新三板市場擴容熱而有度
發(fā)布時間：2015年10月30日
信息來源：浙商創(chuàng)投信息部
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中國網 2013-09-09 21:29
日前，在由北京市金融工作局等單位共同主辦的第二屆金融街論壇對話股轉系統(tǒng)專場論壇上，證監(jiān)會、全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有關負責人透露，股轉系統(tǒng)擴大試點具體方案將很快出臺，對于新三板擴容已形成多項制度準備。
兩月新增掛牌企業(yè)近百家
全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日，股轉系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量已達309家，總股本近84億股。這意味著，從7月初至今的短短兩個月時間里，股轉系統(tǒng)新增掛牌公司接近百家，新三板市場呈現(xiàn)加速擴容態(tài)勢。
擴容速度加快有益于試點擴大。去年8月，證監(jiān)會宣布，經國務院批準，決定擴大非上市股份公司股份轉讓試點，首批擴大試點除北京中關村科技園區(qū)外，新增上海張江高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)和天津濱海新區(qū)。
數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日，中關村、上海張江、武漢東湖和天津濱海四家試點科技園區(qū)新三板掛牌公司數(shù)量分別達到227家、33家、29家和20家。
今年6月19日召開的國務院常務會議則進一步確定，將中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)試點擴大至全國，鼓勵創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)融資發(fā)展。
證監(jiān)會市場監(jiān)管部副主任王嫻在第二屆金融街論壇對話股轉系統(tǒng)專場論壇上透露，全國股轉系統(tǒng)擴大試點工作正在進行，具體方案將很快出臺，屆時全國符合條件的企業(yè)都可以申請到股轉系統(tǒng)掛牌交易。
各地高新區(qū)已經摩拳擦掌。據(jù)了解，不少高新區(qū)都在加快推進企業(yè)掛牌全國股轉系統(tǒng)工作，自試點擴大消息傳出以來，邀請主辦券商給擬掛牌企業(yè)培訓已成為高新區(qū)重點工作；一些高新區(qū)還推出掛牌優(yōu)惠政策，包括財政直接補貼、返稅等優(yōu)惠辦法。
多項制度準備保障擴容
毫無疑問，對于占全國企業(yè)總量99％的中小企業(yè)來說，新三板擴容是一項大利好。據(jù)2010年3月掛牌的中海陽能源集團股份有限公司董事長薛黎明介紹，掛牌拓寬了公司融資渠道，通過發(fā)行私募債和定向增資，該公司共募集資金4．245億元。
此前有消息說，國務院常務會議明確提出將股轉系統(tǒng)試點擴大至全國后，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司開始在全國部分地區(qū)舉行業(yè)務培訓會，并密集調研做制度性準備，積極備戰(zhàn)股轉系統(tǒng)大擴容。
全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司總經理謝庚透露，近期在各地密集調研征求市場意見，對于擬掛牌企業(yè)，已在非財務標準方面形成一套沒有自由裁量空間的標準體系，并且已經付諸實施。
謝庚表示，基于當前法律環(huán)境變化，股轉系統(tǒng)已作出一系列相應制度安排，包括融資工具方面，將發(fā)布股權融資制度、債權融資制度；轉讓方式方面，將出臺集合競價、做市商和一對一確定報價轉讓以及其他一些協(xié)議轉讓方式安排。
此外，針對不同公司的差異，股轉系統(tǒng)也做了多元化的轉讓制度安排。同時，在并購重組、公司治理等方面，股轉系統(tǒng)也將出臺很多規(guī)范。
王嫻說，股轉系統(tǒng)將納入非上市公眾公司管理，屬于全國性證券交易場所，屬證監(jiān)會監(jiān)管范疇，同時將實施嚴格的投資者適當性管理制度，這些均為市場發(fā)行、交易制度創(chuàng)新提供了很大空間。“搭建這樣一個市場平臺，關鍵就看制度怎么設計。我們的理念是，從中小企業(yè)群體的實際情況出發(fā)，從投資人群體實際需要出發(fā)，來構建市場服務體系和監(jiān)管制度，使它更符合服務實體經濟的要求。”
流動性問題備受關注
當前，新三板流動性問題備受關注。全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，新三板共成交488筆、成交股數(shù)9282萬股、成交金額3．98億元。換句話說，平均每個月僅成交約60筆，平均每個企業(yè)今年來僅融資129萬元。
據(jù)粗略統(tǒng)計，當前已掛牌的309家公司中，有超過四成的公司從未有過成交記錄。
有業(yè)內人士抱怨，為數(shù)不少的公司幾乎沒有什么交易，僅有的幾筆交易，還是類似父親跟兒子的關聯(lián)交易，“交易的活躍程度直接關系到掛牌公司的定價依據(jù)，沒有活躍度，任何參與方都沒有利益可言”。
做市商制度被不少與會人士視為改善流動性的利器。申銀萬國總裁助理薛軍表示，申萬一直在跟進做市商制度研究，做市商制度是提升市場交易活躍度的一個比較好的手段。
在一些業(yè)內人士看來，市場的流動性需求決定制度供給，股轉系統(tǒng)將根據(jù)市場的流動性需求，不斷改進制度供給，根據(jù)差異化的流動需求作出差異化的制度供給。
謝庚表示，目前股轉系統(tǒng)仍在采用中關村試點期間交易制度作為過渡性安排，隨著市場認知度提升以及企業(yè)對股權外融資需求的增長，市場流動性狀況將會得到持續(xù)改善。
