2014年02月22日 10:43:55 來(lái)源：大智慧阿思達(dá)克通訊社 作者：李雪 古美儀
隨著新一輪國(guó)資國(guó)企改革的推進(jìn)，混合所有制經(jīng)濟(jì)得到發(fā)展，其中，引入股權(quán)投資基金參與國(guó)企改制上市、并購(gòu)重組，極大激發(fā)了PE的投資熱情。分析認(rèn)為，PE投身國(guó)企改革有兩種形式，其中以民間資本或職業(yè)團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)的PE參與國(guó)資改革能夠更多地參與改革的實(shí)質(zhì)性階段，幫助國(guó)企引入企業(yè)機(jī)制方面的變化，帶來(lái)外部資源，相應(yīng)的回報(bào)率也將有所提升。
弘毅投資牽手城投控股
在PE牽手國(guó)企改革盛宴的過(guò)程中，值得一提的是，知名PE弘毅投資牽手城投控股，發(fā)力環(huán)保產(chǎn)業(yè)。今年年初，城投控股發(fā)布公告稱，弘毅（上海）股權(quán)投資基金中心（有限合伙）受讓上海市城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)總公司所持上海城投控股股份有限公司2.99億股股份（占總股本的 10%）取得商務(wù)部批文。
弘毅投資相關(guān)人士表示，弘毅（上海）股權(quán)投資基金中心（有限合伙）注冊(cè)地雖然在上海，但尚未正式對(duì)外營(yíng)業(yè)，目前還是北京總部在進(jìn)行相關(guān)工作部署。
對(duì)于弘毅投資與城投控股的具體合作方式，弘毅方面有關(guān)人士表示，公司對(duì)城投的投資經(jīng)過(guò)了深入研究和大量探討，對(duì)企業(yè)管理層各方面都比較認(rèn)可。同時(shí)，未來(lái)雙方戰(zhàn)略合作的發(fā)力點(diǎn)主要是在環(huán)保板塊，具體項(xiàng)目暫時(shí)未到公布階段。
PE積極投身國(guó)企改革，助力混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展
PE參與國(guó)企改革的案例已經(jīng)陸續(xù)浮出水面。去年12月中旬，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公布了上海國(guó)有企業(yè)綠地集團(tuán)增資擴(kuò)股結(jié)果，平安創(chuàng)新資本、鼎暉嘉熙、寧波匯盛、珠海普羅、上海國(guó)投協(xié)力發(fā)展等五家PE機(jī)構(gòu)搶得籌碼，5家機(jī)構(gòu)以5.62元/股的價(jià)格聯(lián)合向綠地增資117.29億元，將占綠地?cái)U(kuò)股之后股本的20.14%。
其中，上述五個(gè)股東中購(gòu)股數(shù)最少的股東上海國(guó)投協(xié)力發(fā)展，去年4月剛剛成立，目標(biāo)規(guī)模為5億元，與其此次認(rèn)購(gòu)綠地股權(quán)金額大致相當(dāng)。其資金由國(guó)投創(chuàng)新投資管理（北京）有限公司負(fù)責(zé)管理，而國(guó)投創(chuàng)新是國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司13個(gè)控股子公司之一，這又是一個(gè)國(guó)資資本參與地方國(guó)資股份改革和資本運(yùn)作的案例。
同時(shí)，德同資本也牽手益民集團(tuán)擬共同發(fā)起成立投資基金拓展新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。此前，益民集團(tuán)發(fā)布公告稱，為加快推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型發(fā)展，培育公司在商業(yè)消費(fèi)領(lǐng)域的新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，擬攜手德同資本共同發(fā)起設(shè)立“德益消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)業(yè)基金”。據(jù)悉，該基金目標(biāo)規(guī)模7.5億元；益民集團(tuán)作為基石投資人出資2.36億元，基金管理人德同資本旗下管理公司出資1400萬(wàn)元，基金管理人向市場(chǎng)配套募集5億元。
此外，除了益民集團(tuán)外，德同資本還與北汽集團(tuán)、上海城投等兩家國(guó)企分別發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金。
對(duì)于PE如此熱衷投身國(guó)企改革，某滬上知名PE人士對(duì)大智慧通訊社表示，PE參與國(guó)企改革主要分為兩種形式：一種是由政府和國(guó)企主導(dǎo)設(shè)立或者控股的PE基金，民間資本參與較少，PE職業(yè)團(tuán)隊(duì)幾乎沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，難以做出投資決策。雖然目前要積極發(fā)展股權(quán)多元化，但是流程透明方面還缺乏相關(guān)措施。
另外一種是國(guó)資參與型PE，民間資本或職業(yè)團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)的PE參與國(guó)資改革，國(guó)資不干預(yù)PE基金具體的項(xiàng)目決策，比較市場(chǎng)化，也優(yōu)于第一種PE基金。該人士坦言，在這種形勢(shì)下，PE能夠更多地參與國(guó)企改革的實(shí)質(zhì)性階段，幫助國(guó)企引入企業(yè)機(jī)制方面的變化，帶來(lái)外部資源，相應(yīng)的回報(bào)率也將有所提升。
隨著“兩會(huì)”臨近，新一輪國(guó)企改革備受關(guān)注。未來(lái)，伴隨著國(guó)企市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，或?qū)⒂懈嗟豍E投身于國(guó)企改革盛宴之中。九鼎投資的內(nèi)部人士對(duì)大智慧通訊社透露，目前九鼎投資已經(jīng)成立了專門對(duì)接國(guó)企改革方面業(yè)務(wù)的部門，一些國(guó)企改革的項(xiàng)目也在看，但尚未大規(guī)模地開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，具體細(xì)節(jié)不便透露。
