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來源：中國證券報
定價趨向市場化
消息人士日前透露，監(jiān)管層近期在針對上市公司進(jìn)行培訓(xùn)時表示，正在醞釀修改完善并購重組相關(guān)辦法，有望進(jìn)一步減少、合并與并購重組相關(guān)的行政許可項目，將放寬發(fā)行股份購買資產(chǎn)的對象數(shù)量限制，發(fā)行股份定價可能更市場化。
這位人士說，下一步，并購重組相關(guān)辦法的修改旨在放松管制、服務(wù)市場。其中，頗為關(guān)鍵的是如何提高和完善發(fā)行股份市場化定價水平。并購重組相關(guān)辦法規(guī)定，上市公司發(fā)行股份的價格不得低于本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前20個交易日公司股票交易均價，并不得調(diào)價，破產(chǎn)重整公司則允許通過協(xié)商定價。
“這一定價模式有望更加靈活，監(jiān)管層將在加強(qiáng)信息披露基礎(chǔ)上允許公司調(diào)價，而破產(chǎn)重整的公司將不得協(xié)商定價”。消息人士表示，將進(jìn)一步減少、合并與并購重組相關(guān)的行政許可項目，強(qiáng)化信息披露要求并取消出售審批，計劃取消“重大購買需提供盈利預(yù)測報告”等強(qiáng)制性要求，對盈利預(yù)測問題以強(qiáng)化自愿性信息披露要求代替強(qiáng)制性信息披露要求。
此外，監(jiān)管層計劃放寬發(fā)行股份購買資產(chǎn)的對象數(shù)量限制。并購重組相關(guān)辦法規(guī)定，發(fā)行股份購買資產(chǎn)對象不超過10名。修改后的并購重組相關(guān)辦法可能將與證券法保持一致，將人數(shù)限制放寬至200人。在此次修改過程中，目前尚未有明確制度規(guī)定的換股吸收合并將納入制度規(guī)范體系，修改后的并購重組相關(guān)辦法可能將對換股吸收合并的股份定價及規(guī)范對象進(jìn)行特殊規(guī)定。
不過，前述修改思路尚在論證之中，能否最終落實仍待征求意見。
