掃一掃，查看手機(jī)站
2015-02-02 05:54:20 來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)
在銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)資產(chǎn)證券化一改審批制為備案制之后，央行終于也按捺不住了。
2月1日，有知情人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者透露，日前，央行與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)溝通，擬取消銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的審批制，轉(zhuǎn)而采取注冊(cè)制，這標(biāo)志著中國(guó)資產(chǎn)證券化銀行間和交易所兩大市場(chǎng)徹底告別審批制。
不過(guò)，對(duì)于銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品備案制的最終推行，相關(guān)部門在信息披露程度上尚存在分歧，目前有關(guān)機(jī)構(gòu)正在就此進(jìn)行溝通。
上述知情人士還表示，銀行間發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在央行進(jìn)行注冊(cè)和登記時(shí)不再“開(kāi)包”檢驗(yàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)，將部分借鑒交易商協(xié)會(huì)的注冊(cè)發(fā)行方式。
但另有消息人士透露，銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品注冊(cè)制的正式執(zhí)行仍需國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，若獲批將于春節(jié)后推出。
“問(wèn)題不大，這是大勢(shì)所趨。”一名分析人士表示。
“即便在審批制期間，央行‘開(kāi)包’也只是審核資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是否符合產(chǎn)業(yè)政策，了解交易結(jié)構(gòu)等，而且審批時(shí)間只需1個(gè)月左右;相比之下，銀監(jiān)會(huì)對(duì)資產(chǎn)包的審查則更加詳盡，用時(shí)也更長(zhǎng)。”一名結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品評(píng)級(jí)分析師對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示。
一名信托機(jī)構(gòu)人士對(duì)本報(bào)記者表示：“央行注冊(cè)制執(zhí)行之后，銀監(jiān)會(huì)和央行均無(wú)需‘開(kāi)包’，機(jī)構(gòu)只需遞交相應(yīng)的資料進(jìn)行登記、備案即可，我們即將發(fā)行的一單產(chǎn)品就等央行政策落地。”據(jù)悉，上述信托人士所言的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品將是2015年發(fā)行的首單住房貸款抵押證券(RMBS)。
也就是說(shuō)，中國(guó)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行一直以來(lái)的由銀監(jiān)會(huì)和央行“雙審批”，將改為“雙報(bào)告”制度。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)競(jìng)相松綁資產(chǎn)證券化
資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在國(guó)際資本市場(chǎng)具有重要地位，美國(guó)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品占到整個(gè)美國(guó)債券市場(chǎng)的四分之一，在高峰時(shí)期的2007年，美國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品存量占整個(gè)債券市場(chǎng)存量的35%;而截至2014年底的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品存量?jī)H占到整個(gè)債券市場(chǎng)存量的2.5%。相比之下，中國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品市場(chǎng)仍處于初級(jí)階段，而且鑒于證券化本身具有的融資和調(diào)表，以及流動(dòng)性管理功效，資產(chǎn)證券化正在成為中國(guó)資本市場(chǎng)重點(diǎn)發(fā)展的市場(chǎng)。
據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，2014年中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的新增發(fā)行量接近3000億元，是自2005年啟動(dòng)資產(chǎn)證券化試點(diǎn)至2013年末的全部發(fā)行量的兩倍還多。
中誠(chéng)信國(guó)際創(chuàng)新部副總經(jīng)理閆文濤對(duì)比美國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的不同階段認(rèn)為，2014年中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的快速發(fā)展標(biāo)志著中國(guó)進(jìn)入“信用2.0時(shí)代”。
隨著監(jiān)管層面的放開(kāi)，2015年資產(chǎn)證券化市場(chǎng)再度迎來(lái)擴(kuò)容已經(jīng)不容置疑。
“這塊蛋糕體量之大、影響之深遠(yuǎn)是各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)都競(jìng)相開(kāi)放這個(gè)市場(chǎng)的原因所在。”一名券商人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，該券商在2014年10月曾參加證監(jiān)會(huì)內(nèi)部的一個(gè)溝通會(huì)，而該溝通會(huì)的主要內(nèi)容之一就是探討交易所體系資產(chǎn)證券化備案制。
該人士還向本報(bào)記者透露：“交易所并不滿足于僅僅做企業(yè)類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，‘平安1號(hào)’(“平安銀行1號(hào)小額消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券”于2014年6月被暫停)是個(gè)試探，銀行信貸類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品也是交易所希望嘗試的品種。”
另有媒體報(bào)道，在上證所關(guān)于資產(chǎn)證券化的一次培訓(xùn)會(huì)上，上證所內(nèi)部人士表示，2015年要將資產(chǎn)證券化交易規(guī)模做到5000億元，其中企業(yè)類1000億、銀行信貸類4000億。
這或許也是央行推行銀行間市場(chǎng)資產(chǎn)證券化注冊(cè)制的一個(gè)外部因素，盡管從目前發(fā)行量來(lái)看，交易所資產(chǎn)證券化產(chǎn)品跟銀行間不在一個(gè)量級(jí)，但背后涉及的托管機(jī)構(gòu)等因素則影響深遠(yuǎn)。
除了傳統(tǒng)的央行、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)在競(jìng)相推動(dòng)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的“自由化”進(jìn)程，一向在資產(chǎn)證券化市場(chǎng)上謹(jǐn)慎的保監(jiān)會(huì)也已于2014年年中向保險(xiǎn)資管公司下發(fā)《項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃試點(diǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管口徑》，鼓勵(lì)保險(xiǎn)資管通過(guò)項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃發(fā)展保險(xiǎn)資管公司的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。
