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來源：都市快報
本報訊 私募股權(quán)投資，在業(yè)界被冠以“新一輪資本盛宴”的投資方式，一直吸引著眾多企業(yè)家的目光，卻一直沒有法律保護(hù)和政策支持。今年5月首屆長三角金融合作論壇上，上海浦東、江蘇無錫和浙江寧波被列為長三角試點地區(qū)之后，所有人都在關(guān)注著后續(xù)政策的出臺。如今，寧波開始了私募股權(quán)投資的“破冰”之旅。寧波市政府常務(wù)會議目前正式通過了《關(guān)于鼓勵股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》）。
投資非上市公司的股權(quán)
這和投資上市公司股票的私募基金完全不同
和目前一些專門投資上市公司股票的地下私募基金所不同的是，私募股權(quán)投資基金，是由專家管理，專門投資于成長中的中小型企業(yè)的法人股，投資人要通過這些企業(yè)的上市來實現(xiàn)退出并且盈利。
簡單說，幾個手中有閑錢的個人投資者，幾家愿意出資金的企業(yè)，他們把手中的錢集合到一塊，成立一個私募股權(quán)基金（即股權(quán)投資企業(yè)），其資金是用于投資企業(yè)股權(quán)的。
在《意見》中，第一次對股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)的成立條件作了規(guī)定。
比如，股權(quán)投資企業(yè)的注冊資本應(yīng)不低于3000萬元，出資方式限于貨幣形式。
其中單個自然人股東（合伙人）的出資額應(yīng)不低于人民幣100萬元。以有限公司、合伙企業(yè)形式成立的，股東、合伙人人數(shù)應(yīng)不多于50人；以非上市股份有限公司形式成立的，股東人數(shù)應(yīng)不多于200人。
其次，股權(quán)投資管理企業(yè)以股份有限公司形式設(shè)立的，注冊資本應(yīng)不低于人民幣500萬元；以有限責(zé)任公司形式設(shè)立的，其注冊資本應(yīng)不低于人民幣100萬元。
期待更加明晰的細(xì)則出臺
財富證券公司證券分析師鄭永輝分析，寧波發(fā)展私募股權(quán)投資有兩個支點：一是寧波民間資本十分充裕；二是很多民營企業(yè)都在創(chuàng)投上作了不少嘗試。
鄭永輝說，私募股權(quán)投資行業(yè)在國外已有近５０年的發(fā)展史了，而且很多私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)都是全球赫赫有名的投資實體，比如凱雷、高盛等，就已成功發(fā)現(xiàn)和培育了英特爾、微軟、雅虎等科技公司，最近幾年，還成功培育了蒙牛、新浪與分眾傳媒等大批知名企業(yè)。
對于寧波這樣一個民間資本充裕的地方來說，私募股權(quán)投資的“破冰”之舉必然會引起市場的多重反應(yīng)。
寧波某咨詢公司負(fù)責(zé)人王某，一私募基金發(fā)起人，他一直在關(guān)注私募股權(quán)的相關(guān)政策出臺，對于《意見》的通過，他用了三個字：非常好！
他說，去年8月，浙江第一家公開意義上的私募股權(quán)基金“東海創(chuàng)投”就在溫州注冊成立?；饠M募集5億左右的資金，主要投資準(zhǔn)備上市的溫州企業(yè)。
王某說，溫州模式是借助了當(dāng)時國家出臺的《合伙企業(yè)法》，但很多細(xì)則操作起來還不是很規(guī)范，現(xiàn)在寧波出臺了更為詳細(xì)的《意見》，就給了投資者很多可以參照的地方。
鄭永輝則表示，就目前的意見而言，代表了私募股權(quán)投資陽光化進(jìn)程的開始，但后續(xù)的很多問題還需要更進(jìn)一步明確，比如如何用政策來指導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者實現(xiàn)靈活投資、設(shè)立私募股權(quán)投資基金是否要進(jìn)行工商登記注冊、由哪些部門進(jìn)行何種方式的監(jiān)管銜接等。
“大家期待更加明晰的細(xì)則出臺。”
專家建議
在采訪中，不少專家和業(yè)內(nèi)人士都不約而同提到了有關(guān)私募股權(quán)投資的利弊和風(fēng)險。鄭永輝說，雖然政策的出臺給了投資者極大的信心，無論企業(yè)或投資者對這種較新的投資方式都有很高的預(yù)期，但還是不能忘了，資本市場有投資就有風(fēng)險，私募股權(quán)投資一樣不能例外。簡單來說，主要有市場風(fēng)險、政策風(fēng)險、道德風(fēng)險等。 比方說你在投錢之前，一定要對這個產(chǎn)業(yè)和企業(yè)前景有充分的認(rèn)識，私募股權(quán)投資，更加要注重對企業(yè)的后期效益評估。
第二點是規(guī)避政策風(fēng)險，我有個客戶前期以7元錢的價格購買了1000萬股某銀行即將上市的股權(quán)，本來說今年年初就要上市，一度被炒到8元，但過了年初又說最快要到年底，后來因為證監(jiān)會出臺解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓意見，價格一下子跌到5.6元，損失20%，這就是政策風(fēng)險。
最后是規(guī)避道德風(fēng)險，這點也很關(guān)鍵，比方說要選擇好的基金管理人以及項目方的團(tuán)隊。你有再多的錢，給了一個混亂的團(tuán)隊，怎么能放心長久運行并產(chǎn)生效益呢？
