(chuàng)意研究院執(zhí)行院長魏鵬舉說：“如果今年推出創(chuàng)業(yè)板，文化企業(yè)大面積上市的可能性不大。因為文化類企業(yè)接受社會資本存在政策上的限制，2005年國務(wù)院公布了關(guān)于非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干規(guī)定，雖然近幾年該政策逐漸放寬，但仍給文化類企業(yè)上市帶來極大困難。”
創(chuàng)業(yè)板降低上市門檻
北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院文化金融研究中心主任喻文益說：“國家應(yīng)該鼓勵擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)上市，這類企業(yè)不僅擁有完善的技術(shù)，而且擁有廣闊的市場，創(chuàng)業(yè)板的推出可以為他們降低上市門檻。”
按照中國證監(jiān)會的要求，在中小板上市的企業(yè)要達(dá)到3年累積5000萬元營收的要求，而新版的《創(chuàng)業(yè)板IPO辦法》延續(xù)了征求意見稿中設(shè)定的兩套定量標(biāo)準(zhǔn)：第一套指標(biāo)要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；第二套指標(biāo)要求最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率不低于30%。
喻文益說：“上市融資不是資本市場惟一的融資途徑。有許多經(jīng)營性的文化事業(yè)，雖然并沒有完全產(chǎn)業(yè)化，但是他們的經(jīng)營效益非常好，例如中央電視臺、各省的有線電視和出版集團(tuán)，這樣的企業(yè)資產(chǎn)雄厚、盈利模式清晰、市場穩(wěn)定，如果將他們的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)剝離出來上市，完全符合上市的要求。但是創(chuàng)業(yè)板不會都給這些企業(yè)開放。另外，有些文化企業(yè)，上市融資后不知道該怎么投資，相反隨著資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，業(yè)績跟不上。如果總體市場確定，上市企業(yè)增多，會導(dǎo)致企業(yè)平均業(yè)績下降。目前，經(jīng)營性的文化事業(yè)及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并沒有投入到市場。”
創(chuàng)業(yè)板將促成跨媒體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)
魏鵬舉表示：“文化創(chuàng)意企業(yè)絕大多數(shù)是中小型企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)將使他們多一個融資途徑。目前，文化創(chuàng)意企業(yè)的發(fā)展瓶頸是高投入、高產(chǎn)出，承擔(dān)的風(fēng)險比較大。在沒有創(chuàng)業(yè)板的情況下，由于間接融資缺乏抵押物，使得文化創(chuàng)意企業(yè)融資極其困難。文化創(chuàng)意企業(yè)上市將促使其經(jīng)營更加規(guī)范，內(nèi)部管理更加完善，從而建立現(xiàn)代企業(yè)制度。創(chuàng)業(yè)板推出后，有市場能力、運(yùn)作更加市場化、規(guī)模適度的文化創(chuàng)意企業(yè)會逐漸成長起來。”
喻文益說：“如果推出創(chuàng)業(yè)板將使企業(yè)融資多一個平臺，促進(jìn)資金供給，讓股權(quán)交易、產(chǎn)權(quán)交易更加靈活。我國過去對跨媒體的經(jīng)營比較約束，文化企業(yè)上市能夠促進(jìn)媒體產(chǎn)業(yè)并購，例如促進(jìn)廣播、出版、網(wǎng)絡(luò)傳媒等媒體融合，實現(xiàn)跨行業(yè)、跨區(qū)域甚至跨國經(jīng)營，形成強(qiáng)勢媒體產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。另外，上市的文化企業(yè)能夠起到示范作用，對于文化企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化，促進(jìn)人才培養(yǎng)、版權(quán)、法律等方面的完善，其效益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過融資本身。”
魏鵬舉說：“2005年國務(wù)院公布的關(guān)于非公有資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的若干規(guī)定，直到目前仍然是影響社會資本進(jìn)入文化產(chǎn)業(yè)的最高文件。例如電視、出版等領(lǐng)域如果想要進(jìn)入資本市場，必須首先突破該政策瓶頸。如果創(chuàng)業(yè)板的推出能夠良性推動我國文化建設(shè)，對政策上的限制予以調(diào)整，讓非公資本進(jìn)入更多的文化領(lǐng)域，將加強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的積極性。”
