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來源：經(jīng)濟參考報
日前在廈門舉辦的“全球PE投資中國之旅”研討會上，中國證監(jiān)會原主席劉鴻儒對中國私募股權基金的發(fā)展表達了充滿的信心。
中國私募股權市場持續(xù)高位增長
清科集團2006年發(fā)布的中國私募股權投資年度研究報告認為，中國已成為亞洲最為活躍的私募股權投資市場；2007年發(fā)布的年度報告顯示，私募股權投資機構在中國共投資了177個案例，整體投資規(guī)模達到128.18億美元。該集團發(fā)布今年第一季度中國私募股權投資研究報告顯示，共有16支可投資于中國的亞洲私募股權基金成功募集資金199.98億美元，比2007年同期大幅增長163.3%。
據(jù)介紹，中國私募股權投資的發(fā)展是隨著國際私募股權基金逐漸進入發(fā)展起來的。第一波投資浪潮是在1992年前后，大量海外投資基金第一次涌入中國；1999年是第二波投資浪潮，大量投資投向中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。
2004年以后，后期基金的成功案例開始慢慢浮現(xiàn)，形成了第三次資本浪潮。據(jù)介紹，在這次浪潮中，華平、凱雷等美國大型投資基金開始出名。2006年12月30日，我國第一支經(jīng)國家批準設立的契約性中資產(chǎn)業(yè)投資基金——渤海產(chǎn)業(yè)投資基金由全體投資人以契約方式發(fā)起設立，總規(guī)模200億元人民幣，成為本土私募股權投資基金發(fā)展進程中一個里程碑。
2007年6月1日，修訂后的《合伙企業(yè)法》正式實施，從而使得私募股權基金采用有限合伙制成為可能。“這一法律使得私募投資采用有限合伙制成為可能，為私募股權投資基金進一步發(fā)展解除了體制枷鎖，我國的私募股權投資行業(yè)有望進入一個大發(fā)展、大飛躍的新時期。”劉鴻儒說。
私募股權基金投資額將保持在百億美元以上
“如果沒有太大的市場波動，預計2008年全年中國大陸的私募股權基金投資額將保持在100億美元以上。”這是清科集團發(fā)布的信息，據(jù)其預測，2008年，專門針對亞洲市場(包括中國大陸地區(qū))投資的私募股權基金管理的可投資的資金有望超過500億美元。
中國和亞洲私募股權的良好發(fā)展正吸引全球資本紛紛涌入。據(jù)統(tǒng)計，2008年第一季度，私募股權基金募集的資金總額達199.98億美元，超過2006年全年私募股權基金141.96億美元的新募集資金總額，超過2007年私募股權基金355.84億美元總額的一半。
在中國投洽會期間舉行的“資本論壇”上，私募股權的融資路徑成為與會專家和業(yè)界人士的熱點話題。據(jù)專家們分析，我國基金募集的主要對象包括政府、在我國的跨國公司及本土的上市公司、養(yǎng)老基金與保險公司、商業(yè)銀行及金融控股公司、證券公司、富有的家庭和個人等六類。
據(jù)分析，我國各地省市級高新技術園區(qū)都有財政撥款，直接經(jīng)營創(chuàng)投業(yè)務或投資到私募的產(chǎn)業(yè)投資基金中，但這一類型的投資者皆肩負著一定的政策目的，有一定限制?？鐕驹O立私募股權多是為了其尋找所需要的新技術、項目、人才和市場。本土的上市公司一般僅作少量的戰(zhàn)略投資。養(yǎng)老基金和保險公司、商業(yè)銀行則都處于探索的階段。證券公司也已具備了參與私募股權投資市場的實力。富有的家庭和個人的投資則填補了機構投資者由于投資金額小、風險過大而不愿意參與的投資空白。
傳統(tǒng)行業(yè)領跑IT行業(yè)領域上升
中國投洽會期間發(fā)布的《中國私募股權基金研究報告》也顯示，傳統(tǒng)行業(yè)是私募股權投資的重點領域，無論是從投資案例數(shù)量和投資金額，對傳統(tǒng)行業(yè)的投資都居首位。2007年，傳統(tǒng)行業(yè)共發(fā)生88起私募股權投資案例，占全年投資案例總數(shù)的49.7%，該行業(yè)投資總金額達83.29億美元，占全年總投資額的65.0%。
據(jù)高能資本有限公司研究員任憲章分析，中國私募股權投資者之所以將投資主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)有其深刻原因：一是傳統(tǒng)行業(yè)一般規(guī)模較大，發(fā)展比較完善，利潤和收益相對穩(wěn)定，為私募股權資本提供了良好的回報保證；二是中國股票市場門檻較高，過濾了部分高成長的科技型企業(yè)；三是中國對私募股權資本市場的稅收和政策優(yōu)惠不明顯，而且中國股票市場對高科技公司和私有公司關注不夠。
2008年，雖然傳統(tǒng)行業(yè)仍然領跑，但私募股權在中國的投資過分集中在傳統(tǒng)行業(yè)的趨勢有所緩和。從投資金額看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)由2007年占比65.0%下降到52.9%，在總體平均投資額方面，廣義IT行業(yè)平均投資額由2007年0.94億美元增加到1.50億美元。
專家認為，經(jīng)過一波傳統(tǒng)行業(yè)投融資“補課”后，在3G啟動和創(chuàng)業(yè)板即將推出等利好消息刺激下，對廣義IT行業(yè)不太關注的私募股權基金開始逐漸拓寬原有領域，預計今年廣義IT領域投資將有所增長。
