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2014年05月15日 02:11 來源：第一財經(jīng)日報
2014年券商創(chuàng)新大會將于明日(5月16日)在北京召開。私募市場、財富管理、互聯(lián)網(wǎng)證券、融資業(yè)務(wù)、投資咨詢、風(fēng)險管理六大板塊業(yè)務(wù)被提上會議議程。這也是第三屆券商創(chuàng)新大會，由于2012年的高調(diào)回歸和2013年的低調(diào)回調(diào)，今年的券商創(chuàng)新大會似乎又顯得意義非常。
再加上新“國九條”這一背景，多位券商人士認為，新的創(chuàng)新大會將契合新“國九條”，相比去年，今年創(chuàng)新力度將有大的突破。“私募市場和財富管理是兩大可能出現(xiàn)較大突破的板塊。”一位中小券商人士告訴《第一財經(jīng)日報》。
實際上，回顧券商創(chuàng)新歷程，“類貸款”業(yè)務(wù)仍是主角，融資融券、約定式購回、股票質(zhì)押式回購等業(yè)務(wù)亦紛紛后來居上，而“雷聲大、雨點小”的互聯(lián)網(wǎng)券商去年亦有進展。此外，新三板業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和中小企業(yè)私募債等亦均被券商列入創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。
財富管理“崛起”？
在市場聚焦的六大板塊業(yè)務(wù)中，財富管理成為受到關(guān)注最多、被認為潛力最大及可能會有更大發(fā)展的板塊。實際上，早在2010年，證券業(yè)就已引入財富管理概念，財富管理業(yè)務(wù)亦開始發(fā)展。但整體而言，券商財富管理創(chuàng)新之路依然“路漫漫其修遠兮”。
券商具體業(yè)務(wù)中關(guān)于財富管理的業(yè)務(wù)實際上分為兩大部分，一部分是泛資產(chǎn)管理，即要與保險、基金、信托、銀行等同臺競技；一部分則是高端的經(jīng)紀類業(yè)務(wù)，類似于私人銀行業(yè)務(wù)，在資產(chǎn)管理產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進行高端定制化服務(wù)。
不過，上述人士亦稱：“包括券商拿公募牌照、資產(chǎn)證券化的發(fā)展等都還處于準備啟動的階段，財富管理未來的空間巨大。”
券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)從2012年起發(fā)展進入快車道。中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，去年年底券商受托資金規(guī)模突破5萬億元，達到5.2萬億元。但在券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，定向業(yè)務(wù)和專向規(guī)模的占比超過90%，主動管理規(guī)模僅約10%。
看起來盤子很大的受托資金管理規(guī)模和由此而生的微薄利潤反差極大，業(yè)內(nèi)人士分析，這主要因為通道業(yè)務(wù)比重較大。據(jù)一位中型券商資管人士分析，其實剝離掉通道業(yè)務(wù)，券商資管和其他金融機構(gòu)差距還很大。
此外，券商資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)亦令券商熱情高漲。業(yè)內(nèi)人士估計，市場潛在規(guī)模可達萬億級別，有望為證券行業(yè)增加至少數(shù)百億的年收入，但發(fā)展前路上亦障礙重重。
回顧券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)，資本中介、資管和經(jīng)紀業(yè)務(wù)等都有了重大變化。但資管業(yè)務(wù)中通道化嚴重仍未得到解決。新“國九條”的下發(fā)亦給資本市場健康發(fā)展提出了新的目標(biāo)，也放松了券商的業(yè)務(wù)和資金管制，被認為是券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的“沃土”。
“搶灘”私募市場
除了財富管理，私募市場被認為是券商創(chuàng)新發(fā)展的第二個“山頭”。近期多家券商均在推廣名為“私募工場”或類似名稱的集成業(yè)務(wù)，向市場上尚未陽光化的私募投資咨詢?nèi)耸炕驒C構(gòu)提供多項孵化服務(wù)。實際上，券商希望通過大規(guī)模的私募基金孵化，為未來開展主經(jīng)紀商業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。
“私募市場的發(fā)展最近正不斷被監(jiān)管層所提及，而現(xiàn)有的這塊蛋糕及做大之后券商如何分得一杯羹亦是各家券商在考慮的業(yè)務(wù)創(chuàng)新點。”上述券商資管人士稱。
今年2月，基金業(yè)協(xié)會正式啟動私募基金登記備案工作。3月25日，中國證券登記結(jié)算公司發(fā)布《關(guān)于私募投資基金開戶和結(jié)算有關(guān)問題的通知》，明確在基金業(yè)協(xié)會備案的私募基金可以直接以私募基金產(chǎn)品的名義開立證券賬戶。這意味著，私募基金今后無需再借道開立期貨賬戶，契約型的私募基金則可以直接以產(chǎn)品名義開立證券賬戶，私募基金“去通道化”正式開啟。
各家券商也是頻出奇招拼搶私募業(yè)務(wù)。今年2月，中金公司與雪球網(wǎng)合作推出“私募工場”，開展私募基金孵化業(yè)務(wù)。而國元證券(10.49, -0.09, -0.85%)也在5月9日發(fā)布公告稱，與國內(nèi)金融信息服務(wù)巨頭萬得資訊展開為期三年的戰(zhàn)略合作，合作將率先從私募對沖基金切入。
雖然目前私募對待券商該項業(yè)務(wù)仍然較為保守和謹慎，但誰都不愿放棄這塊頗具潛力的市場。資料顯示，目前招商證券[微博](10.75, -0.09, -0.83%)是首家拿到私募綜合托管牌照的券商，另據(jù)基金業(yè)協(xié)會信息，在目前已備案的15只私募產(chǎn)品中，有6只產(chǎn)品的托管人為招商證券。
事實上，除了財富管理和私募市場，券商創(chuàng)新大會還給予很多想象空間，比如在負債渠道方面的突破，及在監(jiān)管方面風(fēng)控指標(biāo)體系的安排等，而之前已在制度設(shè)計中的個股期權(quán)以及藍籌T+0等亦有望加快前進步伐。
