債務(wù)問題惹爭(zhēng)議 地方政府信用評(píng)級(jí)呼之欲出
發(fā)布時(shí)間：2015年10月30日
信息來源：浙商創(chuàng)投信息部
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作者 董云峰來源: 第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 時(shí)間 : 2013-09-17 05:26
從平臺(tái)貸到城投債，近年來，地方債務(wù)問題一直是中國(guó)宏觀金融領(lǐng)域的焦點(diǎn)。地方債務(wù)之所以成為說不清的“黑洞”，在于地方政府舉債缺乏約束和規(guī)范；而由于信息披露極其有限，地方政府信用狀況無從判斷。
這一切均指向地方政府信用評(píng)級(jí)。昨日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所（下稱“社科院金融所”）與中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司（下稱“中債資信”）在北京簽署了地方政府評(píng)級(jí)合作協(xié)議。
據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，目前多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都已經(jīng)將地方政府信用評(píng)級(jí)納入研究重點(diǎn)。國(guó)內(nèi)某評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)高管向本報(bào)記者稱：“地方政府自主發(fā)債是遲早的事情，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須早作準(zhǔn)備，未來市政債券這塊蛋糕，將是各方爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。”
地方債務(wù)規(guī)模多大？
2011年6月末，審計(jì)署首次公布：截至2010年底，我國(guó)地方政府性債務(wù)余額為10.7萬億。今年8月份開始，國(guó)家審計(jì)署開始了新一輪史無前例的政府債務(wù)大摸底，引發(fā)了各界對(duì)地方債務(wù)規(guī)模的擔(dān)憂。
在此次研討會(huì)上，社科院教授劉煜輝表示：“個(gè)人感覺地方債務(wù)規(guī)模會(huì)在20萬億元以上，可以說地方政府債務(wù)處于一個(gè)失控狀態(tài)。”
據(jù)劉煜輝分析，目前表內(nèi)平臺(tái)貸款規(guī)模大概在9.7萬億～9.8萬億元，算上各種通道類業(yè)務(wù)規(guī)模在13萬億～14萬億之間，再加上地方政府之間“打白條”形成的債務(wù)大約6萬億～7萬億，全部加在一起，應(yīng)該超過20萬億。
實(shí)際上，早前眾多研究機(jī)構(gòu)都對(duì)地方債務(wù)規(guī)模進(jìn)行過估計(jì)，但其口徑與結(jié)論卻不盡一致，這恰恰說明了地方債務(wù)問題的復(fù)雜性。與會(huì)的國(guó)家開發(fā)銀行資金局副局長(zhǎng)吳立智感嘆：“我們一直很頭疼地方債務(wù)，直到現(xiàn)在，到底債務(wù)數(shù)據(jù)是多少，根本說不清楚。”
盡管2009年起財(cái)政部開始為省級(jí)地方政府代理發(fā)行債券，并且2011年起又試點(diǎn)了自行發(fā)債，但時(shí)至今日，對(duì)于自身的資產(chǎn)負(fù)債情況，地方政府鮮有披露，這讓市場(chǎng)對(duì)地方債務(wù)的研究，顯得“霧里看花”。
中債資信有關(guān)負(fù)責(zé)人向本報(bào)記者稱，當(dāng)前融資平臺(tái)舉債存在一些問題，比如運(yùn)作不夠規(guī)范，存在著一些政府融資平臺(tái)資產(chǎn)隨意劃撥、違規(guī)擔(dān)保、出資不實(shí)等情況；有的地方政府利用多個(gè)融資平臺(tái)或依賴土地財(cái)政的方式過度舉債，且并未納入債務(wù)預(yù)算管理，大規(guī)模的隱性債務(wù)有可能導(dǎo)致地方政府債務(wù)的過度膨脹。
地方政府評(píng)級(jí)呼之欲出
“如果缺乏有效的債務(wù)治理機(jī)制，地方政府債務(wù)的急劇膨脹可能引發(fā)嚴(yán)重的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。”劉煜輝認(rèn)為，解決問題的根本出路在于，促進(jìn)地方政府職能的根本性轉(zhuǎn)變，進(jìn)行債務(wù)約束的預(yù)算改革。
在劉煜輝看來，在上述改革啟動(dòng)之前，通過可靠和透明的評(píng)級(jí)系統(tǒng)，并逐步由此形成能支撐債務(wù)定價(jià)的利率的期限結(jié)構(gòu)和信用結(jié)構(gòu)，最終形成對(duì)微觀主體約束的市場(chǎng)機(jī)制。
中債資信評(píng)級(jí)總監(jiān)鐘用亦建議，長(zhǎng)期來看，應(yīng)該對(duì)地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境和地方政府信用水平進(jìn)行連續(xù)評(píng)價(jià)，開展地方政府信用評(píng)級(jí)，進(jìn)一步探索規(guī)范的地方政府直接融資渠道，適時(shí)推出市政債券。
“中國(guó)地方政府評(píng)級(jí)具有許多特殊性。”鐘用并稱，諸如是否可以動(dòng)用地方國(guó)有資產(chǎn)來清償，存在爭(zhēng)議；地方政府信息透明度差，評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)的獲取和準(zhǔn)確性難度較大；更重要的是，從來沒有客觀違約案例，評(píng)級(jí)技術(shù)的研究難以做到依據(jù)客觀事實(shí)展開。
