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2014/9/5 7:57:00 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道
當(dāng)并購重組已經(jīng)成為常態(tài)，股價暴漲亦不新鮮，機構(gòu)伺機而動。
記者根據(jù)同花順統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，今年以來公布并購重組預(yù)案或正在實施重組方案的上市公司共計140家，而目前因重大事項處于停牌期的上市公司則達到200家左右。A股市場如此大面積出現(xiàn)的并購重組公司的現(xiàn)象前所未有。
上述140家上市公司中，已經(jīng)有6家重組失敗，其余134家上市公司今年以來的平均漲幅為54.79%，而同期上證指數(shù)的漲幅尚不足10%。
“今年漲得最好的就是并購重組，對于企業(yè)來說要想發(fā)展，內(nèi)生性增長到一定階段要做外延式的擴張，從產(chǎn)業(yè)的角度希望做組合、并購。并購重組是未來一年到兩年可以延續(xù)的一個投資主題。”深圳某基金公司投研人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。他同時表示，對于并購重組題材從去年就開始重點研究挖掘。
據(jù)同花順統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，134家今年發(fā)布重組預(yù)案的上市公司中，基金押中比例并不低。而一些基金即使沒有押中寶，也選擇了在重組方案公布大漲后進入。
機構(gòu)支招埋伏并購重組股
并購重組行情風(fēng)起云涌，機構(gòu)同樣對并購重組股垂愛有加。
各路機構(gòu)均有自己的押寶策略。海通證券分析師鈕宇鳴分析了并購重組公司的特點：首先市值較小，一般在50億以下。上述分析師分析的2013-2014年買殼上市的24個案例中，殼公司市值均小于40億，其中10-20億占比最高。
而記者統(tǒng)計，目前A股市場上市值在15億元以下的上市公司為16家，其中11家已經(jīng)停牌。而事實上在年初，市值在15億元以下的上市公司高達202家。“正是因為小市值上市公司易發(fā)生并購重組，所以有敏感資金潛伏，這使得小市值公司市值快速膨脹。”有分析師如是表示。
而并購重組上市公司的另外一個特點則是主營業(yè)務(wù)遇到瓶頸：殼公司以傳統(tǒng)行業(yè)為主，12年ROE普遍較低，僅一家超過10%；半數(shù)以上殼公司12年資產(chǎn)負(fù)債率超過40%。
此外，海通證券研究報告指出，2013-2014年買殼上市24個案例中，第一大股東持股比例大多不高，但仍有部分公司股權(quán)高度集中，易于協(xié)商轉(zhuǎn)讓。借殼上市的案例中，很多公司很早就有賣殼意向，不斷和各種買殼方接觸，直到最后談成。
事實上，對于并購重組，上市公司并不避諱談起。高樂股份在投資者關(guān)系活動記錄表表示，目前已接觸不少標(biāo)的公司，但還處于篩選和推進階段，公司將持續(xù)推進并購工作的開展。公司目前正在推進并購工作，重點關(guān)注學(xué)齡前教育、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等輕資產(chǎn)持續(xù)發(fā)展行業(yè)，要求利潤千萬元以上企業(yè)標(biāo)的；新亞制程亦曾在公開季報中提到將“有效利用上市公司資本平臺并購獲取戰(zhàn)略協(xié)同等手段，達成公司未來業(yè)務(wù)增長的戰(zhàn)略目標(biāo)。”
“從產(chǎn)業(yè)周期的角度，大量上市公司傳統(tǒng)主業(yè)遭遇瓶頸，需要外延式擴張，從投資策略上來說，大股東及關(guān)聯(lián)方參與定增，特別是補充流動資金的，或者二級市場增持股票，可能就是并購前的跡象。”深圳一家基金公司投研人士如是表示。
深圳某基金公司投資總監(jiān)的押寶策略則是，“市值很小，主營業(yè)務(wù)不突出，手中握有大量現(xiàn)金，大股東解禁期即將到來，或大股東有減持的意愿。”
亦有投研人士則將并購重組標(biāo)的重點鎖定創(chuàng)業(yè)板，“跨界并購中有7成左右的都是創(chuàng)業(yè)板的創(chuàng)新公司，所以從創(chuàng)業(yè)板中認(rèn)真甄選亦是一個方法。”
“市場不要忽視一個特別重要的一個力量就是并購基金抑或市值管理公司，很多事雖然別人想干，但是干不成，必須有一些人推動他們?nèi)プ?。這兩年并購基金特別多，2013年下半年開始券商搞了并購基金，今年開始上市公司和各種產(chǎn)業(yè)資本他們聯(lián)合起來搞并購基金的越來越多，今年大概有30家上市公司已經(jīng)做了并購基金，這些公司后市表現(xiàn)值得關(guān)注。”北京某基金經(jīng)理如是向記者表示。
