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2015-05-07 13:46 來源：上海證券報(bào)
在眾籌行業(yè)發(fā)展如火如荼的背景下，對(duì)于修改已久的《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），業(yè)內(nèi)普遍給予了較大關(guān)注。
上證報(bào)記者最新獲悉，鑒于行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和業(yè)內(nèi)普遍提出的建議，《辦法》或在信息披露和賬戶存管制度方面有所調(diào)整。同時(shí)，業(yè)內(nèi)對(duì)于準(zhǔn)入門檻方面仍有較大爭(zhēng)議，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，準(zhǔn)入門檻仍過于偏高，眾籌發(fā)展在于“眾”字，過高門檻可能限制一些投資者參與，不利于市場(chǎng)擴(kuò)容，失去了眾籌市場(chǎng)的本質(zhì)意義。
修改后的《辦法》已經(jīng)降低了投資者(單位或個(gè)人)投資單個(gè)融資項(xiàng)目的最低金額，要求不低于10萬(wàn)元，金融資產(chǎn)方面不低于100萬(wàn)元，或最近三年個(gè)人年均收入不低于30萬(wàn)元(個(gè)人)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，眾籌市場(chǎng)在于“眾”字，雖然修改后的《辦法》降低了投資者準(zhǔn)入門檻，但從實(shí)際情況來看仍比較偏高，這限制了部分投資者的參與，建議將門檻降低一些。
中國(guó)首家互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)眾籌平臺(tái)e人籌CEO王國(guó)旭表示，10萬(wàn)元的準(zhǔn)入門檻從目前來看確實(shí)有點(diǎn)高，能夠參與和愿意參與的投資者畢竟有限，如果能夠?qū)⒆畹徒痤~降至1萬(wàn)元?jiǎng)t更符合現(xiàn)狀；而眾籌融資完成后，股東人數(shù)累計(jì)不超過200人，這點(diǎn)倒是可以規(guī)避。
王國(guó)旭說，人民銀行金融研究所近日提出的股權(quán)眾籌發(fā)展“54321”方案將眾籌市場(chǎng)進(jìn)行了定位，更適合市場(chǎng)未來發(fā)展方向，畢竟眾籌融資體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的包容性特征，對(duì)于解決小微企業(yè)和科技文化創(chuàng)意企業(yè)融資難、融資貴具有獨(dú)特作用和價(jià)值，也為豐富公眾投資渠道提供了可能。
《辦法》要求眾籌平臺(tái)應(yīng)當(dāng)建立眾籌募集資金專戶存管制度和監(jiān)控體系，保證投資者資金獨(dú)立、安全的要求，業(yè)內(nèi)普遍表示認(rèn)可。王國(guó)旭介紹，目前多數(shù)眾籌平臺(tái)通過借助知名的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)技術(shù)，以及資金實(shí)力較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)，進(jìn)行賬戶資金第三方存管，充分保證了投資者的資金安全性和獨(dú)立性。同時(shí)，眾籌機(jī)構(gòu)也會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)者的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行定期審核，確保項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)可控。
王國(guó)旭說，目前眾籌機(jī)構(gòu)可以進(jìn)行二八分類，80%的眾籌平臺(tái)具有互聯(lián)網(wǎng)背景，20%具備金融機(jī)構(gòu)背景?；ヂ?lián)網(wǎng)是眾籌市場(chǎng)發(fā)展的應(yīng)用工具，而不是捆綁關(guān)系，眾籌市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)向“領(lǐng)投+跟投+直投”的股權(quán)眾籌模式發(fā)展，解決長(zhǎng)期以來困擾股權(quán)眾籌平臺(tái)的“項(xiàng)目融資難”和“融資周期長(zhǎng)”的難題。
《辦法》第五章信息披露方面要求，中介機(jī)構(gòu)和眾籌平臺(tái)服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按該辦法通過市場(chǎng)監(jiān)測(cè)中心場(chǎng)外業(yè)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)定向披露信息，特定投資者、相關(guān)自律組織、監(jiān)管部門可以通過該系統(tǒng)查詢眾籌項(xiàng)目信息、重大事項(xiàng)、年報(bào)等相關(guān)信息。同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在眾籌項(xiàng)目自發(fā)布之日起5個(gè)工作日內(nèi)披露融資計(jì)劃書，并在眾籌項(xiàng)目募集成功或失敗后5個(gè)工作日內(nèi)披露眾籌項(xiàng)目信息。此外，還包括中介機(jī)構(gòu)年報(bào)、項(xiàng)目持續(xù)信息披露和眾籌平臺(tái)外包服務(wù)披露等信息。
天使匯相關(guān)人士表示，《辦法》對(duì)信息披露的規(guī)定，符合了市場(chǎng)公開透明原則，是為了提示投資風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者利益的。不過，考慮到項(xiàng)目的實(shí)際開展，以及現(xiàn)行的平臺(tái)制度建設(shè)，要做到每一項(xiàng)信息都全面披露恐怕不太實(shí)際。
另有業(yè)內(nèi)人士透露，《辦法》尚未公布可能與新修訂的《證券法》有關(guān)；鑒于眾籌行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，以及業(yè)內(nèi)普遍提出的建議，《辦法》還可能會(huì)在信息披露和賬戶存管制度方面進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整。
