新三板昨30家企業(yè)齊過(guò)會(huì) PE退出再現(xiàn)新路徑
發(fā)布時(shí)間：2015年10月30日
信息來(lái)源：浙商創(chuàng)投信息部
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2013年07月30日 01:48 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 蔣飛 于達(dá)
即使試點(diǎn)范圍仍然局限在中關(guān)村等四個(gè)國(guó)家級(jí)高新園區(qū)，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“新三板”)的擴(kuò)容速度仍然十分驚人。
昨天，30家新三板企業(yè)披露了公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書，這意味著其已經(jīng)通過(guò)證監(jiān)會(huì)的審核，即將陸續(xù)安排掛牌交易。目前，新三板最新核準(zhǔn)的企業(yè)代碼是“430299”，而券商手里拿到的新三板公司核發(fā)的代碼已經(jīng)排到“430300”之后。
同時(shí)，在昨天過(guò)會(huì)的新三板公司中，出現(xiàn)了不少有PE背景的企業(yè)。在如今IPO開(kāi)閘尚無(wú)時(shí)間表之際，PE通過(guò)新三板退出或?qū)⒊蔀槲磥?lái)的新路徑。
“新三板速度”
“一天公告30家，這是歷史性的。”北京某券商場(chǎng)外市場(chǎng)部人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)，“我了解到的情況是，這次通過(guò)的企業(yè)數(shù)量多達(dá)六七十家，數(shù)量實(shí)在太多所以先披露了30家的材料。”值得注意的是，過(guò)去一個(gè)月間新三板審核的速度明顯加快，總共約有100家企業(yè)拿到公開(kāi)轉(zhuǎn)讓批文。
這還僅僅是新三板擴(kuò)大試點(diǎn)前的速度。上周末證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，正在積極推進(jìn)新三板試點(diǎn)擴(kuò)大到全國(guó)的具體方案。業(yè)界預(yù)計(jì)擴(kuò)大試點(diǎn)的具體時(shí)間將是在今年9月。
目前創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)量是355家，新三板掛牌企業(yè)將很快在數(shù)量上超過(guò)前者。監(jiān)管層以新三板分流中小板、創(chuàng)業(yè)板上市壓力的政策用意也越來(lái)越明顯。“一天公告30家，這是歷史性的。”北京某券商場(chǎng)外市場(chǎng)部人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)：“我了解到的情況是，這次通過(guò)的企業(yè)數(shù)量多達(dá)六七十家，數(shù)量實(shí)在太多所以先披露了30家的材料。”值得注意的是，過(guò)去一個(gè)月間新三板審核的速度明顯加快，總共約有100家企業(yè)拿到公開(kāi)轉(zhuǎn)讓批文。
這還僅僅是新三板擴(kuò)大試點(diǎn)前的速度。上周末證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，正在積極推進(jìn)新三板試點(diǎn)擴(kuò)大到全國(guó)的具體方案。業(yè)界預(yù)計(jì)擴(kuò)大試點(diǎn)的具體時(shí)間將是在今年9月。
目前創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)量是355家，新三板掛牌企業(yè)將很快在數(shù)量上超過(guò)前者。監(jiān)管層以新三板分流中小板、創(chuàng)業(yè)板上市壓力的政策用意也越來(lái)越明顯。
今年第一個(gè)季度，新三板掛牌企業(yè)的數(shù)量一直停留在200家出頭。這并不是政策方向有變，而是出于技術(shù)上的原因。
由于年初新三板公司發(fā)布了全新的企業(yè)掛牌和公開(kāi)轉(zhuǎn)讓規(guī)則，代辦券商需要依照新規(guī)修改材料。這項(xiàng)工作也耗費(fèi)了不少的審核資源。另外審核人手短缺也是一個(gè)重要因素，為此新三板公司面向社會(huì)招聘了一批法律和會(huì)計(jì)方面的專業(yè)人才。
直到第二季度，新三板的審核才重新提速，并且在過(guò)去一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)加速度的狀態(tài)。這在很大程度上是新三板非實(shí)質(zhì)性審核以及證監(jiān)會(huì)審核權(quán)下放的結(jié)果。
非實(shí)質(zhì)性審核，意味著新三板公司能夠真正“以信息披露為中心”，一切以披露為準(zhǔn)，從而避免了審核員與中介機(jī)構(gòu)文件往返反饋之苦，大大提高了審核效率。
另一方面，雖然按照《非上市公眾公司監(jiān)管辦法》，證監(jiān)會(huì)仍然握有新三板掛牌轉(zhuǎn)讓的行政審核權(quán)，但是實(shí)際的審核窗口是與證監(jiān)會(huì)所在地富凱大廈一街之隔的新三板公司辦公地點(diǎn)金陽(yáng)大廈。具體的審核工作都由新三板公司來(lái)做，證監(jiān)會(huì)根據(jù)其審核結(jié)果出具批文。
相比而言，創(chuàng)業(yè)板再融資審核權(quán)下放到深交所的改革動(dòng)議已經(jīng)提了有若干年，但卻始終未能落實(shí)。目前新三板主要集中的還是一些銷售收入與利潤(rùn)水平相對(duì)創(chuàng)業(yè)板差一個(gè)檔次的企業(yè)。但中小板和創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)間窗口存在高度不確定性，財(cái)務(wù)審核也日趨嚴(yán)厲，不排除會(huì)有一些擬上市企業(yè)選擇新三板。
新三板已經(jīng)初步確立了與主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)之間的銜接機(jī)制。在滿足上市條件的情況下，新三板掛牌公司可以通過(guò)介紹上市的方式，在交易所市場(chǎng)申請(qǐng)上市。
PE退出新路徑？
昨天，上海晟矽微電子股份有限公司(下稱“晟矽微電子”)在新三板發(fā)布公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書，稱將對(duì)上?？萍纪顿Y公司(下稱“上?？仆?rdquo;)等5名以內(nèi)的新增機(jī)構(gòu)投資者定向發(fā)行不超過(guò)250萬(wàn)股的股份，成為新三板掛牌融資同步進(jìn)行的第二家企業(yè)。
此前在新三板掛牌的藍(lán)天環(huán)保得到北京未名雅集投資管理中心(有限合伙)約500萬(wàn)元投資。這家被稱作“北大PE”的機(jī)構(gòu)，是俞敏洪[微博]和李彥宏等有北大校友背景的企業(yè)家共同發(fā)起的PE基金。
越來(lái)越多的定向融資與掛牌同步進(jìn)行，顯示出 “新三板”正在一點(diǎn)點(diǎn)改變?nèi)藗儗?duì)A股(人民幣普通股)市場(chǎng)的成見(jiàn)。不用長(zhǎng)期排隊(duì)，不用承擔(dān)輿論壓力，加上制度設(shè)計(jì)充分的彈性，新三板有望為中國(guó)的民營(yíng)中小企業(yè)提供一個(gè)更寬松的股本融資場(chǎng)所。
晟矽微電子的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書稱，本次定向發(fā)行的每股價(jià)格區(qū)間為人民幣4.00~5.00元，預(yù)計(jì)募集資金金額不會(huì)超過(guò)人民幣1250萬(wàn)元。本次定向發(fā)行前，晟矽微電子股票總量為725萬(wàn)股，定向發(fā)行后為929.5萬(wàn)股。
晟矽微電子位于上海市浦東新區(qū)張江高科技園區(qū)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為高抗干擾、高可靠性的通用型及專用型8位微控制器產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與銷售，近年來(lái)成長(zhǎng)性良好，2012年凈利潤(rùn)為233萬(wàn)元，2011年的凈利潤(rùn)則為91萬(wàn)元。
上?？仆秳t是由上海市人民政府出資，于1992年成立的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍包括創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)、代理其他創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)等機(jī)構(gòu)或個(gè)人的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)、創(chuàng)業(yè)投資咨詢業(yè)務(wù)、為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)業(yè)務(wù)和參與設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資管理顧問(wèn)機(jī)構(gòu)。
