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來(lái)源：都市快報(bào)
本報(bào)訊 私募股權(quán)投資，在業(yè)界被冠以“新一輪資本盛宴”的投資方式，一直吸引著眾多企業(yè)家的目光，卻一直沒(méi)有法律保護(hù)和政策支持。今年5月首屆長(zhǎng)三角金融合作論壇上，上海浦東、江蘇無(wú)錫和浙江寧波被列為長(zhǎng)三角試點(diǎn)地區(qū)之后，所有人都在關(guān)注著后續(xù)政策的出臺(tái)。如今，寧波開(kāi)始了私募股權(quán)投資的“破冰”之旅。寧波市政府常務(wù)會(huì)議目前正式通過(guò)了《關(guān)于鼓勵(lì)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）。
投資非上市公司的股權(quán)
這和投資上市公司股票的私募基金完全不同
和目前一些專門投資上市公司股票的地下私募基金所不同的是，私募股權(quán)投資基金，是由專家管理，專門投資于成長(zhǎng)中的中小型企業(yè)的法人股，投資人要通過(guò)這些企業(yè)的上市來(lái)實(shí)現(xiàn)退出并且盈利。
簡(jiǎn)單說(shuō)，幾個(gè)手中有閑錢的個(gè)人投資者，幾家愿意出資金的企業(yè)，他們把手中的錢集合到一塊，成立一個(gè)私募股權(quán)基金（即股權(quán)投資企業(yè)），其資金是用于投資企業(yè)股權(quán)的。
在《意見(jiàn)》中，第一次對(duì)股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的成立條件作了規(guī)定。
比如，股權(quán)投資企業(yè)的注冊(cè)資本應(yīng)不低于3000萬(wàn)元，出資方式限于貨幣形式。
其中單個(gè)自然人股東（合伙人）的出資額應(yīng)不低于人民幣100萬(wàn)元。以有限公司、合伙企業(yè)形式成立的，股東、合伙人人數(shù)應(yīng)不多于50人；以非上市股份有限公司形式成立的，股東人數(shù)應(yīng)不多于200人。
其次，股權(quán)投資管理企業(yè)以股份有限公司形式設(shè)立的，注冊(cè)資本應(yīng)不低于人民幣500萬(wàn)元；以有限責(zé)任公司形式設(shè)立的，其注冊(cè)資本應(yīng)不低于人民幣100萬(wàn)元。
期待更加明晰的細(xì)則出臺(tái)
財(cái)富證券公司證券分析師鄭永輝分析，寧波發(fā)展私募股權(quán)投資有兩個(gè)支點(diǎn)：一是寧波民間資本十分充裕；二是很多民營(yíng)企業(yè)都在創(chuàng)投上作了不少嘗試。
鄭永輝說(shuō)，私募股權(quán)投資行業(yè)在國(guó)外已有近５０年的發(fā)展史了，而且很多私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)都是全球赫赫有名的投資實(shí)體，比如凱雷、高盛等，就已成功發(fā)現(xiàn)和培育了英特爾、微軟、雅虎等科技公司，最近幾年，還成功培育了蒙牛、新浪與分眾傳媒等大批知名企業(yè)。
對(duì)于寧波這樣一個(gè)民間資本充裕的地方來(lái)說(shuō)，私募股權(quán)投資的“破冰”之舉必然會(huì)引起市場(chǎng)的多重反應(yīng)。
寧波某咨詢公司負(fù)責(zé)人王某，一私募基金發(fā)起人，他一直在關(guān)注私募股權(quán)的相關(guān)政策出臺(tái)，對(duì)于《意見(jiàn)》的通過(guò)，他用了三個(gè)字：非常好！
他說(shuō)，去年8月，浙江第一家公開(kāi)意義上的私募股權(quán)基金“東海創(chuàng)投”就在溫州注冊(cè)成立?；饠M募集5億左右的資金，主要投資準(zhǔn)備上市的溫州企業(yè)。
王某說(shuō)，溫州模式是借助了當(dāng)時(shí)國(guó)家出臺(tái)的《合伙企業(yè)法》，但很多細(xì)則操作起來(lái)還不是很規(guī)范，現(xiàn)在寧波出臺(tái)了更為詳細(xì)的《意見(jiàn)》，就給了投資者很多可以參照的地方。
鄭永輝則表示，就目前的意見(jiàn)而言，代表了私募股權(quán)投資陽(yáng)光化進(jìn)程的開(kāi)始，但后續(xù)的很多問(wèn)題還需要更進(jìn)一步明確，比如如何用政策來(lái)指導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者實(shí)現(xiàn)靈活投資、設(shè)立私募股權(quán)投資基金是否要進(jìn)行工商登記注冊(cè)、由哪些部門進(jìn)行何種方式的監(jiān)管銜接等。
“大家期待更加明晰的細(xì)則出臺(tái)。”
專家建議
在采訪中，不少專家和業(yè)內(nèi)人士都不約而同提到了有關(guān)私募股權(quán)投資的利弊和風(fēng)險(xiǎn)。鄭永輝說(shuō)，雖然政策的出臺(tái)給了投資者極大的信心，無(wú)論企業(yè)或投資者對(duì)這種較新的投資方式都有很高的預(yù)期，但還是不能忘了，資本市場(chǎng)有投資就有風(fēng)險(xiǎn)，私募股權(quán)投資一樣不能例外。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等。 比方說(shuō)你在投錢之前，一定要對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)前景有充分的認(rèn)識(shí)，私募股權(quán)投資，更加要注重對(duì)企業(yè)的后期效益評(píng)估。
第二點(diǎn)是規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，我有個(gè)客戶前期以7元錢的價(jià)格購(gòu)買了1000萬(wàn)股某銀行即將上市的股權(quán)，本來(lái)說(shuō)今年年初就要上市，一度被炒到8元，但過(guò)了年初又說(shuō)最快要到年底，后來(lái)因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)出臺(tái)解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓意見(jiàn)，價(jià)格一下子跌到5.6元，損失20%，這就是政策風(fēng)險(xiǎn)。
最后是規(guī)避道德風(fēng)險(xiǎn)，這點(diǎn)也很關(guān)鍵，比方說(shuō)要選擇好的基金管理人以及項(xiàng)目方的團(tuán)隊(duì)。你有再多的錢，給了一個(gè)混亂的團(tuán)隊(duì)，怎么能放心長(zhǎng)久運(yùn)行并產(chǎn)生效益呢？
