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2015-05-08 09:00·金融 每日經(jīng)濟新聞
李克強總理5月7日上午的到訪，在中關村創(chuàng)業(yè)大街掀起的熱潮還未散去，數(shù)小時之后，中國政府網(wǎng)公布的《國務院關于大力發(fā)展電子商務加快培育經(jīng)濟新動力的意見》（以下簡稱《意見》），從八個方面推進電商發(fā)展，加快培育經(jīng)濟新動力。
據(jù)記者了解，我國電子商務發(fā)展迅猛，不僅創(chuàng)造了新的消費需求，引發(fā)了新的投資熱潮，開辟了就業(yè)增收新渠道，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新提供了新空間，而且電子商務正加速與制造業(yè)融合，推動服務業(yè)轉型升級，催生新興業(yè)態(tài)，成為提供公共產(chǎn)品、公共服務的新力量，成為經(jīng)濟發(fā)展新的原動力。
此次關于電子商務的“國八條”，更是提到了建立健全適應電子商務發(fā)展的多元化、多渠道投融資機制，研究鼓勵符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內(nèi)上市等相關政策。
鼓勵互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市
5月7日，有兩條事關互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的大事兒，一條是國務院總理李克強去了3W咖啡，再次推動了大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新；一條便是國務院公布《關于大力發(fā)展電子商務加快培育經(jīng)濟新動力的意見》，鼓勵符合條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)上市。《意見》明確指出，各有關部門要按照各自職能，加大金融服務支持；建立健全適應電子商務發(fā)展的多元化、多渠道投融資機制；支持商業(yè)銀行、擔保存貨管理機構及電子商務企業(yè)開展無形資產(chǎn)、動產(chǎn)質(zhì)押等多種形式的融資服務。鼓勵商業(yè)銀行、商業(yè)保理機構、電子商務企業(yè)開展供應鏈金融、商業(yè)保理服務，進一步拓展電子商務企業(yè)融資渠道；引導和推動創(chuàng)業(yè)投資基金，加大對電子商務初創(chuàng)企業(yè)的支持。
此外，《意見》還明確了三點原則。一是積極推動。主動作為、支持發(fā)展。積極協(xié)調(diào)解決電子商務發(fā)展中的各種矛盾與問題；二是逐步規(guī)范。簡政放權、放管結合。法無禁止的市場主體即可為，法未授權的政府部門不能為，最大限度減少對電子商務市場的行政干預；三是加強引導。把握趨勢、因勢利導。
《意見》更是提出了七方面的政策措施：一是營造寬松發(fā)展環(huán)境，降低準入門檻，合理降稅減負，加大金融服務支持，維護公平競爭。二是促進就業(yè)創(chuàng)業(yè)，鼓勵電子商務領域就業(yè)創(chuàng)業(yè)，加強人才培養(yǎng)培訓，保障從業(yè)人員勞動權益。三是推動轉型升級，創(chuàng)新服務民生方式，推動傳統(tǒng)商貿(mào)流通企業(yè)發(fā)展電子商務，積極發(fā)展農(nóng)村電子商務，創(chuàng)新工業(yè)生產(chǎn)組織方式，推廣金融服務新工具，規(guī)范網(wǎng)絡化金融服務新產(chǎn)品。四是完善物流基礎設施，支持物流配送終端及智慧物流平臺建設，規(guī)范物流配送車輛管理，合理布局物流倉儲設施。五是提升對外開放水平，加強電子商務國際合作，提升跨境電子商務通關效率，推動電子商務走出去。六是構筑安全保障防線，保障電子商務網(wǎng)絡安全，確保電子商務交易安全，預防和打擊電子商務領域違法犯罪。七是健全支撐體系，健全法規(guī)標準體系，加強信用體系建設，強化科技與教育支撐，協(xié)調(diào)推動區(qū)域電子商務發(fā)展。
A股市場被看好
以前一家國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司想上市，美股、港股市場都是首選。這當中的原因在于，大部分公司所獲投資是美元，也都做的是VIE結構，無法滿足國內(nèi)要求。事實上，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)里，新浪、京東、百度、阿里巴巴等諸多企業(yè)都采取的此種結構。
VIE（VariableInterestEntity）結構的全稱是“可變利益實體”，國內(nèi)也被稱作“協(xié)議控制”，指的是境外注冊的上市實體與境內(nèi)的業(yè)務運營實體相分離時，境外的上市實體通過協(xié)議方式控制境內(nèi)的業(yè)務實體，業(yè)務實體就是上市實體的VIE。企業(yè)本身對此利益實體（合法經(jīng)營的公司、企業(yè)或投資）無完全控制權。
就阿里選擇赴美上市的原因，經(jīng)濟研究員、股評人士熊錦秋曾在《每日經(jīng)濟新聞》發(fā)表文章，概括出以下原因：首先是阿里巴巴集團作為注冊在開曼群島的外資公司，目前政策并不支持外資公司在A股上市；其次，阿里上市后仍想維持創(chuàng)始人對公司的控制。此外，A股的承載力虛弱。
熊錦秋指出，阿里利用VIE結構控制內(nèi)地公司，原因在于中國互聯(lián)網(wǎng)公司大多因為接受境外融資而成為“外資公司”，但很多牌照只能由內(nèi)資公司持有。因此，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司往往成立由內(nèi)地自然人控股的內(nèi)資公司持有經(jīng)營牌照，再用合約來規(guī)定持有牌照的內(nèi)資公司與外資公司的關系。
另一方面，《每日經(jīng)濟新聞》記者留意到，今年1月19日，商務部發(fā)布《中華人民共和國外國投資法（草案征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），公開向社會征求意見。
該《征求意見稿》依據(jù)注冊地標準對外國投資者予以定義，并引入了“實際控制”的標準。一方面，受外國投資者控制的境內(nèi)企業(yè)視同外國投資者；另一方面，外國投資者受中國投資者控制的，其在中國境內(nèi)的投資可視作中國投資者的投資。
國內(nèi)資本市場對互聯(lián)網(wǎng)概念的追捧熱度變高的背景下，暴風科技是首個拆除VIE架構回歸A股的互聯(lián)網(wǎng)公司?！渡虾ＷC券報》日前援引業(yè)內(nèi)人士說法稱，“A股對互聯(lián)網(wǎng)概念股的熱捧僅是資本市場潮涌一角，在‘互聯(lián)網(wǎng)+’風口上，類似暴風科技的互聯(lián)網(wǎng)公司將在市場上獲得更高的估值，其中，一向重視互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新三板也受到更多企業(yè)的青睞。”
可以預見的是，《意見》的發(fā)布也將激發(fā)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在境內(nèi)上市的熱潮。經(jīng)緯中國創(chuàng)始合伙人張穎曾表示，過去幾個月里，經(jīng)緯所投企業(yè)里有40多家正在拆除VIE結構，準備回歸國內(nèi)資本市場。長遠來看，極其看好中國優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)公司回歸A股或者在A股上市，未來A股市場上的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或將有10倍乃至30倍的數(shù)量增長。
