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時間：2008年7月2日 來源：中國民間資本網(wǎng)
中國的私募股權(quán)投資市場熱度急升，但針對早期的項目投資卻由于市場風險大、投資周期長，而不被看好。浙江民間資本活躍，卻大部分集中在后期股權(quán)投資上。政府在創(chuàng)業(yè)投資（風險投資）市場上又將起到怎樣的引導作用？
杭州市用國有資金開頭建立了2億人民幣創(chuàng)業(yè)投資引導基金，希望可以吸引更多的民間資本進入創(chuàng)業(yè)投資市場。為更深入了解基金情況，《孟楊投資訪談》TIC應讀者要求采訪了杭州市發(fā)改委財政金融處張永平處長，為大家解讀創(chuàng)業(yè)投資政府行為。
孟楊：很高興杭州市發(fā)展與改革委員會財政金融處張永平處長接受《孟楊投資訪談》的采訪，杭州市政府為創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新提供很多支持，俗稱杭州是創(chuàng)業(yè)者的天堂，政府在這個方面都做了哪方面的努力？
張永平：杭州市整個社會的投資理念深入人心，包括民間投資者。不僅在股票市場、房地產(chǎn)市場上，在創(chuàng)業(yè)投資上也是情有獨鐘。從政府角度來說，鼓勵創(chuàng)業(yè)、鼓勵創(chuàng)業(yè)投資都是政府分內(nèi)的事情。杭州是整個浙江省的經(jīng)濟文化中心，很多創(chuàng)業(yè)者都很喜歡到杭州來創(chuàng)業(yè)。一方面表現(xiàn)在民間資本很豐富，另一方面，民間資本從事創(chuàng)業(yè)投資的細胞很活躍。再加上，從村一級的政府到省一級的政府都崇尚創(chuàng)業(yè)投資，鼓勵創(chuàng)業(yè)。不管是小的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，還是比較大的成熟的企業(yè)，政府都一如既往的支持。所以創(chuàng)業(yè)者的天堂一說，從政府的角度來說，有一種責任心在里面，從民間來說，杭州有創(chuàng)業(yè)的細胞。
整個社會對創(chuàng)業(yè)者的失敗是一種寬容的心態(tài)，包括我們市政府的主要領(lǐng)導也有一句名言：政府要寬容失敗。特別針對國有資產(chǎn)的創(chuàng)業(yè)投資行為，國有資產(chǎn)從事創(chuàng)業(yè)投資不能等同于普通的國有資產(chǎn)保值增值。但是寬容失敗不等與縱容失敗。
孟楊：杭州創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展與政府的積極引導分不開。近期杭州市發(fā)改委成立了創(chuàng)業(yè)投資引導基金，具體的背景是什么？
張永平：其實，國家發(fā)改委等十個部委制定創(chuàng)業(yè)投資管理辦法是在05年11月，通過這幾年的宣傳，加上蔡奇市長到了杭州以后，對創(chuàng)業(yè)投資及創(chuàng)業(yè)企業(yè)、大學生創(chuàng)業(yè)都非常重視。所以在討論杭州市創(chuàng)業(yè)投資引導基金的管理辦法的時候，就有一句話：政府拿出一小部分國有資產(chǎn)來撬動民間資本以倍數(shù)的體現(xiàn)形式吸引民間資本入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。
社會資本與政府資金的聯(lián)動形式有跟進投資與階段參股兩種形式。具體的比例為：跟進投資類型：社會資本70% ，杭州市政府配合拿出30%。這30%是由杭州市財政和企業(yè)所在城區(qū)按照1：1匹配。成立獨立基金，為合作的創(chuàng)業(yè)投資公司投資的目標企業(yè)進行跟進投資。階段參股類型：社會資本75%。杭州市財政是25%的比例。進行合作投資公司的目標企業(yè)進行階段參股投資。也就是說政府拿出相應比例的國有資金來吸引民間資本參與創(chuàng)業(yè)投資。社會投資者虧得起，那么我政府也就愿意擔這個風險。
孟楊：目前的創(chuàng)業(yè)投資引導基金的規(guī)模是2個億？
張永平：這2個億不能簡單說是創(chuàng)業(yè)投資引導基金的規(guī)模，這是08年安排的資金，不等于最終的結(jié)果。如果創(chuàng)業(yè)投資的項目很多，這個基金的額度可以很快長上去。最近有7個創(chuàng)業(yè)投資公司想要和杭州創(chuàng)業(yè)投資引導基金進行合作，最終我們選擇了5家，其中有兩家是具有外資背景的，另外的三家是國內(nèi)比較頂尖的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，具體我們將在近期公告。明后年如果這個基金運作的好，政府還將增加創(chuàng)業(yè)投資引導基金的投入力度。
孟楊：目前創(chuàng)業(yè)投資引導基金的具體管理辦法是什么？
張永平：目前的管理辦法是杭州市財政出2億資金，通過國有杭州市高科技投資有限公司，委托包括其在內(nèi)的三家國有全資的子公司專門運作創(chuàng)業(yè)投資引導基金。
這2億基金的分配規(guī)則是這樣的：1個億是用于階段參股投資類型。階段參股合作對創(chuàng)業(yè)投資公司的要求是有三年以上的創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)歷，公司的注冊資本金不低于1億人民幣，首期不低于5000萬人民幣，這是階段參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)合作伙伴的一個門檻。具體的合作形式是：杭州市高科技投資有限公司和外資或內(nèi)資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)成立新的創(chuàng)業(yè)投資基金公司，這個基金的投資比例為政府投資25%、合作投資公司配比投入75%。投資以杭州市為主的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。主要注重的方向是初創(chuàng)期的創(chuàng)業(yè)公司。
第二種形式是跟進投資類型。規(guī)模也是1個億，各5000萬，委托兩家國有全資的子公司來進行基金的運作和相應的投資管理。一家是杭州泰邦創(chuàng)業(yè)投資有限公司，另外一家是杭州通匯創(chuàng)業(yè)投資有限公司，這兩家公司都是因為創(chuàng)業(yè)投資引導基金而成立的國有控股的新公司，首期的注冊資本都是3000萬。
跟進投資的創(chuàng)業(yè)投資公司合作伙伴要求相對較低，注冊資本在3000萬以上，首期不低于1000萬，具體還有一些細節(jié)的條件要求，具體可以查詢http://www.hzdpc.gov.cn/，點擊杭州市創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案申請一欄。
孟楊：以上這兩種投資合作形式，都是重點扶持初創(chuàng)期創(chuàng)業(yè)企業(yè)？
張永平：是的，管理辦法有相關(guān)的規(guī)定主要扶持早期創(chuàng)業(yè)項目，主要的投資方向集中在杭州市市域范圍內(nèi)的電子信息、生物醫(yī)藥、新能源新材料、環(huán)保節(jié)能以及知識性服務業(yè)和高效農(nóng)業(yè)?；旧隙际欠虾贾菔懈咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃方向的企業(yè)類型。針對成熟企業(yè)政府也有相應的支持，但是不再創(chuàng)業(yè)投資引導金扶持的范圍內(nèi)。我們還是想通過政府設(shè)立引導基金的方式，來引導民間資本進入創(chuàng)業(yè)投資市場，來扶植創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)。
孟楊：如果是一個創(chuàng)業(yè)項目，而且符合政府引導的高科技方向，怎么申請這個基金？
張永平：創(chuàng)業(yè)投資公司合作伙伴和創(chuàng)業(yè)者都可以直接申請，，可以通過我們的官方網(wǎng)站，按照對應的流程申請，也可以和我們這三家公司取得聯(lián)系。泰邦和通匯是在杭州市的中財大廈。
孟楊：從政府的官方數(shù)據(jù)來看，這樣的準合作伙伴有多少？
張永平：據(jù)初步統(tǒng)計，杭州市獲得杭州市、浙江省、包括國家各部委政府資金扶持的科技型企業(yè)就有1000多家，沒有獲得國家政策資金扶持的企業(yè)就更多了。另外杭州市投資相關(guān)類型的公司就有639家，大部分從事于實業(yè)投資，少部分是投資管理公司，屬于創(chuàng)業(yè)投資或者風險投資類型的公司有35家左右。已經(jīng)在杭州市發(fā)改委備案的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)有13家（截止08年5月底）。備案就是意味著能夠享受到國家政策的扶持。具體扶持有三大類：一類是稅收方面，滿兩年以上的創(chuàng)業(yè)投資公司，相應可以抵免企業(yè)所得稅。二類是可以享受政府提出的扶持基金，這類屬于基金類的直接扶持。三類政策還沒有實施，估計快要實施了，就是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的投資對象有優(yōu)先上市權(quán)，特別是針對創(chuàng)業(yè)板的上市，目的是為了更好的解決創(chuàng)業(yè)投資的退出機制問題。同時市政府相關(guān)部門也正在研究，對創(chuàng)業(yè)投資公司的專項補償機制。因為做早期投資的創(chuàng)業(yè)投資公司在退出機制還沒有完全建立起來之前，風險比較大，投資周期也很長。政府愿意拿出一部分資金來建立這個補償機制，基本上是參考上海的模式并結(jié)合杭州本地的實際情況。目前還在研究當中。
孟楊：杭州市的科技型企業(yè)相對其他城市來說有沒有什么特色？
張永平：杭州市的科技型企業(yè)的特色比較明顯。一方面，應用類軟件業(yè)發(fā)達。如果在細分，主要集中在財務類、經(jīng)濟類、包括證券類這三大類軟件產(chǎn)業(yè)。有特色，也比較知名?？赡芤埠驼闵痰膭諏嵉木裼嘘P(guān)系，軟件也都是應用型居多。另外杭州的微電子領(lǐng)域比較發(fā)達。還有就是視頻類高科技企業(yè)比較有特色，比如大力科技就比較典型，另外還有一家在上市公司培育庫里的叫龍山軟件科技。其他值得一提的是我們的生物科技方面和商業(yè)模式創(chuàng)新方面都做的不錯。類似阿里巴巴比較有顛覆性的企業(yè)。
孟楊：除了政府的2億創(chuàng)業(yè)投資引導基金，最近還會有哪些好消息可以向《孟楊投資訪談》TIC的讀者和聽眾公布？
張永平：有很多工作都在籌備當中，具體動作就是：我們正在籌備杭州市創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會，不僅面向杭州市創(chuàng)業(yè)投資公司，也面向創(chuàng)業(yè)企業(yè)，以及其他地方的創(chuàng)業(yè)投資公司，包括科研院所都是杭州市創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會的會員對象。通過這個協(xié)會規(guī)范我們的創(chuàng)業(yè)投資行為，達到信息互通互助，把我們的體會和要求通過協(xié)會集中的模式向政府傳導，政府的建議和措施也通過協(xié)會下達。第二件事情我們已經(jīng)籌備了一個月，政府要把杭州市所有的投資公司集中辦公，大約有30家公司左右。政府專門尋找一個地方，對創(chuàng)業(yè)投資公司免租金的方式來吸引他們集中辦公。為了搞好服務，相關(guān)的吃住行休閑一并配套，交通盡量給予方便，酒店，大小會議室，中介機構(gòu)，律師，銀行都要在這里設(shè)點。創(chuàng)業(yè)者找投資也有這么個一站式服務集合點。前一段時間一直在尋找場所，找了好幾個地方都不太合適，發(fā)展空間受的限制太大。目前比較合宜的地方是在濱江的創(chuàng)新大廈。另外，杭州市科技局、發(fā)改委也正在編制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)項目推薦名單，對優(yōu)秀企業(yè)實行目錄式的統(tǒng)一推薦。
孟楊：浙江的民間資本一直都很活躍，但大部分主要集中在針對后期項目或者實業(yè)的投資，你們對此有沒有什么樣的引導動作？
張永平：市里面正在研究產(chǎn)業(yè)投資基金的制定辦法，產(chǎn)業(yè)基金相對嚴格，需報國家發(fā)改委審批。我們在努力希望能搞一個小規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資基金，大約50億以下。目的主要是通過產(chǎn)業(yè)投資基金，更快更好的用市場化的運作手段，推動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得杭州市十一五期間經(jīng)濟發(fā)展模式、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)得到調(diào)整，產(chǎn)業(yè)可以更好的升值。產(chǎn)業(yè)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金在國際上是一個概念，都稱為私募股權(quán)投資基金。結(jié)合我們國家的實際情況，國家發(fā)改委在1995年左右就把國外的私募股權(quán)投資基金的模式分成兩塊：一個是針對初期的，一個是針對后期的。前期的需要政府主導，后期的政府引導也就可以了。我們政府部門無非就是做好服務，由市場來評分！
孟楊：希望杭州可以為中國的私募股權(quán)投資市場政府行為開個好頭，更好的為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造條件。感謝張永平處長接受TIC的采訪！
