色播影音先锋,成人激情五月天,亚洲va中文字幕,人妻精油按摩bd高清中文字幕

肖鋼力推跨部委協(xié)調(diào)：私募基金法規(guī)有望升級“國務(wù)院版”

    業(yè)界期待已久的私募投資基金管理法規(guī)可能還需要一些時間才能出臺。接近監(jiān)管層的人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者，盡管私募股權(quán)基金（PE/VC）監(jiān)管權(quán)已經(jīng)落到證監(jiān)會，但是證監(jiān)會方面正在推動相關(guān)法規(guī)上升到國務(wù)院層面，并最終由國務(wù)院發(fā)布，以此強化法規(guī)的效力。

    這部法規(guī)將涵蓋私募證券投資基金，以及包括創(chuàng)業(yè)投資基金在內(nèi)的私募股權(quán)投資基金，從而具體落實新《基金法》有關(guān)私募基金統(tǒng)一監(jiān)管的精神。

    “私募基金雖然明確由證監(jiān)會監(jiān)管，但是與這個行業(yè)相關(guān)的還有發(fā)改委、國稅總局、工商總局等。由國務(wù)院發(fā)布一部法規(guī)來具體加以規(guī)范，要比證監(jiān)會的部門規(guī)章效力更大，也更有助于協(xié)調(diào)各個部委。”北京大學(xué)金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心秘書長黃嵩對記者說。

    協(xié)調(diào)的智慧

    在資本市場的一些老人看來，證監(jiān)會作為國務(wù)院直屬事業(yè)單位，履行監(jiān)管職責(zé)時十分強勢，但在其他老資格的國務(wù)院部委面前卻相對弱勢。“如果私募基金的監(jiān)管法規(guī)僅僅是由證監(jiān)會單獨推出，好處是效率很高，可能一個月時間就夠了。但問題是以后執(zhí)行起來會不會遇到阻力呢？”北京某大型企業(yè)集團下屬PE機構(gòu)人士對本報記者說。

    資本市場內(nèi)涵豐富，監(jiān)管工作需要跨部委協(xié)調(diào)并不鮮見。比如在QFII的稅收問題上，就需要國稅總局對QFII機構(gòu)投資收益的所得稅問題予以明確。遺憾的是，盡管證監(jiān)會方面做了大量協(xié)調(diào)工作，這一事項至今沒有明確的說法。不少外資機構(gòu)由于稅收政策不明確而無法借助QFII管道投資中國資本市場。

    PE監(jiān)管也是一個存在跨界情形的領(lǐng)域。發(fā)改委與證監(jiān)會之間一度為PE監(jiān)管權(quán)限劃分存在嚴(yán)重分歧。今年6月中央編制辦明確證監(jiān)會負責(zé)私募股權(quán)基金的監(jiān)督管理，實行適度監(jiān)管，保護投資者權(quán)益；發(fā)展改革委負責(zé)組織擬訂促進私募股權(quán)基金發(fā)展的政策措施，會同有關(guān)部門研究制定政府對私募股權(quán)基金出資的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范；兩部門要建立協(xié)調(diào)配合機制，實現(xiàn)信息共享。

    這一安排意味著證監(jiān)會取得了PE的實際監(jiān)管權(quán)。由于證監(jiān)會重在保護投資者利益，制定合格投資者制度、在行業(yè)協(xié)會備案基礎(chǔ)上進行事后監(jiān)管將是證監(jiān)會的主要職責(zé)。發(fā)改委的職責(zé)雖然偏向宏觀層面，卻決定了政府資金能夠投向哪些私募股權(quán)基金，這對于尋求政府出資的PE機構(gòu)至關(guān)重要。

    稅收問題也是國內(nèi)PE/VC領(lǐng)域長期關(guān)注的焦點。“如何避免私募股權(quán)基金的雙重征稅，哪些領(lǐng)域的投資可以得到稅收減免，這些政策需要財稅部門的支持。”上述PE機構(gòu)人士對記者說。

    這名人士認為，推動國務(wù)院層面出臺投資基金的管理法規(guī)，顯示出了證監(jiān)會主席肖鋼的智慧：“雖然現(xiàn)在起草這樣一部法規(guī)會困難一些，但總好過于一部缺乏實際效力的法規(guī)。”

    明確適度監(jiān)管邊界

    一些市場人士今年夏天就已經(jīng)看到證監(jiān)會起草的私募投資基金管理法規(guī)草案。幾個月過去之后，他們判斷目前的版本已發(fā)生較大的變化。

    黃嵩表示，在政策的真空期，新成立的PE基金已經(jīng)遇到無處備案的尷尬。“由國務(wù)院出面發(fā)布私募基金的法規(guī)，需要各個部委會簽，耗時更長。這一點犧牲是必要的，但最重要的事情還是建立投資者適當(dāng)性制度。”

    他告訴記者，歐美國家對于投資基金實行的合格投資者制度各有不同。美國對各類基金實行統(tǒng)一的制度，而歐洲則針對不同類別的基金分別制定不同的標(biāo)準(zhǔn)。以中國的情況來看，后者可能更適應(yīng)國情。

    “證監(jiān)會可以借鑒資本市場中已有的投資者適當(dāng)性制度，比如以投資者擁有的金融資產(chǎn)規(guī)模來劃分。”黃嵩說。

    另一個問題是如何確定投資者參與私募股權(quán)投資基金的門檻。黃嵩認為，只要建立了合格投資者制度，法規(guī)規(guī)定明確的資金門檻并無必要，至少可以考慮適當(dāng)降低投資門檻，或者干脆交給市場自己決定。

    在證監(jiān)會內(nèi)部，具體承擔(dān)私募基金監(jiān)管工作的是即將成立的一個新部門——私募基金監(jiān)管辦公室。發(fā)改委財政金融司原負責(zé)PE備案監(jiān)管工作的劉健鈞今年上半年已經(jīng)調(diào)往證監(jiān)會任職。如果不出意外，劉健鈞將在私募基金辦公室繼續(xù)開展工作。在新的法律框架下進一步明確私募基金領(lǐng)域政府與市場的關(guān)系，將是他要面臨的主要挑戰(zhàn)。